券商股強者恒強 “兩桶油”再度起舞 軍工航太股接力爆發

　　本報綜合消息

　　兩市昨日大幅高開後，滬指大幅跳水翻綠，跌破2900點。盤中，兩桶油再度拉升，股指強勢上揚。10時03分過後，兩市再度跳水。滬指振幅高達6%。午後兩市再度上行，石化雙雄再度護盤，中石油接近漲停。券商股持續發力。隨後兩市展開震蕩整理走勢。值得注意的是，截至14時39分，兩市成交10741億元，再創歷史新高。

　　截至收盤，滬指漲1.32%，報2937.65點，成交6392億元；深成指漲0.37%，報10067.3點，成交4349億元。據統計，滬指周漲幅9.5%，深成指周漲幅11.83%。

　　券商股延續強勢 “兩桶油”再度大漲

　　A股昨日天量震蕩，兩市單日成交首次突破1萬億元。伴隨著天量的出現，是A股昨日的急劇震蕩，巨幅波動，滬指一度漲近3%，又一度跌近3%。盤中藍籌股大幅震蕩，中石油漲停，建設銀行漲停。兩市70隻非ST股漲停。

　　券商股依舊高歌猛進，身邊伴舞的“妃子”卻由銀行板塊變成了“兩桶油”。

　　券商板塊持續走強，中信證券、招商證券、海通證券、西部證券等10隻個股漲停。軍工航太板塊午後爆發，中航飛機、航太通信等20隻個股漲停。銀行板塊走強，建設銀行漲停，報5.7元，工商銀行漲逾8%。水利建設板塊走弱，錢江水利跌逾8%，安徽水利、國統股份跌逾6%。酒店餐飲走勢疲軟，號百控股跌逾6%，西安飲食跌逾5%。

　　石化雙雄盤中再度發力，截至收盤，中國石油大漲9.88%，距漲停僅一步之遙，中國石化漲4.96%。對於中國石油盤中的罕見漲停，在消息面上，業內認為或與中國石油在新疆發現大油區有關。有消息稱，中國石油新疆油田公司在準噶爾盆地西北緣發現了新的大油區，預計總資源量超過10億噸，將成為克拉瑪依油田今後油氣儲量與産量的新基地。

　　兩市成交創紀錄 滬指兩周漲18.13%

　　週五，滬指早盤一度走高，盤中逼近3000點大關。券商板塊指數曾逼近漲停。隨後，次新股、高送轉為首的創業板率先暴跌，大盤快速跳水，滬指上午出現寬幅震蕩，振幅高達6%。午後，軍工、券商、銀行等板塊幾起幾落，帶領大盤呈現“過山車”走勢。

　　昨日開盤一小時，兩市成交超5000億元，半日成交高達逾7000億元。截至收盤，滬市成交6392億元，深市成交4349億元。成交總額創紀錄超萬億元，創下全球股市單日成交新高。

　　過去的一個月中，伴隨各路資金蜂擁入市，A股史上最大單日成交紀錄被頻頻改寫。11月11日，兩市以5810億元的總量創下新高。11月24日，央行降息利好又將這一紀錄推升至5844億元。此後，A股開始向全球紀錄發起挑戰。11月28日，滬深股市總成交量突破7100億元；12月3日，A股創下9149億元的新天量，將美國股市保持的紀錄遠遠甩在了身後；僅僅過了兩天，這一紀錄又被改寫為驚人的逾1.07萬億元。

　　與成交量快速放大相隨，過去兩周A股持續大幅度攀升。按照5日的收盤點位計算，11月24日以來滬深兩市股指累計漲幅分別達到了18.13%和20.82%。

　　三因素致165點巨幅震蕩

　　早盤滬深股指出現巨幅震蕩，在券商、銀行、石油的大力拉抬下，股指快速衝高近百點，滬指創新反彈新高2978點，但快速出現165點的震蕩！隨後，股指再次被權重股強勢拉抬翻紅。股指為何出現如此驚天巨震呢？巨豐投顧認為有三大原因：

