雖然本週滬深股市走勢不錯，金融股王者歸來，上證指數再次衝擊3000點大關，但是，同時卻有一批公司發佈退市風險提示公告，這多少有些不和諧。這説明年底將近，市場充滿機遇的同時，風險也同時存在。

　　立案調查成為新風險

　　從上周開始，博元投資等33家公司發佈了發佈退市風險提示公告，之所以這麼多公司集體發佈風險提示，是因為11月16日起，被稱為“史上最嚴”的退市新規開始實施。

　　説到退市，那些業績已經兩年虧損的ST股票以及創業板的天龍光電、寶德股份、萬福生科一度成為市場關注的焦點。然而，近期發佈退市風險警示及暫停上市風險提示公告的，是因為另一種原因，就是被證監會立案調查，由此，退市新規中關於重大違法公司將被強制退市的規定引起了市場更為廣泛的關注。

　　為充分揭示風險，滬深兩市《股票上市規則》規定被立案調查的上市公司每個月需做一次風險提示。根據新規定，上市公司如因欺詐發行或重大資訊披露違法行為受到中國證監會行政處罰，或者被依法移送公安機關的，交易所將對公司股票實施退市風險警示（*ST），公司股票可在風險警示板繼續交易30個交易日。如期間未出現重大違法的行政處罰決定被撤銷或確認無效或變更等例外情形的，公司股票將進入暫停上市階段，並將在相關行政處罰或移送公安決定之日起一年內被實施終止上市。

　　顯然，被立案調查成為一個退市的新風險。

　　博元投資風險較大

　　目前發佈退市風險提示的33家公司中，皖江物流、仰帆控股、上海家化、*ST三毛、*ST廣夏、三木集團、*ST中富、榮豐控股、恒星科技、鍵橋通訊(002316)、科倫藥業、勤上光電、風神股份、青鳥華光、*ST國創、*ST成城、五洲交通、大有能源、*ST大荒、上海物貿、博匯紙業、博元投資等20余家公司因涉嫌資訊披露違法違規正被證監會立案調查。

　　一般來説，投資者對ST股票的退市風險會比較警惕，但是，根據目前已發佈相關風險提示公告的情況看，除*ST三毛、*ST廣夏、*ST國恒、*ST銳電等十家ST類公司，約三分之二的公司本身並未被實施風險警示。其中，就有上海家化、大有能源這樣的基金重倉股、指數成分股，也有中科雲網、恒星科技這樣的前期市場明星。

　　由此可見立案調查帶來的退市風險比較隱蔽，投資者會有一種猝不及防的感覺，對於這種風險不可不防。比如，博元投資在2013年初完成了摘帽，然而，公司在2014年6月18日還是收到證監會立案調查通知書。公告顯示，廣東證監局在立案稽查過程中發現，公司存在財務資訊虛假記載，涉及金額數十億元。公司因涉嫌重大信披違法行為，可能會受到行政或者刑事責任追究。博元投資可能將成為首家因重大違法被暫停上市甚至終止上市的公司。

　　需要甄別不同情況

　　不過，對於被立案調查而可能導致暫停上市的風險還需要仔細甄別，有些公司被立案調查已有數年，但遲遲未公佈結果；有些已經領到了相關決定書或者處罰的事先告知書，還在等待正式結案；另有些則正處於“風險爆發”的當口。

　　例如12月13日發佈風險提示的ST生化，其在2013年11月4日收到了調查通知書。近日，根據已經收到的證監會的《行政處罰事先告知書》，調查主要涉及公司未按規定披露為控股股東關聯方提供擔保與重大訴訟事項一案，公司被處以警告以及40萬元罰款，相關責任人亦受到了警告或罰款處罰。儘管公司尚未正式收到監管層的結案書，但從上述違規內容看，其觸發“重大違法退市”的可能性相對較低。

　　又如上海家化，公司遭調查的原因是“涉嫌未按照規定披露資訊”。據公司2013年11月20日收到的上海證監局下發的決定書，問題主要在於公司同吳江市黎裏滬江日用化學品廠發生的採購銷售、資金拆借等關聯交易中，存在未及時披露的問題。據此，公司已於今年2月14日披露了落實整改措施，完成相關整改工作的情況。儘管公司尚未收到證監會調查結論，但可以判斷退市風險應該不大。

　　但是，無論如此，被立案調查的公司投資者還是需要多多留意，關注調查的進展，不要在牛市中踩上一個不必要的地雷。

　　本報記者 連建明