在2015年的第一個工作日，國內知名視頻網站樂視網董事長賈躍亭信心滿滿地對員工説，今年樂視網收入力爭突破230億元，並適時引入外部資本、推行員工持股計劃。樂視網有著“A股首家網路視頻公司”的美譽，近些年來，網站用戶和收入持續高增長，並有望衝擊全行業第一。

　　説到樂視網的成功，就不得不提及另一家公司，就是隱藏在其光環背後的“幕後推手”——深圳市創新投資有限公司。這是一家深圳本土的知名創投機構，一步步將樂視網從弱小的幼苗培育成參天大樹，並最終推向資本市場。深創投投資過的企業除樂視，還有小米、中青寶等，這些企業現都已名聲在外。

　　如果把深圳比作一個生産創新企業的機器，那麼創投機構就如同這機器裏的燃油，不斷為企業提供資金和智力支援，深創投只不過是其中之一。深圳市長許勤曾自豪地説，目前深圳的境內外上市企業約300家左右，其中超過67%都有著創投背景，創投業已然成為深圳前沿産業的一張傑出名片。

　　優質營商環境促深圳創投業勃興

　　時間回溯到2010年8月12日，當樂視網董事長在深交所共同敲響開市寶鐘時，國內視頻行業經過五六年的探索，終於誕生首家登陸A股的網路視頻公司。記者了解到，一家網路視頻公司在當年上市並不是件易事，因為此前幾年間，國內視頻網站已從300多家縮減到10多家，淘汰了90%以上。

　　為了幫助樂視網做大做強，深創投在前期積極協助樂視網尋找戰略定位，幫助其在視頻領域做出積極的戰略部署。之後，又為該網站組建了上市籌備小組，並推薦了上市承銷商。正是在這家創投機構一系列增值服務的幫助下，樂視網才得以在國內A股市場成功上市，並取得較好的發展。

　　由創投機構推動企業發展，並將其引入資本市場，這樣的案例還有很多。由於深圳的創投機構數量、創投資本總額等多項指標常年保持全國第一，在創投行業蓬勃發展的帶動下，深圳不斷涌現出許多戰略性新興産業的龍頭企業，很多已成為資本市場的寵兒。那麼，深圳為何成為全國創投業的發展高地呢？

　　有專家分析説，一個地區創投行業的發展規模和實力，與當地産業結構密不可分。深圳是全國中小民營企業和高新技術産業最集中的地區之一，這類企業雖然前景看好，但在成立初期往往實力薄弱，且短期內很難産生經濟效益，因此需要外界“扶開工，走一程”，深圳的創投機構就是在這樣的土壤中孕育而生。

　　深圳市標準院代碼中心研究員王孝有介紹，深圳創投業發展曾經歷了長達10餘年的漫長摸索。“在2008年之前，深圳創投企業增長較為緩慢，此後才開始逐年增加。”尤其是隨著2009年創業板的推出，深圳本土創投機構迎來了發展的“黃金時期”。

　　2012年，由於受行業整體景氣度影響，深圳創投企業增幅有所下滑。而就在一年之後，深圳創投企業再次迎來了爆髮式增長，新增企業數量從上一年的78家激增到729家，增長9倍之多。“這一年出現了一個重要事件，就是深圳正式推出了商事登記制度改革。”

　　“這項改革最大限度地為投資主體鬆綁，降低了市場準入門檻，激發了創業熱情，帶來了除製造業之外的各行各業（含創投業）新增企業的井噴。”據統計，2013年，深圳新增商事主體364728戶，較2012年幾乎翻了一番，這也為創投企業提供了大量的潛在客戶資源，誘發了創投企業的進一步跟進設立。

　　“創投企業的蓬勃發展，除了受惠于政策利好刺激，也和深圳獨特的産業結構有關。”一名業內人士分析稱，比如金融業和高新技術産業是深圳最突出的兩大支柱産業。“發達的金融業為創投企業的發展提供了充足的資金保障，而高新技術産業對資金的旺盛需求，更是刺激了創投企業的涌現。”

　　統計顯示，截至2013年底，深圳的VC/PE機構註冊資本超2800億元，機構數量和管理資本額均佔全國約1/3。在創業板掛牌企業中，有深圳創投背景的企業佔了四成以上；中小板上市企業中，該比例也接近四成。

　　創投業為經濟轉型升級添動力

　　由於創投業的蓬勃發展，使得深圳高新技術産業發展和實體經濟的轉型升級速度加快。“由於創投主要針對的是新興産業，且多集中在企業初創期和成長期，這是中小企業最需要資本和服務的時候，創投介入後，能幫助企業度過風險最大的早期階段。”深圳市創業投資同業公會會長靳海濤表示。

