撇開首富，萬達商業市場潛力到底有多強

　　地産大佬萬達最近在資本市場可謂雙線開花，這廂萬達院線首發審核獲批，將成為A股“院線第一股”；另一廂，萬達商業地産傳來消息，已于1日獲批登陸H股，擬於12月8日開始路演，IPO定價日期為12月15日。

　　作為H股近年來少見的巨無霸，萬達商業的估值規模備受市場關注，從此前傳説中的千億美元量級，到目前略有縮水的600億美元，無論哪一個都有望造就在港上市的最大房地産公司。

　　大手筆的萬達，不禁讓人聯想起三個月前在美股掀起波瀾的阿里巴巴，都是各自行業的“帶頭大哥”，都擁有被封神了的企業領袖，都是歷經波折最終在祭出天量IPO。雖然二者所涉領域不同，但圍繞王老闆和馬老闆的討論從未停止。到底誰能守住內地首富寶座？哪種商業模式更被市場青睞？傳統和新貴的PK究竟誰更勝出一籌？

　　王健林“逆襲”，首富又要換人了？

　　和公司估值一樣，同樣站在輿論風口浪尖的，是內地首富之爭。

　　三個月前阿裏IPO塵埃落定，馬雲也順理成章地將王健林拉下首富寶座。而隨著阿裏股價在“雙十一”的帶動下屢創新高，馬雲身價應聲上漲，據彭博億萬富豪榜公佈的數據，馬雲身家已高達304億美元，甚至有希望超過李嘉誠成為華人第一首富。

　　如今隨著萬達商業和萬達院線IPO“雙發”，王健林重奪王冠似乎“只爭朝夕”。

　　按照目前市場上對於萬達商業600億的估值測算，王健林直接或間接持有公司59%的股份，若此次發行新股10%，IPO後王健林持股比例仍有53.64%，其身價將達到321美元。再加之萬達院線發行後總市值或將達到187億元人民幣，發行後持股58.49%的王健林不啻再下一城。這不禁讓圍觀群眾津津樂道，王老闆又殺將回來了！

　　然而“卡位戰”不會就此結束，在雙十一如火如荼進行之時，馬雲早已提前做好預告，支付寶在A股上市的可能性“還是很大的”，希望中國股民能夠直接分享到支付寶發展的成果。如此表態，無疑給馬雲穩固首富之位留下了一份想像空間。

　　在看客熱情高漲的同時，當事人的表現則顯得雲淡風輕。前有馬雲在接受外媒採訪時吐露真情，“當你成為最有錢的人，街上的人會用另一種眼光看你。我只想他們把我當成一個企業家，我只想做自己”；後有王健林謙虛表態，“是不是首富我都得思考未來，想企業怎麼樣走得更遠。我不覺得上市就一定能幫企業贏得未來”。

　　在兩位商界“教父”眼裏，首富之名只是浮雲，企業如何維持增長才是關鍵所在。

　　卸下浮華，萬達有哪些故事可以講？

　　當下的王健林，心情勢必如三個月前的馬雲那般有些許不確定，對於萬達商業地産來説，如何估出個好價錢是最大的問題。

　　憑藉在國內商業地産行業多年的浸淫，萬達無疑早已成長為一家強大的地産公司。此次上市的萬達商業涵蓋了購物中心、豪華酒店與銷售物業三大業務板塊，2013年凈利潤達248億，在行業中居於領跑地位。

　　此外，就在萬達商業宣佈登陸港股之際，“騰百萬”成立的消息也正合時宜的傳來。被視作傳統行業代表的萬達華麗轉身，牽手網際網路深耕O2O，給投資者許下一個用線上撬動線下巨大潛力的宏大願景。從萬達試圖打造的集文化、旅遊、商業、住宅于一體的生態閉環來看，公司的生長潛力仍有極大的想像空間。

　　然而，從估值由此前的1000億美元降到如今的600億美元來看，危機仍如憧憧黑影籠罩著這個地産巨頭。

　　首當其衝受到質疑的是萬達長期倚賴的“以售養租”模式。房地産的黃金十年已然終結，大環境入冬導致今年上半年萬達物業銷售收入同比大幅下滑38.6%，而其著力培育的物業租賃業務並未如預期順利“接棒”，雙面擠壓之下萬達上半年營收同比下降27.5%。

　　另一方面，有業內人士指出，經歷了一波內地房企上市潮的香港資本市場，對地産板塊興趣有所減弱，對內地房地産股的態度由追捧轉為審慎。更有分析人士犀利指出，萬達商業地産身處夕陽行業，快速增長階段已經過去，二級市場投資價值不高。

　　此情此景不禁讓人聯想起阿裏所在的網際網路行業，遙想馬雲上市前四處路演時粉絲的雲集，各類企業獲多輪融資時資本的追捧，今日電商、明日手遊、後日網際網路金融推陳出新的效率，著實讓人生出些“三十年河東三十年河西”的唏噓。地産一代馮侖那句“房産地位從大奶淪為燒火丫頭”，也道出了英雄已老的些許無奈。

　　無論如何，萬達商業IPO已箭在弦上，大舉融資是可以確定的預期。至於打完這一槍之後，被喻為“燒火丫頭”的萬達，將來的路該怎麼走，怎麼再次上位變為“大奶”，還留待即將奪回首富寶座的王老闆細細琢磨。（萬方/文）