　　首先，從交易心理角度看，3000點整數關口歷史是兵家必爭之地，突破3000點則意味著新的上漲空間將被打開，反之則意味著指數將陷入階段性休整。

　　其次，連續上漲後，以券商板塊為代表的藍籌股已堆積了不小的獲利盤，券商股借利好出貨不幸成為現實，這對那些衝動追高的投資者來講，也許是一堂生動的風險教育課。

　　最後，指數的衝高回落並不意味著所有個股都要不顧一切地拋售出去，相反，一些估值偏低的個股反倒應借助調整大膽低吸。不過，對於高高在上的題材概念股，此時務必不可麻痹大意，一旦這些個股跌破30日、60日等重要中長期均線，那麼及時止損將是保住本金的最佳手段。

　　在較大的經濟下行壓力下，年末掀起穩增長高潮，對於穩定經濟增速將會帶來幫助，未來隨著經濟壓力的下行，資金面或將延續寬鬆，對股市是巨大利好，後市有望繼續向上，但無論何時，都不能放棄風險控制。建議投資者繼續挖掘低估藍籌股，尤其是市盈率15倍以下的低價股。

　　證監會批賣房炒股言論 銀監會辟謠理財産品直投股市

　　證監會新聞發言人鄧舸5日表示，新入市的中小投資者理性投資，尊重股市，牢記股市有風險量力而行，不要被賣房炒股的言論誤導，上市公司要遵守資訊披露義務，證券經營機構要依法合規經營，做好投資者教育和保護，證券交易所要加強資訊披露的監管。

　　鄧舸表示，近期股票市場情況方面，從行情看，11月24日至12月5日，滬深兩市大盤藍籌股成交活躍。今年前11個月日均新開賬戶2.9萬戶。近期，股市上漲，市場和媒體有各種不同觀點。股市穩定健康發展，對經濟社會發展全局有重要作用。希望廣大投資者理性投資，尊重市場，敬畏市場，不要被市場上賣房炒股等説法誤導。證監會將加強市場監管，維護市場正常秩序，保護投資者的合法權益。

　　業內人士認為，昨日的大漲或源於銀監會緊急發文鼓勵銀行理財産品直接投資，此消息被解讀為銀行理財産品資金可以直接投入股市。不過，銀監會4日火線辟謠，所指直接投資與股市無關。

　　多數分析人士認為，目前大盤的確有回調壓力，但僅憑兩桶油齊齊拉漲停就斷定“牛市終結”的論調還為時尚早。對已經持有籌碼享受了一大段漲幅的投資者來説，目前應是順勢而為，堅定持股。

　　萬億成交開啟大牛行情

　　昨日股指上下翻騰，猶如坐過山車一般。兩市成交量繼續放大，突破萬億元！

　　昨日股指盤中巨幅震蕩，與一則傳聞有關：監管層已對券商融資融券業務進行窗口指導。而多家證券公司針對此消息表示，近期沒有接到任何通知，目前兩融業務正常開展。但值得注意的是，多家券商當日上調了融資標的保證金擔保比例，這説明券商開始有意識的控制兩融風險。

　　巨豐投資認為，大牛市上升途中的單日暴跌洗盤或者小週期箱體震蕩，都是市場正常的洗盤方式，沒必要為此恐慌；而大牛市中的單日暴跌就是千金難買的牛回頭。市場短期成交量如此放量，顯然不是小打小鬧的資金入場。那麼同樣，也不會是區區500點可以打發的。

