“基礎産業類信託可能會造成信託項目延期付款或潛在危機，中信信託的風險資産可能也包含這一部分。”

　　不久前，銀監會在信託公司的年中常規報表裏增加了一個“風險資産”欄目，要求各公司根據標準梳理上報。

　　之後傳出消息，銀監會閉門會議透露，此次各公司上報的風險資産總計達700億元，其中三家風險嚴重的公司分別為中信信託、華融信託和新華信託。

　　相比另外兩家，行業“大佬”中信信託被點名讓業內更多幾分訝異。

　　其風險資産規模和具體涉及項目並無從查證，中信信託項目風險在2013年曾有暴露，當年中信多只産品因融資方不能回款最後走向抵押物拍賣處置。

　　而亦有信託業內人士認為，反觀中信信託資産規模，風險資産在其中的佔比則不高，而且信託風險資産並不能與損失資産畫等號。

　　哪些是風險資産

　　銀監會對各家信託公司風險資産統計的數據一經流出，立刻引發市場上的軒然大波。

　　700億元的數字畢竟不小，這個統計都包括了哪些內容？

　　一位華東地區信託公司副總經理對理財週報記者透露：“銀監會要求的梳理標準主要包括兩個：一個是已經出現延期兌付，或尚未到期，但明確不能如期兌付，進入處理階段的資産；另一個是預判有出現風險可能性的資産。舉例來講，比如有一個信託産品合同約定按季度付息，若有某一季度未能按時支付，則這部分資産也算在內。”

　　據了解，風險資産統計信託公司主動管理和通道業務都包括在內，並設高、中、低三個風險等級。此前有媒體報道，其中高風險資産超過500億元，但這一數字並未得到監管層和信託公司的證實。

　　多位接受採訪的信託公司高層向理財週報（微信公眾號：money-week）記者強調，信託的風險資産並不代表損失資産，也不能簡單地與現有規模相比較。

　　其認為，信託的募資與資金使用一一對應，並且針對項目設立多項風控措施，最終即使出現實際風險，幾乎全部在一定時間內通過各種方式達成化解。

　　上述信託公司副總亦對記者表示，信託業規模雖然已經超過12萬億，但是其中絕大部分項目屬於通道業務。近一段時間來，因為通道業務屢次出現問題，監管層要求新項目對權責的劃分更加明確，在通道業務中，信託公司不負有風險承擔責任。因此，由信託擔責的風險比統計數字要少。

　　在風險資産多發領域上，曾有業內人士表示，年初的上報結果中，90%的信託項目風險集中于房地産、地方平臺、礦産能源、藝術品和紅酒信託。上述人士透露，最近一次的統計中，出險項目主要集中于礦産和房地産兩個領域。

　　新華信託曾在房地産領域激進佈局，2011年房地産業務比重高達41.49%，雖然近幾年逐漸收縮到2013年的8.67%，但因為房地産項目運作週期，2014年正是其房地産信託兌付高峰期。理財週報記者此前統計，新華信託可查集合類産品兌付規模為66.4億元。

　　而華融信託資産中涉礦項目偏多，礦産行業的低迷或直接影響其風險資産規模。

　　那麼中信呢？

　　風口上的中信？

　　在2013年，中信信託産品曾接連出現風險，並最終進入抵押物拍賣處置階段。

　　2013年4月，中信信託三峽全通貸款集合信託延長期到期，融資方三峽全通仍未能兌付本息。該項目共發行4期，其中2期由中信募集，募資規模為10.703億元。

　　信託到期後，中信信託將信託債權委託給天問國際拍賣公司公開拍賣，首次拍賣價格約為11.73億元。最終中信信託表示找到資金接盤，終止拍賣。

　　幾乎同時，中信信託另一隻産品“舒斯貝爾特定資産收益權投資集合信託計劃”也在通過拍賣方式回款，但處置過程並不順利。

　　經歷兩次流拍後，第三輪拆分地塊拍賣終有結果，其中兩塊以3.02億元和1.09億元的拍賣底價拍出，基本覆蓋中信信託給舒斯貝爾發放的4.13億元貸款，另外一項參考價3.11億元的地塊最終流拍。

　　距離拍賣處置僅一個月，中信“乾景套利”計劃問題再次爆發。

　　2010年底，該信託産品向重慶麥吉可房地産有限公司貸款2億元。該公司用作抵押的聯合國際大廈，是重慶著名的爛尾樓。之後，麥吉可房地産公司未能正常兌付信託貸款，中信信託首先選擇出售信託貸款債權，但由於融資方的其他債務遇阻。

　　2012年9月，中信信託被迫啟動司法處置程式。要求通過法院途徑公開拍賣抵押物，但再次受到被拍賣抵押資産業主及政府的阻撓。

　　2013年5月政府給出了“房地産公司籌錢還中信信託——中信信託解抵押——為相關業主辦理産權登記和交房”的方案。

　　除此之外，去年上半年，中信信託多只證券投資項目亦接連遭遇麻煩。

　　5月中信信託穩健分層型1301F期（“珩生鴻鼎二期”）發佈預警報告，顯示截至2013年4月26日，穩健分層型證券投資集合資金信託計劃1301F期的信託單位凈值0.8695元，低於平倉線0.87元。

　　而在同年3月中信信託穩健分層1213F期（“珩生鴻鼎一期”）也發出類似預警。報告顯示，截至2013年3月28日，穩健分層型證券投資集合資金信託計劃1213F期的信託單位凈值為0.9056元，低於平倉線0.91元。

　　截至上述兩期産品公告日，珩生鴻鼎一期和珩生鴻鼎二期已經合計虧損超過1.32億元。之後，中信信託對其進行被迫強制止損，珩生鴻鼎一期和二期的累計非現金資産將不超過1億元。

　　“中信出現在名單上業內並不感到太意外，因為中信的信託資産體量龐大，而且中信集合類産品做得比較多，也加劇資産風險的發生。”一位信託業資深分析人士對記者表示。

　　以房地産領域為例，中信信託投向房地産領域的信託資産在整體信託資産中佔比僅7.72%，而縱觀2013年年報數據，公司房地産項目規模總計約562億元，在68家信託公司中排名第5位。

　　同樣截至2013年底，中信信託資産中41.08%佈局于基礎産業，規模約2997億元。

　　上述人士表示：“基礎産業類信託多為政信項目，今年地方債務日益增大，地方政府若過度引導轄區內各類金融融資，其風險杠桿將被進一步放大。可能會造成信託項目延期付款或潛在危機，中信信託的風險資産可能也包含這一部分。”

　　今年以來，亦有多家信託公司為防止政府債務風險向公司傳導，主動收縮政信業務。中信信託今年發行的集合類政信項目數量也明顯減少。