2015年伊始，受累于相對疲弱的地産市場，此前信託市場上的“香餑餑”房地産信託産品，卻再次響起警報聲。

　　近期，地産商佳兆業的危機也波及信託行業，包括平安、華潤、愛建信託在內的數家信託公司均被曝有信託項目捲入其中。而恒盛地産爆發危機牽連到了四川信託和中融信託，似乎再次向市場發出預警：地産業疲弱的現狀下，未來或有更多房地産信託個案風險爆發。

　　“此前，由於房地産調控的影響，不少房地産開發企業融資渠道不暢，信託成為不少房企獲取融資的重要方式。”用益信託研究員帥國讓告訴記者，他同時指出，信託産品“剛性兌付”潛規則帶來的高安全邊際和市場化的資金成本，更使得房地産信託受到高凈值客戶追捧，使其在前幾年獲得了極為快速的發展。

　　從房地産信託存量數據來看，信託業協會數據顯示，截至2014 年三季度，信託資産管理餘額達12.94 萬億，其中房地産信託規模1.27 萬億，佔比9.77%。得益於過去幾年信託行業的高速增長，房地産信託規模從2010 年一季度的2，351.29 億元增至2014 年三季度的12，653.10 億元，增幅高達438.13%。

　　“房地産開發天然帶有週期長、投入大、高杠桿運作等風險因素，疊加國家宏觀調控和行業週期波動帶來的大環境擾動，房地産信託成為目前為止風險最為頻發的信託産品類型。”國金證券最新發佈的一份關於地産信託的報告如此表述。該報告更是指出，融資方的不誠信行為，信託公司盡調失職、風控把關不嚴、錯誤評估項目前景、投後管理失職，抵/質押物價值高估，以及法律風險等因素，成為房地産信託風險爆發的共性原因。

　　而在帥國讓看來，與2014年類似，今年仍是房地産信託的兌付高潮年份，“因此在房地産市場整體走弱的前提下，今年地産信託爆發個案風險的可能性很大。”根據帥國讓的統計，2014四季度到2015全年，集合資金房地産信託預計到期總規模為3282.95億元，其中2014年四季度530.40億元、2015年一季度 526.11億元、二季度575.21億元、三季度621.91億元、四季度573.69億元。

　　事實上，面臨市場環境的變化，信託公司也已開始收縮其房地産信託業務的規模。記者採訪的多位信託業內人士均表示，從2014年起信託公司對房地産信託業務的態度就已發生了轉變。

　　“不僅慎選交易對手，更對産品形態、項目所在城市甚至所處地塊嚴格限定。”滬上某信託公司副總經理向記者坦言，“房地産在未來一定不是香餑餑，其高增長時代已經過去，因此信託公司也在調整策略；業內的共識是不做三、四線城市項目，僅與地産龍頭企業合作，風控嚴格一些的公司甚至只願意與大型上市房企合作。”

　　值得關注的是，儘管自2014年以來，房地産信託已成為信託業風險的“高危地區”，但信託業內人士均表示目前出現的僅僅是個案類事件，房地産信託尚無系統性風險。“從此前出事的地産信託項目來看，最後信託公司都通過項目出讓等資産處置方式完成了信託本息的安全兌付。而且目前信託公司也都加強了風控手段，加之大眾對於住房的剛性需求依然存在，因此我們認為整個房地産信託發生系統性風險的可能性很小。”某信託公司地産業務部門負責人坦言。

　　根據信託業協會統計，截至2013 年底，全行業計提的信託賠償準備金已達90.60億元，可以覆蓋200億元問題資産的45.30%；全行業凈資産高達2555.18億元，是200億元問題資産的12.78倍。“當前信託公司的增資潮一直在持續，加上信託業保障基金的成立，相當於信託公司不斷增加的資本金和整個信託行業正不斷提升的風險消化能力在為房地産信託可能爆發的風險提供‘防火牆’。”帥國讓總結道。房地産信託預警再響 內人士認為尚無系統性風險

