即將走過的2014年，是全面落實十八屆三中全會戰略部署的重要一年，中共中央將經濟轉型和體制改革放在極高的位置，中國股市在這輪改革轉型大潮中獲得了新生。2014年下半年中國股市被全面激活，已順利完成“熊轉牛”的過渡。我們預計，中國牛市將從2015年開始出現持續3年的上升週期，金融改革、國企改革、土地改革以及新型城鎮化建設等，引發中國股市在2015年出現資金驅動型的牛市行情，主要有六大重點投資主題。

　　⊙北京中方信富投資管理諮詢有限公司董事長 張松

　　■

　　新一輪國資改革的戰略投資者引入、重大資産重組、再融資將給民資或外資帶來“資本”升值的巨大商機。在上市公司群體中，國資股基本處於死氣沉沉的主機板中，大多具有超跌、低價、低市值的優勢，國資改革的實質性啟動也將反映到上市公司資本的增值，國資改革概念無疑將成為2015年中國股市最重要的主題投資線索和機會。

　　2014年3月24日，國務院印發《關於進一步優化企業兼併重組市場環境的意見》(以下簡稱《意見》)，出臺“發揮資本市場作用”等七個方面“硬措施”力推企業兼併重組，破除企業兼併重組所面臨的障礙，降低兼併重組成本，大力提升行業集中度。

　　為大力推進新一輪國資改革，3月份以來，政策密集出臺，促進資本市場發展“新六條”。《優先股試點管理辦法》解決收購資金問題；創業板六大改革措施中首發上市取消財務指標增長的硬性要求，一年盈利即可上市；IPO向註冊制演變；改革之年註定是政策密集出臺的年份，可以説上市公司重大資産重組面臨難得的寬鬆機遇，讓更多的上市公司有故事和題材可講，投資者可以順著實質性國資改革上市公司線索挖掘國資改革的政策紅利。

　　我們認為，宏觀經濟調控的大環境實際上對並購重組是有所鼓勵的，自願的資産重組毫無疑問可以提高市場效率，可能會使很多人更注重資産重組並購的板塊，資産重組概念股有望進一步活躍。2014年國資改革的大幕剛剛掀起了一個小角，國資改革的頂層設計方案結束之後，將使得2015年一些重點的國企改革標的的漲勢更加淩厲。所以建議投資者高度關注。

　　■

　　繼“棱鏡門”事件之後，國內連續發生了QQ群數據庫泄漏、如家等快捷酒店開房記錄泄漏、中國人壽80萬保單資訊泄漏、搜狗手機輸入法漏洞致使用戶資訊泄漏等一系列資訊安全事件，央視的3·15晚會也曝光了二維碼等網銀支付安全漏洞，一度使得人們對於網路和資訊安全“憂心忡忡”。

　　國家網際網路應急中心(CNCERT)日前發佈“2013年網際網路網路安全報告”中指出思科等廠商的路由器存在後門和其他安全問題。

　　在目前嚴峻的網路安全形勢下，我國的網路安全建設業已上升到一個前所未有的高度。2014年2月27日中央網路安全和資訊化領導小組宣告成立，標誌著網路安全已經上升為國家戰略。

　　從我國的政策導向上來看，政府已經將資訊安全上升到國家安全。國産的作業系統也將成為保障資訊安全的重要組成，國産化進口替代是大勢所趨。據估算，我國資訊安全市場未來3年將有望實現超過25%至30%的複合增長率。

　　可以預期的是，未來政府、軍隊、金融、能源等重要部門，以及行業資訊設備採購將逐步提高核心領域高端伺服器、數據庫和存儲領域國産化覆蓋率，將逐漸轉向以國産設備為主的格局，這將給國內資訊安全行業的IT廠商帶來發展機會。

　　■

　　高端裝備製造，是七大戰略性新興産業之一。據媒體報道，工信部統計數據顯示，2013年，中國裝備製造業産值規模突破20萬億元，佔全球比重超三分之一；機床産量95.9萬台，佔全球比重38%。中國機械設備在國際市場也具有較強的競爭力，可謂直追德國。

