市場傳聞券商風控指標新規將發佈 可帶來千億流動性

　　券商股還能買嗎？

　　□本報記者 張傑成

　　早報訊 昨日，券商股王者歸來，全線漲停，券商股發力或與市場傳言有關，昨日下午有媒體發佈資訊，旨在改善券商凈資本約束的風控指標新規不日有望正式發佈，將給券商帶來近千億的流動性。原來又是“杠桿”，12月9日，滬市上演百點跳水，券商股從暴漲到暴跌，導火索就是市場傳證監會要對券商兩融杠桿進行檢查。

　　消息稱，根據證監會8月初發佈的徵求意見稿，證券公司的“凈資本/凈資産”監管指標擬由現行的“點40%”調整為“點20%”，“凈資本/負債”擬由現行的“點8%”調整為“點4%”，“凈資産/負債”擬由現行的“點20%”調整為“點10%”。新引入“流動性覆蓋率”和“凈穩定資金率”兩項監管指標，均為“點100%”，旨在提升證券公司對凈資産和凈資本的有效利用。專業人士據此測算，證券行業凈資本將釋放500億-700億元，相當於行業凈資産的8%-10%；行業杠桿率上限將提升約2倍，按照目前行業平均杠桿率3.5-4倍計算，有望提升至5.5-6倍；行業凈資産收益率上限將從10%-11%提升至13%-15%。在當前券商因創新業務而資本金普遍偏緊的情況下，這將極大刺激券商業務增量開展。

　　分析人士指出，昨天下午券商股再度走強與此消息相關度較大。

　　對此傳言，方正證券高峻表示，由於今年券商融資融券業務發展迅速，有很多券商都感到融資額度不夠用，這也引起了證監會的關注。證監會在8月初就向券商發佈徵求意見稿，以提高券商的融資額度。所以這個消息應該早有，只是昨日券商股暴漲，又把這一消息放大。至於證監會有沒有新規發佈，什麼時候發佈，他也不知道。信達證券楊雲也表示，8月份，證監會確實對融資融券業務發佈了徵求意見稿。

　　■投資機會

　　此輪“牛市”，券商股表現最為搶眼，板塊內所有個股幾乎全部翻倍。對於相對還在高位的券商股，我們還能買入嗎？

　　券商今年業績增長很確定，據券商11月份財務簡報顯示，共有10家上市券商母公司單月凈利超過1億元，其中中信證券凈利8.86億元，同比增長10.3倍，海通證券凈利7.33億元，同比增長7.49倍。

　　一方面，隨著股市活躍，成交量不斷放大，券商佣金收入不斷增加，大宗交易也非常活躍，也給券商帶來不少利潤。

　　另一方面，券商兩融業務加速爆發。相關數據顯示，目前券商進行兩融業務的利率基本在8%-10%左右，刨去4%-5%左右的資金成本，收益相對穩定，對券商業績貢獻日益突出。2014年上半年，國內117家證券公司上半年兩融業務利息凈收入163.34億元，同比增長144.26%。華泰證券研報分析認為，按目前規模計算，預計兩融業務2014年貢獻利潤可達250億元，迅速成長為券商支柱性利潤來源。

　　信達證券楊雲表示，投資者應密切關注券商股，除了券商股業績增長明確外，券商將來還有不少“預期”，如個股期權業務、T+0業務，都將利好券商。

　　方正證券近日發表的研報表示，目前場外資金不斷進場，場內融資融券規模仍在增長，依然強烈看好券商板塊後續走勢，調整即是買入良機。