　　增量資金對於大盤權重股的持續買入，短線拉開了獲利空間，同時也將使得一些獲利資金逐步向中小市值個股傾斜，這將是未來行情繼續推進的動力。

　　從基本面看，在較大的經濟下行壓力下，中國年末掀起穩增長高潮，對於穩定經濟增速將會帶來幫助，未來隨著經濟壓力的下行，資金面或將延續寬鬆，對股市是巨大利好，後市有望繼續向上。後市，建議投資者繼續挖掘低估藍籌股，尤其是市盈率15倍以下的低價股。此外，臨近年末，年報超預期的群體要特別重視，不要因為其被打上中小盤或者創業板的標簽而蒙蔽雙眼。

　　追漲資金跟風 下周繼續逼空

　　滬深股市已經進入“瘋牛”階段。昨日成交突破1萬億元，創造了一個空前但不絕後的歷史記錄。恒泰證券首席分析師季小軍指出，市場在具有持續賺錢效應之後，場外資金流入明顯，並且以金融和兩桶油為主要追漲資金跟風。大盤還將延續逼空行情。

　　季小軍表示，昨日A股單日成交量超萬億元，主要還是在於市場在具有持續賺錢效應之後，進入極度火熱狀況，場外資金流入明顯，並且以金融和兩桶油為主要追漲資金跟風。當前大盤周線級別維持持續上攻態勢，以當前速度上攻到3067點將迎來依次5個頭部，所以當前速度上攻態勢在下周若衝擊3067點將迎來調整壓力，投資者需注意屆時市場變化。

　　中石油連續兩日巨量漲停，季小軍建議投資者可沿著5日線操作。“中石油連續拉升兩個漲停板，主要是資金推動影響的，投資者在操作上，可沿著5日線操作，逢5日線買入，不破5日線繼續持有，破了減倉。”

　　兩市環境與2007年有驚人相似

　　對比史上中石化幾次漲停後A股環境，可看出目前兩市環境與2007年初有驚人相似。

　　從歷史表現看，逼空行情都有一個全面瘋狂階段。如1999年“5·19”行情最終走出以清華同方（現名同方股份）連拉6個漲停板為龍頭股的全面加速上升行情；1997年香港回歸行情也是在深發展（現名平安銀行）三個漲停帶領下，全面瘋狂起來的。

　　始於2005年股改後的一波大牛市，在牛市初期股指鮮有連續大漲場景，一直處於不斷震蕩上行的溫和局面。直到2006年11月，溫和場景被打破。

　　2006年11月下旬，積蓄了諸多能量的滬指突然爆發，走出頭也不回的急速上攻行情，直到2007年1月4日中石化漲停，這輪急速逼空行情方才結束。

　　記者注意到，2006年11月15日至2007年1月4日的34個交易日裏，滬指僅有8天收陰，且多為十字星調整，累計漲幅高達43.82%。而在中石化漲停後，儘管指數一度創出3049點的階段性新高，但在新行情啟動前的46個交易日裏，陰線多達19根，累計漲幅僅有7.91%，區間內指數更頻現2%以上的跌幅。

　　反觀本輪逼空行情，與當年酷似：2014年下半年，在券商股的帶動及央行公開操作稍顯寬鬆的刺激下，A股一直處於溫和上漲階段，緩慢上漲的過程僅因滬港通延期推出，導致券商股下行，進而影響了市場階段走勢。不過，當滬港通推出後，券商股繼續推升，引領指數反彈。直至11月21日央行晚間宣佈降息，溫和上漲態勢被打破，逼空行情開啟。分析人士認為，在中石化漲停後，市場短期或有慣性上衝的可能，但風險已加劇。

　　A股大漲不具備經濟基本面支援

　　滬指在十幾個交易日內大漲500點，逼近3000點這個市場心理關口。銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，對目前的股市的走勢已經不能用道理來解釋，目前的經濟基本面並不支援股市有如此瘋狂的上漲幅度，特別是包括降息利好，對股市的影響並沒有想像中那樣巨大。降息等利好實際還是利好實體經濟，股市這樣的上漲已經有些非理性，是已經脫離經濟基本面支援的虛假繁榮。