　　“以深創投為例，投資最成功、賺錢最多的項目基本上都集中在轉型升級階段進行的投資，雖然風險大，但是這些企業轉型成功以後産生了蓬勃的生命力，所以能夠保持高速成長。”靳海濤説。

　　“通過助推企業轉型升級，從而加快深圳‘調結構、轉方式’的步伐，從這種意義上來講，創投機構也是在推動深圳經濟快速穩健發展。”一名業內人士分析稱。記者了解到，在創投行業蓬勃發展的帶動下，深圳市已涌現出一批戰略性新興産業的龍頭企業，全市已獲認定的國家高新技術企業近3000家。

　　然而近年來，在行業整體快速發展的同時，創投業也面臨內部日益加劇的競爭、行業本身的規範運作問題日益凸顯、投資收益呈現下降趨勢等問題，深圳的創投業也出現一定的萎縮趨勢。再加上當前愈演愈烈的社會經濟、金融和科技大變革，使得傳統創投模式已不適應現實發展需求，轉型迫在眉睫。

　　“當前體制機制、資本市場及傳統文化理念等障礙的嚴重束縛，大大削弱了創投機構對科技創新企業的投資實力。”深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁分析説，其具體表現在與創投相關的法律、稅收政策以及創投基金運作機制等環節還存在一些缺位現象。

　　他建議，各級政府今後應當在創投業政策扶持和監管力度方面進行提升。“應當監管創投基金的産業投資方向，對符合國家産業政策的投資行為，予以大力扶持，對那些既享受優惠政策支援，卻又偏離國家産業政策方向的投資行為應予以堅決糾正，並配以懲治措施。”

　　同時，要加強對創投基金之間惡性競爭的監管，對那些採取不正當手段哄搶項目並造成不良影響的投資基金要給予警告。更重要的是，政府應當為創投業的良性發展保駕護航和進行引導，防範一些不良企業趁著準入門檻降低後混雜其中，借創投名義進行非法集資或進行其他違規操作等。

　　對於創投機構本身來説，在當前社會經濟、金融和科技深刻變革的背景下，無論是運作多年的大型創投基金，還是正在興起的各類新興投資機構，都應當根據新的形勢需要，分析和準確把握業態發展的趨勢及其結構的變化，靈活調整投資策略，避免行業惡性競爭，打造符合自身定位要求的創新經營模式。

　　深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁：

　　“創投新業態和商業模式層出不窮”

　　隨著我國金融體制改革的深入推進，以及網際網路新經濟業態的出現，國內創投行業走到了轉型發展的十字路口。受形勢所迫，業內的改革與創新正在出現新的發展勢頭，新興業態和商業模式層出不窮。在這一輪創新中，深圳的創投業表現依然扎眼。

　　據深圳市創業投資同業公會常務副會長王守仁介紹，當前深圳創投企業轉型方式呈現多元化態勢，比如説，一些現有的大型創投基金及其管理機構，已率先進行發展戰略調整，不少創投機構在堅持創投主營業務的同時，正在積極探索開展公募證券基金業務。

　　以深創投為例，該公司是由深圳市政府牽頭髮起設立的創業投資機構，主要投資于中小企業、自主創新高新技術製造業和新興産業企業、初創期和成長期及轉型升級企業，也是深圳本土最大的創投機構，目前，深創投已正式將公募業務作為其未來轉型發展的一個重要著力點。

　　“我們應該發展新的基金形態，特別是進入到二級市場，沒有一個好的二級市場就沒有好的一級市場，沒有好的一級市場就沒有好的創新創業，所以二級市場非常重要。”該公司相關負責人稱，通過擴大戰線，把握改革機遇，向二級市場的多元化投資業務延伸，可能是大型創投公司發掘新藍海的一大機遇。

　　在一些創投機構開展多元化經營的同時，還有一些企業則正致力於將創投業務朝著精細化、專業化方向發展，即在投資階段上進行科學組合和專業管理，並由此設立細分行業的專業投資基金，專注投資早期初創期小微創新創業。比如深圳同創偉業此前成立的“同創偉業1號基金”，就是主要用於投資于具有爆發性的早期項目，聚焦于新材料、健康醫療等細分行業。

　　“在盈利模式方面，目前也出現許多創新舉措，包括與上市公司共同設立並購基金的‘上市公司+PE模式’，以上市公司新股增發與被投企業換股並購的方式實現退出獲利等多種創新模式。”王守仁説，“還有其他各類全新的商業模式，如股權眾籌模式、天使投資模式、創新工廠模式等，目前也正在深圳蓬勃興起。”

　　南方日報記者 鄧翔