期權來襲：藍籌春天？空頭盛宴？
- 發佈時間：2015-01-28 11:29:20 來源：生活報 責任編輯：羅伯特
據新華社電（記者吳黎華）A股即將進入期權時代。記者1月26日從多家證券公司了解到，股票期權的開戶工作已經啟動。業內普遍預計，上證50ETF期權的推出，將在短期內刺激標的股票的漲幅和成交量，提升股票的波動幅度。不過，有權證遭遇爆炒的案例在前，風險防控與處置機制仍將考驗交易所與監管層的應變能力。
多位業內人士表示，期權上市對於標的證券會有非常積極、正面的作用。首先會刺激股價上漲和股票成交量的大幅上升，印度、日本等國家由於衍生品種類優先，股價的反應最為激烈。所以，像我國這樣衍生品有限的國家，推出期權將非常有可能對股價産生很大的刺激。
對於市場擔憂期權作為一個做空工具，可能産生分流資金並對大盤産生砸盤效應，廈門大學金融係教授鄭振龍表示，從認購、認沽期權的買方和賣方操作行為看，股票期權的做多功能比較顯著，這也是境外市場推出股票期權後，相應標的證券普遍上漲的重要原因。股票期權的推出沒有從本質上改變市場的供求關係，相反通過降低波動，增加現貨市場流動性，為投資者提供理性預期，起到利好股市的作用。股票期權的實物交割制度也會使得投資者對現貨的需求加大，這無疑有利於市場將資金投向期權標的股票。
萬博兄弟資産管理公司董事長滕泰表示，股票期權一方面有利於為投資者提供風險管理工具，提高現貨市場定價效率以及證券交易所和證券期貨經營機構的競爭力；但另一方面也會給市場帶來風險，包括運作風險、炒作與操縱風險、結算風險、高頻交易風險導致的市場波動等。因此，股票期權的風險防控與處置機制十分考驗方案設計者的能力。
北京工商大學證券期貨研究所教授胡俞越則表示，在期權試點初期，上交所對期權義務方收取了相對較高的保證金，因此，義務方的成本相對較高，可能會導致供給不足。與此同時，採取了嚴格的限倉、限購等制度以限制需求，能夠有助於平衡買賣雙方的力量，避免爆炒風險。總體上看，通過嚴格的投資者適當性管理制度、充分的投資者教育工作和嚴密的風控體系，ETF期權市場不會引發爆炒風險。
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