　　此外，左小蕾表示，股市的走勢是很情緒化的，市場中牛市情緒被調動起來，有人説漲到3000點，有人説漲到5000點，這個誰也説不清楚。A股是個講故事的地方，故事能講到哪，誰也説不好。

　　杠桿“能載舟亦可覆舟” 宜見好就收

　　分析人士指出，本輪A股逼空行情有別於往年類似行情的特點是：有杠桿加入，無論股指期貨、融資融券還是分級基金等多種工具，都為股指上行加速提供了資金和渠道。然而“水能載舟，亦能覆舟”，一旦股指調整，杠桿也將起到助跌的作用。

　　數據顯示，截至12月3日（本週三），滬深兩市融資餘額已從7月28日的4280億元增至8496億元，幾近翻倍。

　　此外，本輪大漲背後還存在一大異象，由於鉅額增量資金過度依賴融資杠桿，且股指拉升依賴金融板塊，因此股指大漲背後，上市公司經營情況以及經濟基本面仍待整固的現實易被忽視。

　　分析人士認為，經濟基本面恐難以支撐快速上行的瘋牛行情，如果其他板塊之後不能繼續輪番上漲，金融股的回落則意味著指數回落，且回落速度也將如同上漲那樣驚人。原因在於，依靠融資杠桿進來的資金，在行情上漲時將助漲，在行情下跌時也將助跌。對一些大戶而言，借錢炒股與用自有資金炒股的心態完全不同。對機構而言，充分運用杠桿炒股也會嚴格控制風險，設定必要的止贏點、止損點，同時一旦股市調頭向下，機構還可利用股指期貨和融券來做空。所以，用杠桿資金撬動起來的行情，風險不容小覷，杠桿資金的快速抽逃和做空機制有可能讓市場到了一定時候以超乎想像的速度回調。

　　無錢可借 券商集體上調融資保證金比例

　　5日，記者獲悉，國金、華泰已經確定內部通知上調融資保證金比例從50%到65%，中信建投也已公開發佈稱“目前公司融資保證金比例為行業最低，統一上調融資保證金比例10個百分點”。

　　根據規定，融資買入證券時，融資保證金比例不得低於50%；融券賣出時，融券保證金比例不得低於50%。證券公司在不超過上述交易所規定比例的基礎上，可自行確定相關融資或融券保證金比例。

　　此次上調融資保證金比例，中信建投的説法是，因近期股市大漲，融資融券業務風險較大，因此調整保證金比例。本次調整後，融資標的範圍不變，可能影響可用保證金餘額。但據業內人士透露，這次調整並非因為控制風險，而是沒錢借出了。

　　業內人士分析，上調融資保證金意味著證券客戶所獲得的杠桿比例有所下降。如某只標的證券折算率為50%，原先融資保證金比例為50%，但比例提高到至65%，同樣是100萬元保證金，客戶可融資金減少40余萬元。

　　持股市值10萬以下投資者凈買入更多

　　證監會新聞發言人鄧舸表示，從行情看，11月24日至12月5日，滬深股市分別上漲18.13%和6.94%，大盤藍籌股大於中小市值股票，金融業、採礦業、房地産在行業板塊中居前。據統計，截至12月5日，全部A股的靜態市盈率20倍，主機板市盈率16倍，中小企業板49倍。

　　成交來看，11月24日至12月5日，日均成交金額7561億元，12月5日超過萬億元，大盤藍籌股成交活躍。初步統計，11月24日至12月4日，各類專業機構投資者凈買入309億元，自然人凈買入659億元，持有A股市值10萬元以下的個人投資者凈買入更多。

　　18券商狂賺46億

　　在本輪行情中，券商股一馬當先，成為當之無愧的最牛板塊，多只個股今年年初以來已走出翻倍行情，成為市場中的耀眼明星。隨著11月財務簡報的披露，本輪牛市的最大贏家浮出水面。

