隨著房地産市場的降溫，不少投資者的態度漸漸趨於觀望。而另一方面，股市回暖的消息近期卻不絕於耳，不少原打算投資住宅的投資者轉而將資金投入股市。家住廣州番禺的劉先生就是其中一員。劉先生本來考慮買房已經有段日子了，但最近樓市的走勢讓他猶豫起來。

　　“萬一剛買入，房價就掉下來呢？”劉先生擔心地問記者。劉先生和妻子現在每月各收入1萬元，家裏有兩位老人，還有一個剛滿一歲的兒子。劉先生之前一直考慮入手廣州亞運城附近的一套二手三房住宅，但最近房價眼看著走低。劉先生擔心，如果他現在入手，隔不多久，房子的估值還會繼續縮水。

　　另一邊，最近股市新股發行開閘，打新熱潮高漲，股市回暖的議論也不絕於耳。權衡之下，劉先生在A股市場開戶，轉入了30多萬元資金，打算正式“轉戰”A股市場。其實，像劉先生這樣從買房轉為炒股的並不是個案，其周圍的同事也躍躍欲試，希望趁股市行情好時大展一番拳腳。記者 牛思遠 陳若然 黃倩蔚

　　價格走低 成交低迷 投資客離場

　　樓市冷

　　劉先生的擔心並不是沒有根據。今年上半年，一些城市相關部門已對限購政策進行鬆綁或作出調整，以鼓勵更多買家回歸市場，同時，央行已明確提出支援首套房置業需求。得益於此，部分城市已顯成效，住宅成交量短期來看有所增長，但樓市負面情緒依然較濃，成交量並無回升。

　　廣州某地産仲介公司的資深置業顧問告訴南方日報記者，“六七月份到現在，買來純投資的也就一單，其他基本都是剛需。”從2013年底以來，其手中成交的賣單投資客比例已經急劇下滑。由於資金實力較強的純投資客往往已經擁有多套房産，是被限購的對象，因此經常通過上述方式來炒房，但這種方式也存在一定風險。

　　“房價漲得快的時候迅速轉手可以賺點快錢，現在大家都怕房價跌，二手房很可能放盤很久都沒人接盤，就不太好操作了。”該置業顧問説，這些有實力的炒房客手握不少資金，通常都會有不少投資渠道，目前樓市不太景氣，很多人都轉去做其他投資了。

　　事實上，從不少上市房地産開發公司近期發佈的中報就可以看出，今年樓市的回落已經不僅僅是短期的問題，而是被不少業內人士認為是一整個繁榮週期的結束。近期包括恒大、萬達在內的不少大型開發商，都傳出消息將向現代農業、電商等多元化領域轉型。而中國最大房企萬科的總裁鬱亮更公開表示，萬科側重為自住型購房者，而非投資者開發住宅，因為中國房地産行業的“黃金時代”已經結束。

　　8月13日，統計局公佈1—7月房地産銷售數據，商品房銷售面積5.6億平方米，同比下降7.6%。雖然現階段地方支援政策頻出，截至目前已有30余個城市放鬆限購政策，同時也有多個城市嘗試緩解目前依然偏緊的房地産信貸環境，但由於庫存依然高企（7月末待售面積已升至5.5億平方米），在銷售趨勢尚未明朗的背景下，不少研究機構預計未來開發商投資意願依舊低迷，投資增速仍將探底。

　　“所有人都可以從房地産賺錢的時代已經結束。”鬱亮説，萬科將以謹慎、樂觀的態度對待增長減速，並以自住型購房者為目標消費群體。雖然萬科推出團購折扣等促銷措施，但是鬱亮表示，與過去不同，降價不會解決所有問題，因為這種做法對一些高端住房的銷售沒有幫助。

　　新開戶大增 資金持續涌入

　　股市熱

　　與之相對的是，A股市場一反此前低迷走勢，回暖之聲不絕於耳。在滬港通開閘預期下，7月至今上證指數漲了7.87%，有投行測算其間有1400億元資金流入A股。瑞銀證券8月27日在上海發佈的A股策略中指出，滬港通施行後，部分大藍籌股交易將明顯活躍，且推出初期將引發QFII（合格境外機構投資者）的換倉行動。

