在經歷了2014年波瀾壯闊的一波上漲後，股市本週開始了新年的交易。俗話説“新年新氣象”，但從2015年的首秀來看，市場呈現出上躥下跳的格局——首周的5個交易日裏，A股先揚後抑。尤其是在昨日，市場在創出新高後高臺跳水，單日震蕩超過了4%。上躥下跳的行情當中，藍籌股與創業板上演“蹺蹺板”，而市場波動加劇，將風險暴露無遺。在這樣的新年新格局當中，對投資者的操作也更考“手藝”。市場的新格局正在形成當中，把握住市場的新熱點對投資者來説無疑至關重要。

　　波動加劇

　　杠桿牛市上躥下跳

　　在洶湧的資金推動下，A股自去年7月以來展開上漲，去年最後一個月更是一舉站上3300點。本週，市場延續節前強勢，週一滬指以百點長陽高調拉開了2015年股市的序幕。然而，高調亮相後市場卻衝高回落，昨日更是上演了100多點的劇烈跳水。上躥下跳之中，市場的節奏令人難以把握。那麼，這樣的格局是否會成為新年股市的“新常態”呢？

　　杠桿助漲也助跌

　　劇震將成“新常態”

　　自2014年12月以來，與凜冽的寒冬相反，A股卻走出了一輪火熱的“快牛”行情，滬指直上3300點。但進入新年不久，股市就上演了高臺跳水的戲碼，單日100多點的震蕩，大盤與小盤股直接的快速切換，行情的節奏讓投資者難以把握。

　　對於市場這樣的特徵，業內人士指出，此輪行情與以往最大的不同，莫過於加杠桿的催化作用。融資融券業務一改推出四年以來的不溫不火局面，兩融餘額連續突破8000億、9000億和10000億大關，實現了三級跳。然而，在兩融規模井噴的同時，警鐘也隨之敲響。融資融券在改變“單邊市”發展模式的同時，讓市場的單日波動開始加劇。從盤面的表現來看，市場單日百點的上漲，短時間內數百點的震蕩將成為常態。在這樣的市場當中，投資的機遇與風險都很顯著。不過，分析人士也認為，雖然短期杠桿會加劇市場的波動，但事實上杠桿交易是個助力器，是個插曲。由於短期市場還並不完全成熟，只不過樂曲節奏有點激烈而已。隨著市場對杠桿交易的熟悉，市場的波動會逐漸平抑。

　　行情仍沒結束

　　調整後再衝3478點

　　進入新年，A股連續衝破了3300點和3400點整數關。但昨日A股卻高臺跳水，半小時內100多點的下跌，讓不少投資者對後市的走向開始擔憂。不過，從長期的走勢來看，行情並沒有結束。

　　日前，著名私募趙丹陽稱，牛市已經啟動，堅定看好後市。現在還是牛市初期，這一輪牛市將是中國有股市以來最大的牛市，從現在第一浪的成交量和走勢圖上來看，已經驗證了這個特徵。對於目前的市場，趙丹陽表示，牛市第一浪快結束了，這個位置可能需要調整，消化甚至還要一定的回吐；第二浪快要開始，第二浪的整理消化結束之後，然後才進入主升浪。雖然認為市場可能會有調整，但趙丹陽表示，自去年初回歸以來，一直是100%的滿倉，因為牛市的形態和持續時間難以預測，堅持買好公司不動的策略。不過，在不同階段，會在週期性行業和非週期性行業中進行調整。

　　“3478點的壓力開始顯現。”對於本週市場的調整，德邦證券分析師認為，當滬指接近2009年8月的高點3478點時，機構開始“恐高”，持倉策略由進攻轉向防禦，房地産、環保、醫藥和機械是資金防禦的主要去處。不過，下周隨著新股申購的完畢，打新資金重新進場之後，市場有望再度挑戰3478點這一前期高點。

　　機會1

　　年報行情下周開幕 兩條主線深度掘金

　　下周，上市公司2014年年報披露將正式開始。在上躥下跳的行情中，年報題材有望成為A股市場最有吸引力的操作主線之一。根據安排，1月15日，中小板公司沃華醫藥將帶來兩市首份年報。在投資機會上，分析人士指出，業績存在超預期增長的滯漲股和高送轉潛力股值得重點關注。

　　年報披露下周開啟 業績浪行情來了

　　根據滬深交易所的安排，2014年首份年報將於1月15日出爐，是來自中小板公司沃華醫藥，緊隨其後的是松遼汽車，將於1月21日披露年報，其也為滬市首家披露年報的公司。而深市主機板和創業板第一家披露年報的公司分別為凱迪電力和楚天科技，時間分別為1月27日和1月24日。根據安排，上市公司2014年年報披露工作將於2015年4月30日完成。

　　二級市場上，部分預增股的股價也開始走強。據統計，5隻年報預增幅度超過10倍的個股股價表現均不錯，其中柘中建設近三個交易日漲幅超過27%。板塊方面，作為預喜股集中營的5大行業近三個交易日同樣錄得不錯的漲幅，化工和電氣設備板塊漲幅逾4%；機械設備和醫藥生物板塊漲逾3%；電子板塊漲2.26%。分析指出，隨著年報披露的展開，業績超預期或者出現反轉的上市公司將迎來交易機會，目前是佈局年報行情的好時機。分析人士指出，隨著年報披露的展開，市場的焦點將轉向年報，部分前期滯漲的高成長股值得重點關注。其中，那些年報業績同比、環比都有增長的成長持續性較強的公司，更有望得到主力資金的青睞。

