央行循例釋放春節流動性“紅包”
- 發佈時間：2015-01-23 06:06:36 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
本報北京1月22日訊 記者陳果靜報道：公開市場的持續沉默今天被打破。1月22日，中國人民銀行在公開市場進行了500億元7天期逆回購操作，中標利率為3.85%，與去年相比利率有所下調。這是央行自去年11月下旬起，連續15次暫停公開市場操作後首度“出手”，更是逆回購操作暫停近一年來首次重啟。
由於央行上一次開展逆回購操作是在2014年春節前的1月28日，因此市場普遍認為，此次逆回購的重啟或與平抑今年春節前後資金面可能的波動相關。每年春節前，由於企業繳稅、人們對現金需求增大，集中提現等因素，流動性壓力往往較大，在春節前釋放流動性也是央行的慣例。
市場人士預計，在重啟7天期逆回購後，中期貨幣政策工具也會與之配合，來調節市場流動性狀況。1月21日，央行證實在近期對部分股份行、城商行和農商行展開了中期借貸便利操作(MLF)。除了2695億元到期續做外，央行還新增了500億MLF，利率為3.5%。此外，財政部與央行還在22日進行了500億元國庫定存投放。因此，本週僅通過公開市場操作就新增了1000億元流動性。
此次逆回購價格引導的意義可能更大。此次逆回購3.85%的中標利率明顯低於2014年1月21日開展7天期逆回購時4.1%的水準。海通證券分析師姜超預計，未來7天期逆回購招標利率有望接替此前的正回購利率，成為貨幣市場的“定海神針”。此前，央行曾在2014年三次通過下調正回購利率來引導貨幣市場利率下行。
更有人把逆回購的重啟與降準聯繫起來，認為逆回購重啟將降低降準的必要性。中金公司分析師認為，公開市場操作與降準等政策工具的效果完全不同，公開市場操作可以起到調節短期流動性的作用，而降準能夠調節長期流動性，並增加貨幣乘數，改善實體經濟的貨幣供給。
2014年12月，新增外匯佔款下降近1200億元，外匯佔款增速放緩也是大趨勢。因此，2015年基礎貨幣缺口亟需通過多種貨幣政策工具來補充。民生證券分析師認為，抵押補充貸款（PSL）能實現穩增長、彌補基礎貨幣缺口、確定中長期政策利率的目的，有望于不久後登場。