　　來自中國結算最新發佈的數據顯示，上周滬深兩市新增開戶數達到了173719戶，環比上升13.91%。而這已經是新增開戶數連續四週環比上升，同時也創出了今年6月份以來的新高。具體看，兩市新增A股賬戶173314個，新增B股賬戶405個。超過15萬戶的周開戶水準，創出了今年4月份以來的最高。

　　7月30日當周，流入中國股票市場的海外資金達到21.44億美元，創下天量。除了外資流入以外，市場信心回暖也的確吸引了眾多國內投資者。來自券商的數據也顯示出A股市場投資者日漸高漲的熱情。加上近期證券賬戶統一平臺的建立以及開戶費用的大幅降低，A股市場對於新投資者的吸引力進一步上升。

　　招商證券表示，7月以來，公司的開戶數量開始增多，7月22日之後增長尤為明顯。以前日均開戶數量是幾百戶，最近日均有1000多戶。招商證券經紀業務員向記者透露，其近期日均交易量明顯上升，7月22日以來，普通賬戶單日交易量沒有一天低於100億元。據透露，上半年招商證券零售日均交易量約為142億元，7月1日—8月22日達203.16億元，上升43%。

　　平安證券的情況也與之類似。平安證券總部人士表示，7月1日以來，公司日均開戶數同比增長超過55%。主要是個人客戶開戶，網上開戶方式佔比55%。7月和8月交易量明顯放大。8月交易量較上半年月均水準上升42%。

　　業內人士表示，現在主動開戶的人數明顯增多，以散戶為主，融資融券開戶也明顯踴躍了很多。在市場信心回暖的背景下，證券賬戶統一平臺的建立以及開戶費用的大幅降低，將增加A股市場對於新投資者的吸引力，預期未來一段時間，新增開戶數有望繼續增加。

　　銀行存款持續流失 股市為重要去向

　　存款減

　　此前央行統計數據顯示，7月人民幣存款減少1.98萬億元，同比多減1.73萬億元。其中住戶存款減少1.08萬億元，非金融企業存款減少1.35萬億元。對於存款的快速回落，央行相關負責人解釋表示，近期由於理財、基於網際網路的貨幣市場基金等快速發展，企業、居民存款與金融機構存款之間在季末季初轉換更加頻繁，進一步加大了一般存款的季節性時點波動。

　　初步估計，7月份銀行理財等資産管理産品分流存款約1.6萬億元，若與一般存款合併計算，存款的波動性就會明顯減小。此外，近期A股行情回暖，7月中下旬又有近10家公司啟動IPO，分流了部分一般存款，其中證券公司客戶保證金增加約3000億元。

　　股市的火熱，的確吸引了來自各個渠道的投資資金。根據央行7月份統計數據顯示，7月末，上證綜合指數收于2201.56點，較6月末上漲153個點，漲幅7.48%，深證成份指數收于7956.91點，較6月末上漲614個點，漲幅8.36%。7月份，滬市日均交易量為1039億元，環比增加383.1億元，深市日均交易量為132.5億元，環比增加56.1億元。由於市場向好，資金充裕，加上IPO重啟，股市融資需求也有所上升，7月份非金融企業境內股票融資332億元，同比多204億元。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容分析表示，就當前股市來看，炒樓資金的進入能否推動股市牛市啟動，仍是一個不確定的問題。“如果這些上市公司的股票不能夠有好的表現，那麼中國股市能否進入牛市還是相當不確定的，必須首先要解決經濟增長模式轉型的問題，讓長期沉澱在房地産市場的等待增值的資金得以有效流出。”易憲容説。

　　數説

　　 樓市

　　8月13日，統計部門公佈1—7月房地産銷售數據，商品房銷售面積5.6億平方米，同比下降7.6%。

　　樓市庫存依然高企，7月末待售面積已升至5.5億平方米，預計未來開發商投資意願依舊低迷，投資增速仍將探底。

　　股市

　　上周滬深兩市新增開戶數達到了173719戶，環比上升13.91%。這已是新增開戶數連續四週環比上升，同時創出今年6月份以來的新高。

　　存款

　　央行數據顯示，7月人民幣存款減少1.98萬億元，同比多減1.73萬億元。其中住戶存款減少1.08萬億元，非金融企業存款減少1.35萬億元。

　　“金九”樓市成交量或上升

　　■趨勢

　　近期樓市政策整體出現鬆動——各地限購陸續取消、房貸壓力也逐漸緩解，受此影響，購房者的心態也出現了微妙的變化。隨著樓市傳統旺季“金九銀十”的到來，上半年回落的樓市會否迎來一波向上行情？

