美國商務部日前公佈初步報告稱，2014年第四季度美國國內生産總值（GDP）的環比年化增長率為2.6%，低於第三季度的5.0%，不及經濟學家此前預期。企業開支疲軟和貿易赤字增加抵消了2006年以來增速最快的消費者開支的積極影響。

　　不過，美國白宮首席經濟學家福爾曼認為，考慮到幾乎所有負面影響均來自少數不穩定因素，1月29日出爐的2014年第四季度美國GDP數據“並沒有看上去那麼糟糕”。

　　 沒那麼糟糕

　　根據福爾曼的説法，導致當季度美國GDP數據大幅下滑的罪魁禍首是兩個“眾所週知的不穩定因素”，即凈出口和政府開支。他強調，用剝離不穩定因素的GDP計算方法得出：美國去年第四季度GDP增長率為3.9%，僅略低於用同樣方法算出的前一季度GDP增幅4.1%。

　　白宮經濟學家的觀點很快得到了彭博社的“聲援”。彭博經濟學家奧利克在部落格中指出，美國最新的GDP數據“其實比表面看來更好”，原因是“內需強勁將足以抵禦海外不利因素對全美經濟增長造成的拖累，包括美元持續走強造成的美國出口放緩等”。

　　不過，中國社科院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室研究員曹永福卻持不同觀點。他告訴國際商報記者：“凈出口受外部環境影響較大，而且近年來，全球貿易並不像想像的那麼穩定，在國際生産網路之下，各國貿易鏈十分脆弱，只要有一個國家出現問題，就會波及面甚廣。但我認為，這兩個因素對GDP的影響不會很大，主要還是投資和消費在拉動GDP。”

　　日前，美國總統奧巴馬在國會大廈發表任內第六份國情咨文。奧巴馬強調，美國經濟已翻過衰退的一頁，美國將出現“經濟增長、赤字縮小、産業繁榮以及能源生産蓬勃發展”。奧巴馬稱，未來將繼續推行“中産階級經濟學”政策，通過稅制改革，對1%的富人增稅，來擴大教育和中産階級家庭的福利。

　　數據顯示，2014年全年美國GDP增長2.4%，僅略高於2010~2013年2.2%的平均增速，與前幾個增長期相比有所放緩。20世紀90年代美國經濟年平均增速為3.4%。很多經濟學家預計美國當前季度的經濟增長將較為疲軟，增速可能在2%~3%。

　　“2.6%是正常回調，我並不認為這個數據差。2014年第三季度5.0%的增速實際上偏高而不可持續，美國平均經濟增長率是2.5%，因此在2.5%~3.0%之間浮動是正常速度。”曹永福稱，“另外，上個月美國PMI、房地産開工以及企業投資者信心等數據都在回調，四季度GDP料也會隨之回調。”

　　 風險隱患猶存

　　目前消費仍然是美國經濟增長的關鍵動力。佔美國GDP近2/3的消費支出，在2014年10月~12月增長4.3%，為2006年年初以來的最高水準。

　　但GDP數據中其他主要分項指數已顯示出疲軟的新跡象。商業投資僅增長1.9%，這是衡量企業對設備、軟體和智慧財産權産品支出的指標。政府支出下滑2.2%，體現在國防支出大幅下降。出口增長繼續放緩，出口增長2.8%，低於第三季度4.5%的增幅。

　　住房市場的表現繼續落後，但房地産的建設較夏季時略有升溫。第四季度住宅投資增長4.1%，高於第三季度3.2%的增速。

　　中國工商銀行金融研究所分析師程實對國際商報記者表示，美國經濟強勢復蘇雖然是真實的，但也確實存在一些風險隱患，包括：“崗位缺失”壓低長期就業中樞、家庭收入增幅有所趨緩、房市反彈不確定性猶存、政治週期臨近等。這些隱患雖不足以改變強復蘇的大趨勢，卻會相應地帶來推進阻力和復蘇風險，給篤定的強復蘇帶來一些力度上的變數。

　　多倫多道明證券策略師根納季·戈德堡對美國GDP數據點評道：“整體來説，雖然整體GDP增長數據令市場感到失望，但面向國內消費者的最終銷售仍實現了非常穩固的2.8%的增長，不過與此前一個季度的4.1%相比則有所減速。我們認為，這符合增長動能在2015年中將有所減弱的預期，儘管原油價格下跌令投資受挫，但強勁的國內消費將在未來幾個季度中繼續為增長動能提供支援。”“預計2015年美國GDP有可能出現高於3%的增長速度，不過對於季度數據也不要過於放大其作用，應更加關注年度數據。2014年，美國GDP全年增長2.4%，説明美國經濟處於略微改善狀態。”曹永福説。