2014年基金公司資産凈值規模排名早已塵埃落定，天弘基金依舊穩居行業第一名。但是若以“有效規模”為衡量標準，其行業“老大”地位卻坐得不那麼穩。

　　基金有效規模是指按照各類型基金的管理費標準化為股票型基金管理費的規模。海通證券基金研究中心的計算方法為：使用基金規模乘以基金管理費率除以1.5%，其中聯接基金使用剔除投資于ETF的部分規模計算有效規模。業內人士認為，真正體現基金公司管理能力的是旗下管理權益類産品的規模，所以有效規模被認為更能準確反映基金公司的“規模實力”。

　　按此標準衡量，截至去年年底，華夏基金仍居行業老大，而天弘基金屈居“老二”，兩者有效規模相差近300億元，去年，天弘基金的有效規模增長799.05億元，華夏基金同期增長167.72億元。

　　橫向比較目前基金管理人資産凈值規模（剔除聯接基金重復部分）和有效規模在同業中的排名存在差異，有逾四成基金管理人的後者排名較前者下滑，有逾五成基金管理人和華夏基金一樣實現排名“逆襲”，其中華商基金上升名次最多。

　　從縱向比較，有近三成的基金公司去年遭遇有效規模縮水，其中縮水最多的是交銀施羅德基金；而縮水程度最大的是華宸未來基金，有效規模縮水逾六成。

　　天弘華夏有效規模

　　差值縮至300億元

　　《證券日報》基金新聞部（官方微網志微信：證券日報微基金）發現，依據銀河證券公佈的基金公司規模數據，若按照基金資産凈值規模計算，截至去年年底，天弘基金以5897.97億元的規模（剔除聯接基金重復部分）位居行業第一名，華夏基金以3110.01 億元的規模緊隨其後，兩者規模相差2787.96億元。但是若以有效規模衡量，華夏基金仍然是“行業老大”，有效規模為1520.17億元，而天弘基金以1221.04億元的有效規模位居第2名，兩者有效規模的差距為299.13億元。

　　具體看來，華夏基金的有效規模去年增加167.72億元，增幅為12.40%。而天弘基金有效規模去年同期增加799.05億元，增幅為189.35%。

　　業內人士表示，天弘基金的規模增長主要是源於與餘額寶對接的天弘增利寶貨幣基金規模的增長。雖然貨幣基金規模在折算成有效規模時會有一定的“損耗”，但是隨著天弘增利寶規模的不斷擴大，其折算出的有效規模也不斷擴大，天弘基金的有效規模排名也隨之上升。數據也顯示，天弘基金和華夏基金之間的有效規模差異正逐漸縮小。2012年年底，兩者有效規模相差1214.62億元，2013年差值縮至930.46億元，而截至去年年底，兩者僅相差299.13億元。

　　有效規模排名相較資産凈值規模排名下降的，不僅天弘基金一家。統計顯示，可比94家基金管理人（含已發行基金産品的券商資管公司）中，共有40家基金管理人（佔比逾四成）都屬於這一行列。

　　除華夏基金外，同期還有50家基金管理人的有效規模排名相較資産凈值規模排名上升，其中，華商基金上升最多。截至去年年底，華商基金的資産凈值規模為424.38 億元，位居第31名，其有效規模僅為406.39億元，位居第22名，排名上升9個位次。華商基金旗下共有21隻基金，其中貨幣基金僅1隻，而股票型基金和混合型基金分別有6隻和10隻。此外，東方基金、匯豐晉信基金和信達澳銀基金的有效規模排名均較資産凈值規模排名上升8個位次。

　　同時，去年廣發基金、長盛基金和海富通基金3家基金公司的資産凈值規模排名和有效規模排名一致。

　　三成基金管理人

　　有效規模同比下降

　　從縱向角度看，基金管理人的有效規模從2013年年底的1.88萬億元增長至去年年底的2.25萬億元，一年增長0.37萬億元，增幅為19.81%。值得注意的是，期內有16家基金管理人的有效規模數據新納入統計。

　　具體看來，可比78家基金管理人中，有58家基金管理人的有效規模去年實現增長，佔比為74.36%。其中，有效規模增長最多的無疑是天弘基金。但是有效規模增幅最大的卻是前海開源基金。其有效規模從2013年年底的1.03億元增至去年年底的22.42億元，增長21.39億元，增幅為2079.51%。

　　資料顯示，成立於2013年1月23日的前海開源基金，自成立起便聚焦于主動管理型投資，至今已成立7隻基金産品（其中去年成立6隻），包含4隻混合型基金、3隻股基（含指數型股基）和1隻債基。該基金目前向證監會上報的新産品仍舊是權利類基金中的行業指數分級基金。

　　去年也有20家基金管理人的有效規模較2013年年底減少，佔比為25.64%。具體看來，有效規模縮水最多的是交銀施羅德基金，從2013年年底的384.44億元縮水至去年的280.64億元，縮水103.80億元，縮水率為27%，也是唯一有效規模縮水逾百億元的基金公司。而有效規模縮水幅度最大的是華宸未來基金。其有效規模從2013年年底的0.80億元縮水至去年年底的0.31億元，縮水0.50億元，縮水率為62.01%，即有效規模縮水逾六成。

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