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郭文婧:以新常態心理看待股市樓市

  • 發佈時間:2014-12-25 07:21:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  雖然本週股市出現新的調整,今後走勢尚不明朗,但此前的向好態勢還是給不少人帶來了影響,以至於出現有人“賣房炒股”的新聞。對此,證監會特別提醒投資者應理性投資,敬畏市場,牢記股市有風險,不要盲目跟風。

  毫無疑問,股市、樓市都需要大量的資金支撐。基於市場資金一定的情況下,有觀點認為股市和樓市之間存在“蹺蹺板效應”,即樓市繁榮了,股市就會衰退;反之,股市繁榮了,樓市就會衰退。另一種觀點則認為,樓市與股市是“連帶效應”,只有樓市好了,經濟才會好,股市中房地産板塊才會好,從而帶來金融、建材等關聯板塊,讓股市走好;股市走好之後的“賺錢效應”又反哺樓市,使樓市進一步向好。

  回顧中國股市與樓市的歷史會發現,這種“蹺蹺板效應”、“連帶效應”並不明顯。因為股市、樓市的門檻是不同的,資金的流動性、資金的性質也有區別。過去多年國內經濟過度依賴房地産,在某種程度上造成了樓市政策調整時仍大多表現為房價上漲。股市則與其不一樣,牛熊分界鮮明,牛則沖天,熊則入地。

  不過,樓市、股市卻都和M1(現金+企事業單位活期存款)密切相關。因為M1反映了企業和居民資金鬆緊變化,是經濟週期波動的先行指標。如果M1增速大於M2(廣義貨幣供應量)增速,M1領先於股市和樓市的這種正相關關係就更加明顯。比如,2014年1月M1同比增長1.2%,創年內新低;6月同比增長8.9%創新高,但M2同比增長一直保持在12%以上,M1增速小于M2。這表明微觀個體盈利能力下降,經濟下行壓力較大。儘管12月份的數據還沒出籠,但近兩個月來有關部門在加碼批准基建投資,給人以充分的想像空間。而且,央行在適度注入流動性之後,還宣佈了不對稱降息。可見,無論股市還是樓市,近期表現出的向好趨勢,都與政策面特別是資金面的利好分不開。

  也要看到,由於樓市的剛性資金性質,股市的不確定性,決定“賣房炒股”、住房抵押貸款炒股,都是極少數現象。數據顯示,目前股民進入股市的錢,主要是銀證資金轉入,而且一週還不到2000億元。雖然A股市場新增開戶數創下近3年半新高,但參與交易的賬戶數雖達到了階段峰值,也才突破2000萬戶,可見,至少樓市的剛性消費者目前還沒有盲目轉移資金進股市,炒股的還是那些已經在炒股或準備炒股的人。另一方面,在本輪股市急速上漲行情中,大多數股民依然是“賺了指數賺不了錢”、“滿倉踏空”,別説賺錢效應溢出影響樓市,可能連真正解套都還需要一定的時間。

  實際上,無論是我們觀察股市,還是觀察樓市,都離不開經濟新常態這一背景,新常態最大的特徵就是讓市場在資源配置中起決定性作用。這也表明,無論是股市,還是樓市,未來的走勢都取決於全面深化改革的推進,取決於市場究竟在資源配置中能夠起到多大程度的決定性作用。因此,對未來的股市、樓市,我們也需要心理的新常態來理性對待。(本文來源:經濟日報 作者:郭文婧)

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