　　中原地産的最新報告顯示，根據中原監測的54個城市新房日成交量，預計8月環比將有7%至10%的增幅。但中原在24個城市深度調研後認為，綜合考慮信貸、政策及市場供求關係等因素，預計9月各地成交量將有明顯回升，預期升幅約在10%—20%間，但不會出現爆髮式的量價齊漲局面。

　　該報告分析，近期樓市雖然出現信貸環境改善、放款加速的現象，但實際利率沒有明顯變化。在中原地産調研的24個城市中有5個城市反映有放款加速跡象，但也有個別城市出現放款週期延長。而絕大多數城市房貸仍以基準利率為主，個別銀行提供有條件的利率折扣，但門檻較高，對普通購房者意義不大。

　　與此同時，近期部分城市放鬆限購的政策調整效果也並不明顯，在中原調研城市中僅有少數城市因新盤降價力度較大的疊加原因，市場成交量依然維持在較限購鬆動前高30%的水準，而其調研的限購放開已接近2個月或以上城市中，有七成目前的成交量與限購放鬆前持平。

　　廣深二手房價格難反彈

　　與新房市場的量價受開發商推盤、定價策略影響不同，二手房市場每一宗討價還價的交易結果，直接反映了供求雙方的心態和對後市的預期。8月26日發佈的中原地産研究中心發佈的二手住宅報價指數報告稱，從歷史數據看，報價指數的上漲和下跌，通常會領先於成交價格的變化2—4個月。而在目前各城市房價持續下跌的背景下，北京、成都報價指數已經連續2個月上漲，廣州、深圳、天津報價指數也出現回升。

　　中原地産的報告分析，如果報價指數能延續目前的回升趨勢，參照過往報價指數的領先經驗，最快在年底前，上述城市的房價或將見底。不過，由於目前市場情況與2012年的那輪反彈差異很大，即便報價指數的領先性再度得到驗證，價格觸底後也很難出現大幅反彈，企穩盤整的可能性更大。

　　今年各城市新房存量仍在高位，開發商為了在“金九銀十”搶收業績，仍會在價格上作出讓步。在新房價格走低的壓力下，二手價格很難有起色，尤其是在新房供應集中的郊區。

　　“即使二手房價格見底，我們認為也不會出現前兩年那樣大幅反彈局面，企穩盤整的可能性更大。而新房價格，尤其是存量壓力大的二三線城市，仍有下跌空間。”中原地産預測，未來廣州和深圳二手房價格則仍存在波動。

　　牛市前提是實體經濟明顯好轉

　　■提醒

　　對於跟風扎進股市的新手投資者，業內人士都提醒，不可小看股市潛藏的風險。A股雖然回暖，但近期股市震蕩行情，卻為剛剛入市不久的投資者帶來一絲疑雲。如近期受申購新股産生的資金面壓力和市場情緒影響，股市出現小幅震蕩。

　　上述廣州的劉先生也因此經歷了一波大起大落。其在朋友的推薦下，8月初在粵傳媒大漲10%後勇敢殺入，隨後一週裏該股票最高探至21.89元，一週賬面收益近20%。然而接下來的幾天，該股持續回落，劉先生最後只能勉強平盤將其賣掉，事後劉先生對股市的波動仍心有餘悸。

　　此外，儘管市場信心短期回暖，但業內人士認為，A股市場如果真的要産生一個比較大的牛市的話，還需要一個根本性的推動，即上市公司的盈利，也就是實體經濟明顯的好轉，在這一方面，還需要投資者對下半年宏觀經濟走勢進行進一步的關注。

　　值得注意的是，市場行情回暖並不代表全面普漲，目前市場中題材股和板塊行情仍有分化。一方面不少行業政策的出臺，新能源、國資改革相關股份一路走高，另一方面，不少傳統産業則出現回調現象，新入場的投資者選對方向也是重要的考量因素之一。