　　2015年01月14日 04:56作者：金蘋蘋來源： 采編：東方財富網

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　　2015年伊始，受累于相對疲弱的地産市場，此前信託市場上的“香餑餑”房地産信託産品，卻再次響起警報聲。

　　近期，地産商佳兆業的危機也波及信託行業，包括平安、華潤、愛建信託在內的數家信託公司均被曝有信託項目捲入其中。而恒盛地産爆發危機牽連到了四川信託和中融信託，似乎再次向市場發出預警：地産業疲弱的現狀下，未來或有更多房地産信託個案風險爆發。

　　“此前，由於房地産調控的影響，不少房地産開發企業融資渠道不暢，信託成為不少房企獲取融資的重要方式。”用益信託研究員帥國讓告訴記者，他同時指出，信託産品“剛性兌付”潛規則帶來的高安全邊際和市場化的資金成本，更使得房地産信託受到高凈值客戶追捧，使其在前幾年獲得了極為快速的發展。

　　從房地産信託存量數據來看，信託業協會數據顯示，截至2014 年三季度，信託資産管理餘額達12.94 萬億，其中房地産信託規模1.27 萬億，佔比9.77%。得益於過去幾年信託行業的高速增長，房地産信託規模從2010 年一季度的2，351.29 億元增至2014 年三季度的12，653.10 億元，增幅高達438.13%。

　　“房地産開發天然帶有週期長、投入大、高杠桿運作等風險因素，疊加國家宏觀調控和行業週期波動帶來的大環境擾動，房地産信託成為目前為止風險最為頻發的信託産品類型。”國金證券最新發佈的一份關於地産信託的報告如此表述。該報告更是指出，融資方的不誠信行為，信託公司盡調失職、風控把關不嚴、錯誤評估項目前景、投後管理失職，抵/質押物價值高估，以及法律風險等因素，成為房地産信託風險爆發的共性原因。

　　而在帥國讓看來，與2014年類似，今年仍是房地産信託的兌付高潮年份，“因此在房地産市場整體走弱的前提下，今年地産信託爆發個案風險的可能性很大。”根據帥國讓的統計，2014四季度到2015全年，集合資金房地産信託預計到期總規模為3282.95億元，其中2014年四季度530.40億元、2015年一季度 526.11億元、二季度575.21億元、三季度621.91億元、四季度573.69億元。

　　事實上，面臨市場環境的變化，信託公司也已開始收縮其房地産信託業務的規模。記者採訪的多位信託業內人士均表示，從2014年起信託公司對房地産信託業務的態度就已發生了轉變。

　　“不僅慎選交易對手，更對産品形態、項目所在城市甚至所處地塊嚴格限定。”滬上某信託公司副總經理向記者坦言，“房地産在未來一定不是香餑餑，其高增長時代已經過去，因此信託公司也在調整策略；業內的共識是不做三、四線城市項目，僅與地産龍頭企業合作，風控嚴格一些的公司甚至只願意與大型上市房企合作。”

　　值得關注的是，儘管自2014年以來，房地産信託已成為信託業風險的“高危地區”，但信託業內人士均表示目前出現的僅僅是個案類事件，房地産信託尚無系統性風險。“從此前出事的地産信託項目來看，最後信託公司都通過項目出讓等資産處置方式完成了信託本息的安全兌付。而且目前信託公司也都加強了風控手段，加之大眾對於住房的剛性需求依然存在，因此我們認為整個房地産信託發生系統性風險的可能性很小。”某信託公司地産業務部門負責人坦言。

　　根據信託業協會統計，截至2013 年底，全行業計提的信託賠償準備金已達90.60億元，可以覆蓋200億元問題資産的45.30%；全行業凈資産高達2555.18億元，是200億元問題資産的12.78倍。“當前信託公司的增資潮一直在持續，加上信託業保障基金的成立，相當於信託公司不斷增加的資本金和整個信託行業正不斷提升的風險消化能力在為房地産信託可能爆發的風險提供‘防火牆’。”帥國讓總結道。