“1·19”後A股進入大波動羊市 260點暴跌給股民上了一課

　　像選擇朋友一樣購買股票

　　本報記者張應理

　　上週一股市恐怖暴跌260點，之後雖然很快漲了回來，但是股民記住了“1·19”這個日子。投資者在這一天每人平均損失1萬元，不少股民到現在還沒緩過勁來。

　　單邊牛市結束 波動羊市開啟

　　2015年，隨著市場單邊牛市結束，各路資金進出的節奏不斷加快，包括上市公司在內的市場參與者會重新做出選擇（如中信證券大股東套現）。對於未來的市場，眾多機構依然是維持堅定的看多，認為這個位置需要調整、回吐。

　　國金證券發佈投資策略報告認為，2015年A股市場將更多體現為羊市特徵，市場波動的特徵將明顯增大，並且上半年的波動風險更大。從歷史經驗看，在市場快速上行的過程中也會伴隨階段的明顯的震蕩調整。尤其是當前市場的杠桿運用較以往更加顯著，因此這種波動的放大更值得重視。促成波動的因素如下:資金流入加大監管，2014年下半年以來資金持續通過杠桿流入股票市場，目前對杠桿監管力度有所加大；資金流出放大，貨幣政策節奏：約束委託貸款約束地方融資平臺的融資。

　　“羊市”怎樣剪羊毛

　　“羊市”表現出的特徵是，大多數股民像羊群一樣跟隨著某些“頭羊”去投機，結果羊群統統被殺戮，有時會被剪掉羊毛。

　　經過第一階段上漲，權重藍籌股有較大概率已經形成了中短期內的頭部。如“1·19”暴跌中，以券商股為首的權重股作為“頭羊”，成了領跌品種。那些一路盲目跟風買入券商股的投資者，損失慘重。

　　之後，儘管此事件被認定是市場對證監會出臺清查融資融券過度解讀，然而，這對投資者仍有警示意義。

　　分析認為，偶發事件背後有市場內在的演變邏輯。首先，當前的指數並不低，去年的此時股指才兩千點，迄今滬指已接近3400點！在市場的大幅震蕩中，主力資金佔有優勢，並嘗到了甜頭。這種劇烈震蕩的走勢或成為今後新常態。

　　對於投資者而言，一方面回避陷入“羊群”的窘境不被“剪羊毛”，最有力的操作辦法，“選擇自己熟悉的行業和公司，聚焦一個板塊，做精一個主題”；另一方面，嚴格限制買賣倉位的比例，對手上個股，通過低買高賣“剪羊毛”方式獲利。

　　像選擇朋友一樣購買股票

　　不會陷入“羊群”的窘境

　　“1·19”暴跌給股民又上了一堂股市風險課。正如知名學者劉姝威所言，買股票，就像選擇朋友一樣，買你真正了解和信任的上市公司股票。面對股市驚濤駭浪，你才會獲得預期的穩定收益。

　　對於追漲炒高的個股來説，如同高攀結交了“不好的朋友”，最後落得被朋友甩掉是常有的事；有的牛股通過杠桿交易的手段炒作，散戶跟進當謹慎；有的個股作為階段性短炒品種，往往“説抹臉就抹臉，説變心就變心”。當前，投資者持有熱門股的期限非常短，平均持股時間在5到10個交易日，如同擊鼓傳花。你買進熱門股後，如“玩出了感情”抱著不放，吃虧或就在眼前。

　　從可把握的市場角度看，選擇那些盈利能力較強的公司、長期趨勢明確的品種，適當配置可能産生催化劑的品種，成為市場的共識。具體來看，機構看好科技股和改革概念，此外，如資訊技術、滯漲的醫藥醫療服務白馬股也是機構重點關注的領域。