受股市大幅震蕩調整和傘形信託降杠桿影響，近期信託資金入市明顯降溫。用益信託最新數據顯示，2015年1月68家信託公司共成立證券投資類信託216隻，融資規模為98.3億元。與2014年12月發行351隻，融資176.5億元相比，産品數量和融資規模均下降四成左右。

　　“近期不管是從一級市場信託公司提供的産品，還是二級市場上目標客戶的詢問熱情上看，相比年前都要冷清些。”一位知名第三方理財機構的市場人士3日對《經濟參考報》記者透露，去年二季度以來，證券類信託持續發力。但進入2015年以來，隨著市場震蕩加劇，信託資金入市開始變得謹慎起來。

　　對此，格上理財分析師王燕娛認為，1月證券投資類信託成立數量大幅下降的主要原因有兩個：一是1月二級市場出現震蕩調整的行情，並非好的建倉時機，或出於這一考慮，各信託公司發行證券投資類産品有所放緩；二是此前傘形信託高杠桿運作、規模快速增加積聚了一定風險，近期銀行開始主動降杠桿及收緊傘形信託規模。

　　中國信託業協會去年12月31日發佈的最新統計數據顯示，2014年度資金信託對證券市場的投資規模（按投向統計）為1.84萬億元，佔比為14.18%。超越了此前的融資大戶房地産，成為資金信託的第四大配置領域。而用益信託網統計顯示，2014年68家信託公司全年共發行2628隻證券投資類信託産品，規模為1113.4億元，發行數量同比翻了一番，融資規模增加超三成。增加最為明顯的是去年二季度之後，三個季度共發行2190隻證券投資類信託産品，規模達968.2億元，佔全年規模的87.0%。

　　用益信託研究員帥國讓對《經濟參考報》記者表示，證券市場從去年7月出現好轉後，市場資金逐漸向股市回流，其中具有高杠桿效應的傘形信託是其主要渠道。

　　傘形結構化信託是由證券公司、信託公司、銀行等金融機構共同合作，結合各自優勢，為證券二級市場的投資者提供投、融資服務的結構化證券投資産品。具體來説，就是用銀行理財資金借道信託産品，通過配資、融資等方式，增加杠桿後投資于股市，目前傘形信託的杠桿率最高可達3:1。

　　機構數據顯示，截至去年12月底，傘形信託市場存量規模已超1500億元。由於近期受到部分投資者尤其是超大戶的青睞，有機構人士估測，傘形信託的規模目前已達到3000億至4000億元。

　　不過，近來多家機構開始意識到傘形信託高杠桿積聚的風險。1月27日，光大銀行總行首先做出加強股票配資業務風控的決定，將股票結構化産品（傘形信託）最高配資杠桿降至1:2.5。有的信託公司還硬性規定，在做投資配置時，對於單個股票投資設置15%至20%的上限，不許投資股指期貨和ST股票，對於創業板股票謹慎投資等條件。

　　中金公司認為，由於監管層擔心高杠桿招致系統性風險，已於今年1月開始收緊傘形信託，預計往後投向金融機構的資金增幅可持續性不強。