1月26日，剛剛赴港上市的萬達商業地産（3699.HK）股價一反此前平穩態勢，呈現高開高走，截至收盤時收于每股49.05港元，股價大漲5.14%，創出上市以來最大單日漲幅。

　　誘使公司股價大漲的原因，是當日高盛、匯豐、花旗和德意志等多家國際投行發佈看多報告，各家投行均在報告中紛紛給出“增持”和“買入”評級，這其中，高盛給出的最高目標價為73.8港元/股，而德意志、匯豐和花旗等投行給出的目標價位分別為65港元、66港元和68港元。高盛在報告中認為，萬達商業地産專注于創新産品、優化租戶組合、建立O2O平臺等舉措，將使其區別於其他地産商，因此預期萬達商業地産在2014年到2016年期間每股基本盈利的年均複合增長率可達35%，領先於同行業。

　　而花旗銀行在報告中同樣認為，萬達商業地産的模式是區別於同行業的。在花旗看來，萬達商業地産的模式是建立在中國城市化浪潮基礎上的服務消費平臺提供商，未來具有極大的增長潛力，其目前已經覆蓋了全國111個城市，而預計在2016年萬達商業地産將成為全球最大的物業持有地産商。

　　根據1月17日萬達集團公佈的數據顯示，2014年全年萬達商業地産合同收入1827.3億元，同比增長25.7%；其中房地産合同收入1601.5億元，完成年計劃的101%，同比增長26.8%。截至2014年底，萬達商業地産旗下新增持有物業面積452.7萬平方米，累計持有物業面積達到了2156.6萬平方米，距離全球最大的自持物業地産商美國西蒙地産只有一步之遙，而按照萬達商業地産目前的開工面積計算，預計在2015年底萬達商業地産就有可能超過西蒙地産，躍居成為全球最大的自持物業地産商。

　　各家投行的研究報告當中，都注意到了萬達商業地産上市後的一系列資本運作，特別是在1月14日萬達商業地産和幾家金融公司合作啟動的輕資産運營模式，突破了傳統商業地産上的重資産模式，同時也破除了掣肘萬達商業地産高速增長的資金供應問題。在地産行業分析師看來，這一創新的商業模式可以減少萬達商業地産的資金壓力，降低企業的負債，同時還能大幅提升企業的凈利潤率和凈資産收益率。

　　“輕資産模型進一步優化資産負債表，盈利增長前景更加清晰。”花旗銀行在報告中認為。

　　除此之外，萬達商業地産在電商業務上的拓展也引起了各家投行的關注，在今年的1月17日，萬達集團將電商業務和文化、旅遊、金融等業務並列成為萬達集團第四次轉型後的支柱行業。

　　隨著萬達集團在成都建設的雲計算中心即將竣工，以及在全國103個萬達廣場的WiFi基礎設施改造完成，再加上剛剛完成收購的快錢支付系統，萬達集團根植于萬達商業地産平臺之上構築的一個完整線下消費生態圈已見雛形。

　　花旗銀行在報告中特別強調，萬達商業地産之所以區別於傳統商業地産商，就是“基於其‘體驗式’消費基礎上構築了清晰的O2O戰略”。