■本報記者 喬 馨

　　隨著上證指數3234.68點的落定，我們送走了牛氣沖天的2014年，迎來滿載希望的2015年。回首2014，你的荷包鼓起來了嗎？展望2015，投資什麼最賺錢？

　　面對宏觀經濟的穩中有降，市場利率的下滑以及國際市場的風雲變幻，2015年該如何投資才能喂飽我們的小錢袋呢？是加入一路高歌猛進的牛市中，還是踏踏實實地購買國債？是挑一兩隻基金長期持有，還是也趕趕時髦，在網際網路金融的世界裏淘金？別急，聽記者來慢慢告訴你。

　　銀行理財産品 收益率或將繼續下行

　　自2014年伊始，銀行理財産品的收益就呈現下滑趨勢，從1月份的5.76%一路下滑至11月的5%，12月份在銀行攬儲壓力之下，産品收益率出現回升。

　　一位商業銀行的理財經理認為，2015年市場資金面仍將延續2014年的寬鬆態勢，市場利率繼續回落。再加上各種投資方式的興起、央行再次降息預期的增強以及利率逐漸市場化等因素，2015年銀行理財産品平均預期收益率將繼續下行。她建議，在收益率預計將繼續下降的背景下，投資者如果對流動性要求不高，應儘量購買中長期理財産品。

　　2015年將是銀行理財市場轉型的一年，經歷了去年央行降息、禁衝時點的9號文等一系列洗禮後，銀行對理財産品的投資結構、期限和投資對象都作了較大調整。高收益、中長期的理財産品開始主導市場。或許，2015年的銀行理財可能再也沒有季末和月末衝高的説法了。

　　此外，近期銀監會下發了《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》，力求打破“隱形擔保”與“剛性兌付”。未來，除了保本保收益型理財産品，其他産品的到期收益都存在不確定性。

　　雖然目前理財産品種類繁多，高收益産品噴涌而出，但是與之對應的是風險也隨之升高，根據分散投資原則，投資者仍應該將其中一部分資金投向銀行理財這樣相對安全的産品上面。在降息的背景下，下期國債的利率有可能在2014年的基礎上走低，對於風險承受能力較低的人群，國債依然可以作為其主要的投資工具。

　　股市 波動加大 請係好“安全帶”

　　2014年，大盤跌宕起伏，上半年小盤股風光無限，下半年藍籌股風起雲湧。2015年伊始，股市便衝上了3300點。2015年如何捕捉股市投資機會？

　　對於2015年的投資機會，華泰證券陳莊文表示增量資金入市推動了本輪市場的大幅上漲，但近期流入股市的資金量開始下降，而且歷史上巨量換手之後市場振蕩概率加大，目前市場估值已提升至歷史均值上方，未來市場可能進入高位振蕩階段，但破位下跌的風險不大，因為在央行維持寬鬆流動性的背景下，資金流出跡象尚未看到。市場的結構性行情仍將延續，關注符合增量資金低估值、低持倉投資標準的銀行、房地産、食品飲料，以及存量資金偏好的業績超預期的家電、傳媒。

　　對2015年A股的運作趨勢，海通證券分析師張琦認為，“隨著春節前後降準、降息等貨幣政策的進一步實施，春節後滬指行情將出現加速跡象，指數或將突破3500點向3800點前進；3月份兩會期間指數突破3800點，4月份指數或將向4500點一線挺進；到了5月中旬滬指有望在4500點開始振蕩，伴隨基金等機構減倉要求，5月底在4500點附近出現階段性頂部；同時，隨著週邊市場美聯儲年中加息預期升溫，從6月到8月底A股將出現一波調整，而滬指納入國際MSCI指標體系的預期將推動滬指在3500點附近企穩，並在註冊制實施的推動下，到9月新的升浪將重新出現，並將指數向上連續推升3個月，年底再一次逼近4500點大關”。

　　另據業內資深人士認為，今年股市會有良好的表現，將會保持牛市行情。對投資者來説，存在很好的投資機會。首先，投資者要緊盯政策，經常關注國家重大政策，券商、銀行、保險板塊存在較大機會。不過，純粹題材的概念股、中小股、創業股出現過黑天鵝事件，趨勢明顯向下，此大類股票的風險大於機會，建議普通投資者謹慎選擇。

　　網際網路金融 P2P要精選平臺 分散投資

　　曾經一度跌破“3時代”的貨幣基金，在2014年末收益回升至4%以上，甚至有些貨幣基金收益率超過5%。但著眼于2015年，受到降息和資金面寬鬆，以及貨幣基金等寶類産品的同業存款將繳納存款準備金的影響，收益下滑是板上釘釘的事兒，或將維持在3%—4%之間。貨幣基金從其流動性和收益上看，應當注重其流動性管理功能，用於短期管理現金的渠道。儘管2015年的收益會下滑，但相比銀行活期存款，仍具備絕對的優勢。

