日前，目前中國最大的外賣平臺“餓了麼”宣佈，獲得新一輪3.5億美元融資。至此，在短短兩年內，“餓了麼”就獲得四筆融資。本輪投資方包括中信産業基金、紅杉資本、大眾點評，以及新引進騰訊跟京東。據悉，從2008年創業至今，“餓了麼”在外賣電商平臺的市場份額已佔到60%。“餓了麼”CEO張旭豪説，在過去一年，“餓了麼”覆蓋城市增長10倍、累計用戶超過2000萬、日均訂單達到100萬單、最高日訂單峰值達到了200萬。

　　“目前外賣市場佔整個餐飲行業的10%不到，2018年整個外賣市場會佔到整個餐飲市場的30%。”張旭豪充滿信心地説，未來，外賣行業會是最具潛力的市場，而人們家裏有一個廚房可能都是一件奢侈的事情，因為“00後”可能不會去做飯。

　　在同業內獲得最高估值的“餓了麼”，是否已打破燒錢不盈利的“魔咒”？在越來越多風創欲加入餐飲O2O外賣平臺時，它是如何選擇投資者的？

　　●南方日報記者 歐志葵 實習生 馬思遠

　　3.5億美元投入三大塊

　　據張旭豪稱，此次融資而來的資金主要用於三大塊，第一是，在高校繼續完善服務和體驗，“我們服務高校的人越來越多，到現在已經有250個城市，覆蓋1400多所高校，有2000多萬高校學生知道餓了麼，有1000多萬學生裝了我們的APP。我們感覺現在服務這麼多人群的時候還有很多不足。所以我們第一塊的任務是完善、鞏固，繼續領跑整個高校的市場。”

　　上述人士稱，第二大塊的投入是白領市場；第三大塊是物流，“我們會進一步加快物流的投入，有一些合作可能是相輔相成的，比如白領跟物流有可能結合起來能夠服務更多的用戶。”

　　記者留意到，2014年“餓了麼”的市場份額有所下降，從以前佔餐飲外賣平臺市場份額80%，下降到60%。對此，張旭豪認為，“份額不是很重要，更重要的是你為多少用戶提供服務，你提供多少價值。”據介紹，根據該公司規劃，到2016年，其希望在每一個十字路口都能夠看到“餓了麼”的配送員，該公司將成為這個城市最後一公里的毛細血管。“當我們有了合作夥伴的流量，有了自有流量，有了我們的物流，有了我們的支付場景，當它成為一定規模以後，我們將會成為這樣一個三維一體的綜合性平臺，其實這就是一個O2O平臺的雛形。”

　　事實上，“餓了麼”的市場份額下降，也意味著隨著越來越多大型網際網路企業加入，如阿里巴巴的淘點點、百度的外賣平臺、小米投資的“我有外賣網”等等，搶了“餓了麼”的部分市場份額，2015年註定是外賣市場競爭最激烈，但同時又是發展速度最快的一年。

　　張旭豪表示，並不懼怕更多人加入，反而多人加入將餅做大了，市場前景更大。“我們將集合所有的優勢資源，包括資金——我們是目前整個外賣的垂直領域現金儲備最充足、資源最充足的團隊，我們將把全身心的精力和所有資源都投入到這個領域當中。”

　　“當一家公司有很多資源以後做很多事並不難。難就難在如何保持克制，在擁有資源的時候仍然高度的專注，只有高度專注的公司，在未來才能獲得市場。”上述人士如是説。

　　要求投資方帶來資金、資源和流量

　　據悉，“餓了麼”此輪的融資，使其估值成為行業裏最高者。張旭豪也坦承，估值超過想像，“雖然具體金額暫時不能透露，但是，確實是一個里程碑式的。我們2014年3月份剛剛融了一輪，我當時沒有想到會有多大的提升，沒想到資本市場對於我們還是非常認可。”

　　不過，張旭豪謙虛地説：“我覺得要淡化‘估值最高’這個概念，對於我們來説是非常年輕的，不能被金錢衝昏頭腦，我們經常讓整個團隊不要去想它。”

　　記者發現，這次“餓了麼”的投資方既有風投還有網際網路公司，那麼，其如何選擇投資方的呢？張旭豪向記者解釋，投資方方面，紅杉資本是老朋友，在C輪投資時，他們是有加入進來的，作為老股東出於對公司整個團隊的認可，也加入本輪投資。中信産業基金在移動網際網路領域，特別是在一些迅猛發展的O2O行業它的經驗是相當豐富的，滴滴打車就是它一個非常重要的投資，並且在整個滴滴打車發展過程中也給予了很多的幫助，這也是他們當時選擇中信産業基金一個比較重要的原因。

　　他認為，在O2O領域合作是最重要的，騰訊跟京東有很多用戶，京東其實還有很多企業級的用戶，未來都會有訂餐需求，這些用戶未來合作空間都非常大。同時，京東在物流方面也是非常有經驗的，“我們的物流平臺有很多東西也要向對方學習，這也是我們這輪選擇投資人的一個想法。”

　　“本輪融資的各個合作方不但給我帶來資金，還給我們帶來資源和更多的流量，未來我們將聯合騰訊、京東、大眾點評共同來深度探索資源合作。”張旭豪稱，該公司將利用各方的優勢資源為用戶服務好，從而搭建一個全新的外賣生態系統。

