選股策略

　　隨著7月份以來上證指數持續上漲，許多股民已經確立了大牛市的判斷，他們糾結的不是要不要入市，而是怎樣入市？買什麼板塊什麼個股才能跑贏大盤。實際上，A股歷年牛市中總有一些板塊是常勝將軍，總能在每次牛市中跑贏大盤，投資者不妨靜下心來研究這些牛市裏必“飛”的豬，或許能從中找到真正的大牛股。

　　廣州日報記者 楊欣

　　券商股：牛市裏的“認購權證”

　　説到牛市中的常勝將軍，券商股是當仁不讓。業界甚至認為，如果A股市場是牛市，那麼券商股就是認購權證。

　　例如，在2006~2007年的那輪牛市中，中信證券等龍頭券商就是率先實現10倍漲幅的，而且在2007年上半年波及整個券商概念股，使得那些擁有券商股權的個股都出現了雞犬升天的現象。2003年11月~2004年3月的中級反彈行情中，上證指數5個月上漲29%。同期，中信證券股價上漲45%。

　　廣州日報記者觀察發現，在中等級別以上的上漲行情中，券商股跑贏市場是大概率事件。反之，如果是熊市行情，那麼券商股就是認沽權證，跌幅一般大於大盤指數。如2010年前三季度，券商股就出現了領跌走勢，其中中信證券、海通證券和光大證券在三季度大盤反彈過程中，依然在9月30日創下了今年以來的新低。

　　申銀萬國最新分析報告指出，當前格局下，即使事後看沒有大牛市，券商股也會進入第二波。2007和2009年市場大漲時券商股均有3波大的行情。

　　低價股：牛市中必勝高價股

　　在市場重心不斷上移的背景下，低價股擁有下跌空間小、市凈率低、復蘇空間大、重組題材多等諸多優勢，而從歷史統計來看，低價股在牛市中的漲幅也遠遠高於高價股，當下投資低價股不失為一種相對安全的操作思路。

　　以上輪牛市的起點，即2005年6月6日998點當日股價最高和最低的200隻股票分別作為樣本，觀察其在整輪牛市（從998點到6124點，即2005年6月6日~2007年10月16日）中的表現可以發現，200隻高價股期間平均漲幅（本文中的平均值均指中位數）為397%，200隻低價股平均漲幅則為481%，而所有A股同期平均上漲388%。

　　從個股來看，高價股中中國船舶、馳宏鋅鍺漲幅超過30倍，而低價股中蘇寧環球、焦作萬方同樣漲幅超過30倍，低價股完全不遜色于市場的“第一集團”。此外，權威統計還顯示，對比今年7月21日及12月1日的A股股價結構發現，低價股已大幅減少，A股股價結構整體上移。

　　高送轉：牛市必填權

　　從過去十年的分紅送轉獲得收益情況來看，在市場表現強勁的情況下，高送轉概念往往能獲得更高的超額收益，

　　對以往實施過高送轉的股票進行分析發現，除權後1個月呈上漲趨勢的情況往往發生在牛市中，且送轉前大幅上漲的個股送轉後依舊上漲的概率較大。

　　例如，深發展A在1996年5月27日實施每10股送5股轉5股後除權，此後1個月該股上漲66.6%，漲幅最大時超過70%，當時大盤正處於一輪大牛市中。

　　實際上，除權後1個月上漲的情況多數出現在牛市中。在高送轉後1個月上漲的情況中，發生在牛市時期的共有112次，佔比超過七成。此外，還有1次出現在2005年6月熊轉牛期間，有3次則出現在牛轉熊期間。如果把衡量標準降低，從上漲情況看，不管是在牛市還是熊市，高送轉後1個月，多數個股跑贏同期大盤。

　　投資建議：前期超跌的優質股值得關注

　　不少業內人士建議，投資者短期回避漲幅較大的個股，而關注前期超跌的優質個股。記者對比發現，在昨日漲停的個股中多數是前期跌幅較大的個股，中科金財本週前四個交易日（下同）累計下跌了22.03%，同花順下跌21.18%，新開源跌幅也達到17.65%，東方國信四天下跌了15.28%。

　　另外，本週前四個交易日跌幅較大的銀之傑、安居寶、國海證券、天澤資訊、銀信科技等昨日均大幅上漲。機構昨日也大力介入這些個股，如同花順12日被兩家機構累計買入近2億元，佔成交的10.72%。三家機構斥資3104.57萬元將銀信科技16.04%的日成交額攬入懷中。

　　因此，有市場分析人士指出，大盤指數短線壓力仍未解除，投資者可以適當關注前期超跌個股。