　　預喜股和高送轉下跌是買入良機

　　年報披露大幕將於下周拉開，A股公司近期也加快了年報業績預告的腳步。據統計，目前兩市共有1052家公司披露年度業績預告，其中，預喜公司共706家，佔比為67%。

　　分析指出，隨著年報行情啟動，市場的焦點將轉向業績，部分前期滯漲的高成長股值得重點關注。單個公司來看，已披露年度業績預告公司中，5家公司預告凈利潤最大變動幅度超過10倍，分別為柘中建設、東光微電、愛康科技、新洋豐和福瑞股份，其中柘中建設預計凈利最大增幅逾20倍，暫成“預增王”。從行業分佈來看，化工、機械設備、醫藥生物、電子和電氣設備等業績預喜公司比重較高。其中醫藥生物板塊中，60家公司年報業績預喜，佔該板塊已披露年度業績預告總數(68家)的88%，高於所有上市公司整體67%的預喜比例。

　　方正證券認為，目前大盤主攻藍籌主要是為了搭好新牛市的大舞臺，堅定市場的牛市信心，一旦舞臺搭好，唱主角的肯定少不了績優股，只要業績能夠持續增長並通過分紅回報投資者，股價一定會有好的表現，績優股短期下跌恰是一個低價買入的良機。

　　此外，高送轉股也是年報行情中最受關注的。一般而言，佈局高送轉分紅行情應該從上一年度四季度末開始，至次年一季度漸入佳境。從過往高送轉股來看，年報推出高送轉的股票往往具備“三高一小”特徵：高公積金、高凈資金産、高未分配利潤，以及小盤股特徵。根據這些特徵，業績在0.50元/股以上，公積金大於2.00元/股，未分配利潤大於1.00/股，總股本在3億元、流通股股本在5000萬元以下的中小板和創業板有望成為高送轉主力軍。

　　機會2

　　新股下周連環打一級市場碰運氣

　　和當前市場的熱點快速切換以及走勢的劇烈波動相比，新股依舊對投資者具備足夠的吸引力。下周，投資者們又將迎來2015年的第一次新股盛宴。根據安排，下周將有22隻新股陸續申購，從週一到週五，都有新股發行。投資者不妨到一級市場去碰碰運氣。

　　火爆開幕 下周天天可打新

　　1月5日晚間，證監會發佈消息稱，核準了20家企業的首發申請，再加上2014年底推遲發行的春秋航空和寧波高發兩隻新股，下周有22隻新股發行。根據安排，下周發行數量分別為週一2家、週二2家、週三10家、週四6家、週五2家。春秋航空和寧波高發將於下週一率先開啟網上申購。

　　海通證券分析師稱，1月5日證監會審核通過20家IPO，上證所10家、深交所中小板3家、創業板7家，預計1月內發行，總募集資金約為170億元；參照2014年12月新股發行結果，預計本輪IPO中簽率約為0.8%—1%，預計凍結資金為1.7萬億元至2.2萬億元。此前，2014年9月至12月4次新股集中發行分別凍結資金約1.19萬億元、1萬億元、1.52萬億元和1.2萬億元。

　　本週一，普華永道發佈2015年IPO市場展望報告顯示，預計今年將有200家企業上市，集資規模在1300億元人民幣左右。申銀萬國指出，2015年預計新股發行節奏將加快，與之對應，募資總額將增加，增幅或超七成；在預期二級市場走勢總體偏暖、發行節奏有所加快的前提條件下，預期申購中簽率上升倍數將超過上市溢價率下降倍數，打新仍有望取得較好收益。

　　密集發行 優選績優股申購

　　業內人士分析稱，2014年監管層進行新一輪新股發行體制改革後，Ａ股市場有效遏制了新股發行“三高”（高發行價、高市盈率、高募資額）痼疾。然而，由於新股發行改革尚不徹底，新股不敗神話仍在持續，市場炒新熱情依然高漲。對於投資者而言，打新也是個不錯的選擇。

　　據統計，當前新股幾乎首日都達到漲幅上限，且隨後還有數個漲停。但專家認為，隨著註冊制的積極推進和投資理念的不斷轉換，新股的走勢也將出現分化。因此，在選擇打新股時，投資者應該選擇業績優良的個股進行申購。

　　據證券時報數據部統計，下周將要發行新股的22家公司中，有15家2012年和2013年業績連續增長，其中11家2014年前三季凈利潤(8家未公佈數據)繼續增長。崑崙萬維的業績增幅最為搶眼，去年三季度增幅高達104.38%，2013年度增長99.62%，其次萬達院線2014年前三季增長39%，2013年度凈利潤增幅達55%。就每股收益而言，下週一將申購的滬市新股春秋航空，雖然總股本高達三億股，但去年前三季每股盈利達2.19元，其次崑崙萬維、浩豐科技、龍馬環衛三隻每股收益也在1元以上。

　　本報記者 劉泰山