當前，我國經濟正在向形態更高級、分工更複雜、結構更合理的階段演化。在經濟發展進入新常態的背景下，實體經濟需要金融市場特別是債券市場提供更多支援

　　去年12月召開的中央經濟工作會議指出，我國經濟正在向形態更高級、分工更複雜、結構更合理的階段演化，經濟發展進入新常態。新常態下，實體經濟發展需要金融市場特別是債券市場提供更多的支援。

　　雖然我國債券市場發展在過去幾年已經取得很大的成績，但同時也要看到當前我國債券市場的餘額佔GDP的比重還比較低。相比美國、日本債券市場餘額佔GDP的比重均在200%以上，我國債券市場仍有較大的發展空間。

　　同時也要認識到，我國債券市場的市場化改革還未完成，一些市場化的約束機制尚未完全建立，隱性擔保、剛性兌付造成的價格扭曲現象仍時有發生，這需要強化風險防控。下一步的工作重點包括：

　　一是促進市場協調發展，提高直接融資比重；積極貫徹落實新“國九條”相關要求，加強債券市場的整體規劃和頂層設計，穩妥有序推進各項創新，更好滿足實體經濟多元化的投資需求。2014年以來，債券市場出現了很多創新品種，比如為支援企業並購重組、服務企業轉型升級，銀行間債券市場推出了並購債券等，這方面的工作還將進一步加強，另外，要推動衍生産品，滿足流動性等風險管理的要求。

　　二是簡政放權，加快市場化改革，取消不必要的行政管制，激發市場發展活力。2015年將進一步推動簡化發行程式，擴大資産證券化盤活存量。

　　三是堅持用發展的理念加強制度建設，強化債券市場資訊披露等制度要求，充分發揮風險分擔機制的作用。由於經濟處於下行週期，完善信用風險處置機制，堅持以資訊披露和盡職調查為主要方式，發揮市場化約束的機制。

　　四是豐富投資者主體，培育多元化的投資者隊伍。機構投資者的多元化是市場差異化的保障，積極引導和規範符合條件的信託産品等私募類機構投資者投資銀行間市場。此外，大量境外機構的參與也使得銀行間市場的投資者範圍進一步拓展。機構投資者多元化是一個動態的過程，也與我國的金融結構密切相關，下一步將積極穩妥推動社會保險基金投資公司境內債券，研究推出適合各類境外機構參與的更加便捷高效的銀行間産品，逐步優化制度，促進市場分層，提高市場流動性。

　　五是完善基礎設施建設，促進債券市場更加安全運作，完善債券收益率曲線，優化交易機制，促進價格發現，提升市場定價功能，合理借鑒基礎設施運作經驗，順應國內市場現實需求，加強基礎設施建設中的合作與協調，完善債券市場清算託管制度安排，提升市場效率和透明度。

　　六是有序推進金融市場的雙向開放。推動金融市場的雙向開放，推動相關部門研究解決會計稅收等方面存在的問題，提高熊貓債的吸引力，繼續推動境外機構更廣泛地參與銀行間市場，擴大境外機構主體範圍簡化審批流程。

　　2015年是全面深化改革的關鍵之年，也是經濟新常態下債券市場邁出嶄新步伐的一年，要繼續推動創新，規範市場發展，切實發揮債券市場支援實體經濟的作用。