　　今年以來，P2P平臺跑路也頻頻發生。來自網貸之家的數據顯示，截至11月底，問題平臺多達275家，平均每月就有約30家跑路或倒閉。業內人士認為，隨著未來監管政策的出臺，受經營管理規範、風險控制能力強等門檻限制，2015年將成為P2P行業發展與洗牌最為關鍵的一年，投資者要精選平臺、分散投資。2015年P2P投資的有利因素包括平臺的背景，銀行係、國有背景的平臺值得優先考慮，但通常此類平臺收益偏低。而一些收益適中、經營風格穩健謹慎的平臺，投資者也可以多加關注。

　　票據理財産品是去年網際網路金融理財的新寵。票據理財就是中小微企業以銀行承兌匯票作為質押物，通過網際網路平臺向投資者募集資金的産品。京東、招財寶、長城證券投資顧問龔科認為，總體而言，債券市場在2015年的不確定性和調整風險將高於以往。而在經濟疲軟、低通脹的宏觀環境下，債券市場的整體利率風險可控，目前貨幣市場利率過高的情況將在2015年得到修正，短端利率下行將重新打開長久期品種的下行空間，長久期債券將是對衝經濟下滑的較好投資標的。

　　基金 值得期待 可多配偏股型基金

　　2014年底，A股迎來牛市漲勢如虹，基金也隨之四處開花，特別是股票型基金，更是風光無限。今年，基金投資市場又會如何演繹呢？多家基金公司對於今年的市場仍看好，股票型基金仍值得關注。

　　“宏觀上看，經濟結構調整依然是主線，未來半年資金面可能還會保持寬鬆狀態。”一基金人士分析稱，2015年A股市場總體有較大可能會呈現振蕩向上的行情，中小板和創業板有可能會有不錯的表現，而藍籌股的表現可能更突出些。

　　去年12月，A股市場繼續上行，各類型基金普遍上漲，指數型、股票型和混合型基金錶現居前，漲幅分別為16.95%、4.69%和3.67%；貨幣型、封閉式和QDII型基金錶現相對居後，漲幅分別為0.97%、0.40%和-1.47%。總體來看，基金業績出現大幅分化。但今年，多數業內人士還是比較樂觀，其中，偏股型基金仍被多數基金經理看好。

　　“各種風格股票都有機會，特別是大盤藍籌類基金，可繼續持有。”一基金公司相關負責人分析稱，目前，市場情緒仍較高，成交量和開戶數持續上升，以支援股市繼續上行，同時市場板塊上主要集中在估值偏低的大盤藍籌股，所以一季度A股市場有望延續季節性上漲。在基金投資上，建議投資者可維持較高的權益類基金配置比例，在方向上，應以低估值偏藍籌為主，規避高估值小盤股。

　　債券型基金方面，業內人士認為，目前資金面緊張趨勢短期尚未完全改善，未來債券市場的調整仍將延續，但未來的整體局面有可能讓債券市場收益率下行，但調整後投資價值將上升，投資者可考慮加倉。

　　此外，投資者還可繼續配置QDII産品。如美股QDII産品，美國經濟增長表現整體仍較為穩健，後期依然被看好。而港股QDII基金，投資者也可考慮佈局一下。

　　貴金屬 黃金難改低位波動

　　中國大媽買金曾盛極一時，黃金價格2014年一度因地緣政治走強，但下半年因QE3計劃退出而走低。對於2015年黃金的走勢，看多和看空的觀點均有。相關機構預測，黃金現貨在2015年四個季度的價格分別為1160、1230、1270、1320美元/盎司。黃金2015年的均價或為1245美元/盎司。

　　相對目前1200美元/盎司附近波動的金價，最好的預測也就全年上漲10%，中國大媽還是不要對黃金抱大幻想，而且2015年美元持續升勢的概率足夠大，將是金價反彈的阻力之一。美元走強的另一影響則是人民幣貶值。2014年，人民幣兌美元全年收跌2.48%，為5年來首次。

　　證金貴金屬高級研究員謝堃指出，從成本角度看，當前貴金屬價格已經觸底，預計2015年金價將在1050～1300美元/盎司之間波動，但波動範圍將逐步擴大，投資者可將1200美元關口視作金市的多空分界線，在1200美元下方時以做多為主，在1200美元上方時以做空為主。