雖然本週股市出現新的調整，今後走勢尚不明朗，但此前的向好態勢還是給不少人帶來了影響，以至於出現有人“賣房炒股”的新聞。對此，證監會特別提醒投資者應理性投資，敬畏市場，牢記股市有風險，不要盲目跟風。

　　毫無疑問，股市、樓市都需要大量的資金支撐。基於市場資金一定的情況下，有觀點認為股市和樓市之間存在“蹺蹺板效應”，即樓市繁榮了，股市就會衰退；反之，股市繁榮了，樓市就會衰退。另一種觀點則認為，樓市與股市是“連帶效應”，只有樓市好了，經濟才會好，股市中房地産板塊才會好，從而帶來金融、建材等關聯板塊，讓股市走好；股市走好之後的“賺錢效應”又反哺樓市，使樓市進一步向好。

　　回顧中國股市與樓市的歷史會發現，這種“蹺蹺板效應”、“連帶效應”並不明顯。因為股市、樓市的門檻是不同的，資金的流動性、資金的性質也有區別。過去多年國內經濟過度依賴房地産，在某種程度上造成了樓市政策調整時仍大多表現為房價上漲。股市則與其不一樣，牛熊分界鮮明，牛則沖天，熊則入地。

　　不過，樓市、股市卻都和M1（現金+企事業單位活期存款）密切相關。因為M1反映了企業和居民資金鬆緊變化，是經濟週期波動的先行指標。如果M1增速大於M2（廣義貨幣供應量）增速，M1領先於股市和樓市的這種正相關關係就更加明顯。比如，2014年1月M1同比增長1.2%，創年內新低；6月同比增長8.9%創新高，但M2同比增長一直保持在12%以上，M1增速小于M2。這表明微觀個體盈利能力下降，經濟下行壓力較大。儘管12月份的數據還沒出籠，但近兩個月來有關部門在加碼批准基建投資，給人以充分的想像空間。而且，央行在適度注入流動性之後，還宣佈了不對稱降息。可見，無論股市還是樓市，近期表現出的向好趨勢，都與政策面特別是資金面的利好分不開。

　　也要看到，由於樓市的剛性資金性質，股市的不確定性，決定“賣房炒股”、住房抵押貸款炒股，都是極少數現象。數據顯示，目前股民進入股市的錢，主要是銀證資金轉入，而且一週還不到2000億元。雖然A股市場新增開戶數創下近3年半新高，但參與交易的賬戶數雖達到了階段峰值，也才突破2000萬戶，可見，至少樓市的剛性消費者目前還沒有盲目轉移資金進股市，炒股的還是那些已經在炒股或準備炒股的人。另一方面，在本輪股市急速上漲行情中，大多數股民依然是“賺了指數賺不了錢”、“滿倉踏空”，別説賺錢效應溢出影響樓市，可能連真正解套都還需要一定的時間。

　　實際上，無論是我們觀察股市，還是觀察樓市，都離不開經濟新常態這一背景，新常態最大的特徵就是讓市場在資源配置中起決定性作用。這也表明，無論是股市，還是樓市，未來的走勢都取決於全面深化改革的推進，取決於市場究竟在資源配置中能夠起到多大程度的決定性作用。因此，對未來的股市、樓市，我們也需要心理的新常態來理性對待。