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怎樣用好400億美元絲路基金

  • 發佈時間:2015-01-23 01:00:34  來源:經濟參考報  作者:劉英  責任編輯:羅伯特

  1月20日,央行的2015年跨境人民幣會議強調,要積極對接“一帶一路”國家戰略實施,對接人民幣資本項目可兌換等各項金融改革。我國出資400億美元成立絲路基金正是為推動“一帶一路”建設,同時將促進資本賬戶開放和人民幣國際化。

  絲路基金作為一個巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用,400億美元絲路基金不應做固態資金池,而只應是先期啟動資金。要充分利用開發性金融特點來運作,除絲路基金外,可以考慮採用PPP模式來激勵民間資本進入。而在風險控制的具體操作當中,可以考慮以SPV等具體的運作方式,做好風險隔離,並吸引更多的國際金融機構參與運作。要以創新思維來運營絲路基金。

  絲路基金將優先部署交通基礎設施建設,具有政策性金融和開發性金融性質,更偏向於産業投資基金而不同於主權基金。絲路基金將在現行國際經濟金融秩序下運作,遵守相互平等原則,按照基金要求運作。絲路基金同其他全球和區域多邊開發銀行相互補充而不是相互替代。絲路基金將與亞洲基礎設施投資銀行一道,有力助推“一帶一路”建設,打造亞洲地區互聯互通的“高鐵速度”。

  由於絲路基金更多投放于“一帶一路”沿線國家的基礎設施建設領域,而基礎設施建設屬於公共産品和準公共品範疇,雖然社會效益比較高,但經濟效益往往偏低、投資回收期長。因此,要充分利用開發性金融特點來運作,在國家信用的基礎上,通過積極財政政策,更加有力度地推進“一帶一路”建設,除絲路基金外,可以考慮採用PPP(Public-Private-Partnership)模式來激勵民間資本進入,加強公私合營,甚至可以考慮通過財政貼息等形式,來以低息帶動更多的社會資金,共同致力於“一帶一路”的建設。

  “一帶一路”建設作為發展大計,需要持續不斷的大量資金投入,在實際運作過程中需要創新金融模式。在絲路基金的運作和發展中,也可以考慮通過發行債券的形式補充資金,甚至可以考慮發行以人民幣計價的絲路基金債券,用以補充絲路基金的資本金。而在具體的債券發行和資金運用中,可根據具體項目投融資需求來有針對性地發行。不僅是借助金融杠桿,充分利用絲路基金平臺也是解決資金問題的有效手段。對於400億美元絲路基金來看,要加快推進“一帶一路”建設,包括採用PPP模式等,還需要“以錢生錢”實現可持續發展。

  實際上,絲路基金作為一個巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用,後續通過發行債券、概念股、公募、保險、援助,甚至是信貸資産證券化等金融創新方式,來穩健運作絲路基金,可以讓400億美元基金髮揮萬億美元甚至更大功效。

  絲路基金在運作過程中也需要防控好包括國別風險、地緣政治風險、經營風險、市場風險等各種類型的風險。而在風險控制的具體操作當中,可以考慮以SPV(Special Purpose Vehicle)等具體的運作方式,做好風險隔離,並吸引更多的國際金融機構,尤其是“一帶一路”具體項目所在國的金融機構來參與運作和實施。要以創新思維來運營絲路基金。

  設立絲路基金只是一個開始,真正運用金融杠桿撬動萬億絲路資金才是一項任重道遠的工作。需要利用“大金融”的思維,整合各項金融資源,絲路基金一定可以加速“一帶一路”建設,不僅可以促進資本賬戶對外開放,而且可以穩步推進人民幣國際化的進程。

  絲路基金是目前中國規模最大、規格最高的政府合作基金,也是改善中國鉅額外匯儲備運用的重要戰略舉措。絲路基金將重點投資于“一帶一路”的基礎設施建設領域,促進“一帶一路”沿線國家和地區乃至亞歐大市場的形成,帶動經濟增長,進而促進“一帶一路”戰略的實現。

  (作者係中國人民大學重陽金融研究院研究員)

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