　　“餓了麼”成同行唯一盈利者？

　　據了解，目前很多外賣O2O平臺還處於燒錢階段，貼錢買流量，虧本支撐。此前，淘寶推出餐飲服務平臺淘點點，介入廣州市場的時候，一度發起大規模的外賣返50% 紅包，或者是第二單免費的補貼。百度外賣、美團外賣和淘點點等，也經常在重點區域展開一系列優惠活動，而這些優惠、讓利大多是外賣平臺貼錢的。那麼，作為當前行業龍頭大哥，“餓了麼”的商業模式盈利了嗎？

　　“如果能夠給商戶提供價值，盈利不是問題。”張旭豪稱，該平臺相當於淘寶市場，所有餐廳在上面開店，未來交易會越來越大，未來會産生很多模式，目前淘寶能夠採取的盈利模式餓了麼都可以用，“前兩天有一位創業前輩説三年內誰上市，誰就輸了。我覺得今天來説，O2O領域是誰先考慮盈利，誰就輸了，因為規模是無限大的。”

　　據“餓了麼”方面稱，目前該公司並非虧本營運，“我們有一些餐廳有一些競價排名的收入，SaaS服務（該公司專為餐廳開發的軟體）的收入，物流方面的收入都會有。我們是在外賣領域唯一一家有收入的公司，其他雖然很熱鬧，但他們都是提供免費，倒貼錢的。”

　　通用型資源公司最值得投資

　　■投資方點評

　　O2O，我們團隊內部討論時往往會把它理解為“實體經濟的網際網路化”，甚至於定義成“在用戶和部分生産工具都資訊化、網際網路化的前提下，如何重新從用戶需求出發，重新定義和設計傳統商業模式”。

　　重新定義解決方案去滿足“老”需求，這只是開場戲。很快，因為我們提供了更適合用戶的工具，用戶的行為方式會發生改變，而這個改變又會反過來對實體經濟産生更深入的推動。

　　在重塑體驗，和反過來重新創造實體産品之後，我們認為O2O會進入到重新創造聯結的階段。往小説，大家用滴滴打車後分享紅包到微信，用快的打車到金百萬附近被推送優惠券，住進You+公寓裏享受到美的專供的空調，這一類的跨界合作會越來越成為常態；往大説，網際網路聯結一切，未來公司都將或主動或被動地變得開放，互為支援。競爭將不再是公司個體能力的競爭，而會成為公司所在的價值網和生態系統的競爭。

　　在這種思路下，最有價值的O2O公司並不是那種擁有特定能力的公司，而是有著最通用型資源的公司，因為融入網路之後，這類公司被挖掘出價值的可能性最多，想像空間也最大。

　　通用型資源有兩類，其中一類是用戶型公司，這類公司擁有的是用戶交互頻次（而不是一個個沉寂的用戶賬號）。例如餓了麼這家公司，很短時間內從幾萬單每天做到上百萬單每天。這意味著每天有百萬用戶和這家年輕公司進行著帶交易的交互。今天交易的是外賣盒飯，明天聯結到水果攤就可以順便賣點水果；今天送貨的人送的是自己店裏東西，明天説不定就可以聯結幹洗店幫人跑腿取幹洗衣服做成了社會化物流；今天京東上賣不了活魚，明天説不定就能賣——因為京東投資餓了麼，就可以談深度的聯結，把訂單給餓了麼，看看附近有沒有人能去菜場代買一下。

　　用戶的需求才是一切的源頭，大公司搭架子，讓像餓了麼一樣已經被市場和訂單證明懂用戶需求的公司來唱戲，然後我們一起研究和嘗試怎麼通過聯結來讓合作的效果産生乘數效應，這才是有價值的戰略投資。

　　——京東副總裁鄧天卓

　　風險：餐飲O2O市場未來不確定

　　■第三方點評

　　投資機構爭相投資O2O餐飲外賣平臺，看中的是這個行業市場空間非常大，伴隨著中國城市發展模式，一二線城市很多人不愛做飯，故市場空間很大。同時，O2O模式就是一個流量變現的模式，這是網際網路的創新，這是對傳統行業的顛覆，從這延伸出來的利潤就會很多，可能會有很快産生價值的平臺。

　　投資這種項目的風險在於，它是模式創新，不是核心競爭力的創新。餐飲外賣平臺的核心競爭力就是用戶，有足夠多的用戶就有價值，不像其他行業有核心技術，或是有牌照，這樣一來，模式創新被複製的可能性就會非常大。很多餐館會跟好多個平臺都合作，“反正你給我帶來流量，我是不會排斥的，”但這對於你的平臺來講是很不利的，就像當初的團購平臺，投資者投資了那麼多，最後都死掉了。

　　還有一個風險是市場未來的不確定性，一方面是，未來誰會勝出，目前還未知。另一方面，與餐飲行業本身有關，比如餐飲業的衛生問題、食品安全問題，若是被央視等媒體曝光，可能會使它流量減少，這對平臺來説很不利，這時候就會有別的平臺崛起。網際網路行業競爭透明，如果你不注重食品衛生、餐館資質，你不做好這些，就會有人替你做好，但任何行業往上走都有風險。

　　——清科研究中心分析師徐志鵬

　　目前外賣行業發展遇到不少瓶頸問題，資訊平臺的輕模式是外賣發展的基本模式，投入成本相對低，便於快速擴張，但對服務把控不足。自建物流配送體系的重模式，可以為消費者提供標準化的服務體驗，但涉及複雜的管理工作以及高額的精力、資本投入，會限制企業的發展速度。餓了麼、美團等都在自建物流，但投入資金巨大且盈利前景不足。

　　——易觀國際分析師劉夢蕾