　　除西南證券外的18家上市券商均發佈了其11月財務簡報。據統計，18家上市券商母公司及子公司11月共實現凈利潤46億元，同比大增329%。

　　分析稱，從業績貢獻上看，當前經紀業務收入仍是對券商收入貢獻彈性最大的業務。申萬分析師何宗炎分析稱，在大牛市下，券商行業收入保守預測將達4400億元，而由於行業稅費總成本相對比較剛性，大部分均轉化為凈利潤，預計行業凈利潤將達3000億元。按照15倍至20倍的市盈率推算，券商對應市值為2.5萬億元至3.5萬億元，而當前上市券商總市值為1.27萬億元，還有約200%的上漲空間。

　　空倉者著急 滿倉者焦慮 小掙者猶豫

　　連續兩周A股市場漲勢如虹，成交量持續放大，令深套多年的老股民們終於重見陽光，80後的新手們也不甘寂寞，紛紛跑步入場。看火爆股市眾生相：空倉者著急，滿倉者也焦慮。尤其是小掙一筆的投資者們開始猶豫，是繼續征戰股場還是落袋為安？

　　市場：“豬”在A股飛 大家都在追

　　金融股集體走強，成為帶動股指走高的主要動力，小盤股、大盤股“豬象齊舞”的場面引爆了股民的投資熱情。股民王女士感慨：“豬在飛，大家都在追！”

　　星巴克的售貨員在討論大牛市，健身房大媽接到券商開緊急會議的通知，連各種微信群都改談股票，這是何等瘋狂的節奏。有股民坦言：“一萬點太久，只爭朝夕。現在談論市場能不能到一萬點沒有意義，颱風來了一定會被吹上天，抓緊時間與其共舞才是硬道理。”

　　數據顯示，最近一週A股市場新增開戶數36.94萬戶，創下近三年半新高；參與交易的賬戶數突破2000萬戶，也達到了階段峰值。這也是繼2007年後再現全民炒股的盛況。券商策略會上一位私募基金經理直言，現在百萬資金不要找我，實在忙不過來，最低千萬聯繫。就連預約交流都要準備一份大紅包。

　　成效：“盆滿缽滿”喜 “滿倉踏空”憂

　　可喜的是，這一輪牛市行情讓不少中小投資者掙了一筆“年終獎”。此前早已埋伏華泰證券的郭欣告訴記者，6個漲停讓她掙了5萬多元，雖然券商股已經漲了一輪但還是不準備出貨。

　　有人在這波牛市中賺得“盆滿缽滿”，卻也有人“滿倉踏空”。不少投資者直呼，人生最大的悲哀莫過於“高位建倉”，並且“滿倉踏空”。

　　“作為一位在2006年入市的股民，眼看著這幾天股市行情大漲、眾多板塊熱得燙手、無數股票漲停，自己持有的股票表現卻不溫不火。”高華無奈道，“就如同無數的‘豬’在天上飛，自己只能站在旁邊閒著看，又不敢隨便操作，生怕錯過可能上漲的機會。”

　　前景：空倉者著急 滿倉者焦慮

　　快速上漲的股市孕育著不安情緒，空倉者著急，滿倉者焦慮。短短兩周上證指數近500點的漲幅和破萬億的天量成交，瘋狂程度讓分析師也直呼不敢預測了。

　　國金證券財富管理分析師指出，目前在自由流通市值不到20萬億的情況下，每天卻有5%的籌碼在換手，已經超過2007年大牛市的水準。這樣的成交量是不健康的，也是無法持續下去的。

　　“的確，不怕錯過，就怕進錯。”今年剛入市的韓小姐的感受代表著眾多股民的心聲，“現在股市玩的就是心理戰，之前金融股漲得太多，受不住壓力就全拋了，畢竟股市不是撿錢。”

　　高華也打算將收益不錯的一些股票適當減倉，先落袋為安。“如果這幾天的火爆行情只是一輪泡沫，那麼就可能成為高位‘接盤俠’。”