本報記者 董禹含

　　上週一受證監會處罰12家兩融違規券商事件影響，滬指大跌7.7%。投資者驚魂未定之際，證監會28日晚間又透露，近期將對剩餘46家券商融資類業務開展現場檢查。儘管證監會強調“這屬日常監管工作，不宜過分解讀”，但消息一齣，還是引發了市場強烈關注。業內人士提醒，股民不必對兩融業務監管草木皆兵，但隨著股市杠桿加大，市場波動也會有所放大。

　　銀河證券昨日發佈的數據顯示，截至28日，市場融資融券餘額為11343.81億元，較上一交易日增加29.42億元，其中融資餘額收于11277.85億元，增加31.93億元，融券餘額收于65.96億元，減少2.51億元。

　　兩融業務是本輪股市行情的重要推手，上述數據意味著全國股民從券商處借了萬億元鉅資在炒股。市場對兩融杠桿追捧的同時，部分券商出現了違規為到期融資融券合約展期、向不符合條件的客戶融資融券、未按規定及時處分客戶擔保物、違規為客戶與客戶之間融資提供便利等問題。

　　據悉，這次檢查或將於下周開始，為期兩周，針對的是中小券商。華泰證券對此表示，中小券商兩融份額較低，股民不必草木皆兵。兩融份額市場集中度極高，大中型券商尤其是上市券商擁有資本和客戶優勢，兩融業務能快速做大。數據顯示，截至去年年底，91家券商按兩融規模排序，前45家券商份額達91%，而後46家佔比僅9%。華泰證券認為，儘管無法確認這次被查46家券商的名錄，也知道證監會並非一定按規模分批次，但可以判斷這次檢查對象的份額不足30%。

　　“上次檢查結果的處理方式令證監會備受壓力，這一次快速回應，表明監管層亦不希望股市出現大幅波動。我們判斷，這次檢查結果的處理方式亦將更為溫和。”華泰證券認為。

　　實際上，上次證監會對違規兩融業務的監管影響低於市場預期，除了19日大跌出現了比較明顯的融資資金流出之外，後幾天均不同程度地出現了資金凈流入，兩融總規模繼續創下新高。由此可見，投資者做多熱情不減，在賺錢效應面前，對兩融杠桿風險作出“選擇性忽視”。

　　昨日，兩市大幅低開，滬指失守3300點，盤中最大跌逾2%。截至收盤，上證綜指收于3262.30點，跌1.31%；深證成指收于11249.04點，跌0.93%；創業板指收于1711.37點，跌1.16%。對此，部分業內人士認為，正是兩融檢查利空市場情緒，融資業務的收緊必將影響市場資金的供給，不利於行情的發展。

　　民生證券首席策略分析師李少君認為，A股“有錢還不變，任性漸疲勞”，雖然慢牛行情仍在，但杠桿資金處於風口浪尖為客觀事實，短期內市場資金效應將式微，節前市場波動將加大，未來可能出現日內百點波動，周內出現三四百點波動。

　　“隨著杠桿加大，未來A股波動會增加，監管層的行動會增多。”交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝也認為，證監會兩周前處罰中信等券商及市場對此的脆弱表現意味著，風險已經增加，必然會引起監管方關注。