新華網上海12月31日電（記者 潘清）31日15時整，上證綜指以3234．68點的收盤點位，以及52．87％的累計漲幅結束了2014年的交易。在對全面深化改革釋放“紅利”的預期中，中國股市告別連續數年“熊冠全球”的尷尬，躍居最“牛”市場。

　　2014年伊始，上證綜指自2100點一線開盤時，或許不曾預想會在未來的一年中走出如此激動人心的行情。

　　同一年，美國道瓊斯工業平均指數等三大主流指數齊齊創出歷史新高，但仍難望Ａ股項背。傳統成熟市場之外，各大新興市場也被中國股市遠遠甩在了身後。

　　經歷了2007年幾近翻番的“超級牛市”之後，Ａ股數度“熊冠全球”。尤其是在全球金融危機衝擊下，2008年滬指大跌逾65％，表現遠弱于處於風暴中心的美國市場。

　　值得注意的是，此番Ａ股領跑全球，恰逢中國經濟從高增速轉向中高增速的“換擋期”。在ＧＤＰ同比增幅不斷下行的背景下，對“全面深化改革”的良好預期成為這一輪行情的主要驅動力。

　　作為中國內地資本市場跨境雙向投資開放的破冰之舉，4月10日滬港通試點高調亮相，讓全球目光聚焦處於“估值洼地”的Ａ股市場。5月至12月，滬指實現“月線八連陽”。截至12月30日收盤，恒生ＡＨ溢價指數收報128.08點，較7月創下的歷史低點大幅上漲四成半。

　　更大的推動力來自於“全面深化改革元年”的到來。過去的一年中，財稅體制、戶籍制度、司法體制、央企負責人薪酬制度、媒體融合發展、土地流轉等重大改革舉措相繼出臺。不斷釋放的改革紅利為Ａ股營造著熱點和機會，也加溫著投資者長期冷卻的信心。

　　特別是進入11月下旬之後，伴隨利率市場化改革進程提速，非對稱降息為Ａ股迎來一波突如其來的放量上攻行情。在賺錢效應吸引下，各路資金蜂擁入市甚至推升滬深股市創下逾1.26萬億元的史上最大單日成交紀錄。

　　“伴隨中高速增長‘新常態’概念被廣泛接受，並成為投資者新的一致預期，經濟趨勢增長率下移對股市的負面邊際影響正在衰減。而全面深化改革不僅有助化解中國經濟當前面臨的結構性矛盾，更有望逐步提高其增長的可持續性。”嘉合基金副總經理李宇龍在分析這一輪行情時説。

　　而在此間市場人士看來，“全面深化改革”有望在來年繼續成為中國股市的關鍵驅動因素。

　　“創新而非要素投入將成為推動中國經濟再次起飛的核心動力。” 博時基金研究部副總經理蔡斌説，2015年國家政策方向、經濟發展趨勢的可預見性增強，將有利於提升Ａ股投資者對經濟和市場的信心。

　　摩根士丹利華鑫基金研究管理部周寧則認為，由於目前中國內地經濟依然面臨較大下行壓力，2015年財政政策和貨幣政策偏向雙寬鬆的格局概率較高，經濟有望緩中趨穩、穩中向好。這有助於為股票市場提供相對良好的環境。

　　在周寧看來，2015年Ａ股諸多概念值得關注，包括受益成本下降、業績有望顯著改善的中游製造板塊，估值洼地中受益於區域政策、“一帶一路”戰略拉動或企業轉型的邊際改善板塊，以及新興成長領域優質公司。而在受益改革推進領域，重點看好逾50萬億元國企存量資産盤活帶來的機會。

　　在本土投資機構看好後市的同時，曾經“唱空”中國股市的國際投資者也開始了對Ａ股投資價值的“重估”。

　　高盛認為，考慮到企業盈利增速有底、降息降準等寬鬆貨幣政策出爐，居民資産重配等驅動因素，2015年Ａ股市場仍將保持強勢格局。