寫下本文的題目，微微有點擔心：牛市也有風險？讀者一定會問。筆者不去給牛市下學術定義，但牛市定義中肯定有一條：是多數人能賺錢的市場。經過一段時間的火爆行情，投資者臉上對牛市來臨的笑容還沒退去之際，很多投資者會發現一個事實：在一個人們都認可的牛市裏，竟然沒有賺錢！

　　是的，截至本文寫作時間12月18日收盤，上證指數收盤于3057點，也是最近進入12月以來第四個收盤在3000點之上的交易日，不過對比股市中個股漲跌情況，只能得出一個結論，我們身處一個指數型牛市之中，每天看著指數十分熱鬧，交易量也依舊巨大，但是如果你沒有券商股、沒有銀行股的話，這個來之不易的牛市其實和多數股民沒有多大關係，當然有一點是肯定的，就是對未來股市開始變得樂觀了。

　　但是，還是有些事情讓人突兀：到12月18日成飛整合沒有完成四跌停，停牌之前的54.29元變成40.27元。重組風險真嚇人，當初，成飛整合拋出150多億元軍工資産重組預案，擬實現中航工業旗下防務資産的整體上市，其股價從今年的5月19日復牌當天的16.62元，一路狂飆漲到72元以上，成為軍工界的領軍股。截至11月17日停牌日，成飛整合融資餘額高達16.37億元，此後有先知先覺的客戶不斷償還融資，截至12月11日，該股尚沉澱融資餘額13.1億元，是昌九生化當時融資餘額的三倍有餘。昌九生化也是一起重組失敗投資者遭遇重大損失的案例。

　　同樣也是12月18日，在香港上市的比亞迪午後急跌四成，收市回升部分但依舊大跌28.84%！在A股掛牌的比亞迪則被封死在跌停板上，它的股價跌回到一年前。這不得不要提醒投資者，眼下我們看到的股市行情既是難得的行情，也是值得警惕的行情。在牛市中不賺錢已經很冤了，可別再莫名其妙地虧錢啊。

　　近期我們看到的行情極為極端：要麼指數非常漂亮，而多數股票下跌；要麼指數一般，但上漲家數不少。如此高頻率地切換，與其無頭蒼蠅一般追逐熱點，不如靜下心來耐心持股。筆者的觀點，真正的牛市，一定會是普漲行情。眼前讓人難以適應的走勢，投資者必須保持一份警惕，尤其在眼下這個時點。

　　還有一點讓筆者感到不爽的是，從“瘋牛”行情啟動的2014年11月20日到12月17日，藍籌股被重要股東凈減持金額為163.92億元，佔同期A股所有股票被凈減持金額378.11億元的41.11%，這一比例遠遠超出了今年其他時間段內的數據。當券商研究機構都在驚嘆于“中國大媽”的搶股能力的時候，一股貌似已經相當弱小的力量卻在勝利大逃離，他們就是藍籌股的“小非”們以及港股上的一些外資機構。在一片歡呼聲中，對這一股暗流保持警惕，至少可以多一份清醒。他們在幹嘛？作為最近股市的“大眾情人”券商股，有很多可以上漲的理由，但是似乎減持最厲害的也是這塊股權。

　　現在看來，2015年市場預計會比較顛簸。全球通縮預期加強，外部波動加劇，以及小規模違約事件的疊加都可能會加大中國經濟增速季度之間的波動。俄羅斯盧布危機客觀上會提醒投資者的風險意識，在確認股市大趨勢不變的前提下，提防牛市裏的風險還是有必要的。文興