　　綜合媒體的表述，工業1.0是機械製造時代，工業2.0是電氣化與自動化時代，工業3.0是電子資訊化時代，工業4.0時代則意味著以智慧製造為主導的第四次工業革命的到來。這一名詞曾在2011年漢諾威工業博覽會被首次提出並成為焦點。今年10月，中德兩國簽署的《中德合作行動綱要》明確雙方將在工業4.0方面加強合作，標誌著中國工業也將加快腳步向智慧化時代邁進。

　　2014年漢諾威工業博覽會以來，工業4.0概念正式落地生根。具體來看，隨著資訊技術與工業技術的高度融合，網路、電腦技術、資訊技術、軟體與自動化技術的深度交織産生新的價值模型，在製造領域，這種資源、資訊、物品和人相互關聯的“虛擬網路-實體物理系統”，德國人稱其為工業4.0。去中心化、柔性化和智慧化將是工業4.0的核心。

　　簡單來説，“工業4.0”是以智慧製造為主導的第四次工業革命，就客戶、消費者而言，是個強調個性和定制化的時代。工業4.0時代來臨，通過資訊化、智慧化與工業化的有機結合，中國高端裝備製造業，有望實現從中國製造向中國“智造”的升級。對於A股市場來説，我們認為以下相關産業將受益於工業4.0：智慧機床、工業自動化、工業網際網路、高端機器人、資訊軟體、RFID、感測器、3D列印等，投資者可重點關注相關上市公司。ERP、感測器、雲計算、大數據等都是工業4.0真正的靈魂所在。

　　■

　　我們認為：大健康這個領域，由於中國老齡化的挑戰，實際上也帶給了我們非常大的機遇。大健康不止是制藥這一個環節，也包含培訓、研發、製造、流通、物流，包括醫藥的應用、醫療，以及養老和圍繞整個産業鏈的金融支付。在整個大的行業當中，很可能在未來8年左右的時間，整個大健康産業會超過房地産，成為中國GDP的第一大産業。

　　在我國面臨經濟增速放緩和環境問題集中爆發的當下，高層強調加快發展節能環保産業，以此實現穩增長、調結構的意圖非常明顯。業內人士指出，我國節能環保産業潛力巨大，拉動經濟增長前景廣闊。據測算，到2015年，城鎮污水垃圾設施建設投資可超過8000億元，環境服務總産值將達5000億元。

　　由於我國節能環保産業處於發展初期，在國家政策扶持下，行業將進入高速的發展黃金期。節能環保産業有望在未來5-10年迎來飛速發展，整體增速有望保持年15-20%，重點行業龍頭有望達到年30%的規模增長。

　　節能環保産業，作為七大戰略性新型産業之一，近年來，其內生增長性正在顯現。我們認為，污水處理和環境監測等細分領域投資機會很大。

　　■

　　兩年零四個月後，中國央行再度執行降息政策，並且採取非常獨特的非對稱、縮減基準利率檔次的方式，更重要的是疊加擴大存款利率浮動區間同時出臺。實現了改革與放鬆並舉、寓改革于調控之中，未來繼續放鬆管制，推進存款利率市場化的想像空間較大。

　　此次降息在市場預期之中，並已形成了連續降息的新預期，未來連續降息的可能性非常大。預計從今年年末至2015年還存在1-3次降息空間，存款準備金率等貨幣政策工具的釋放空間也較大。趨勢上看，經濟基本面下行延續的時間與空間，社會融資萎縮明顯、實體企業違約風險加大等因素綜合構成了降息的空間。此次降息雖然不改變經濟運作趨勢，但降低了經濟運作的風險。從此次降息對中國股市的影響來看，顯然也是明顯的利好刺激。因為降息週期將導致流動性充裕，在實體經濟持續下滑，無風險收益普遍下滑，同時樓市的賺錢效應消失的情況下，充裕的社會資金會加速流向股市，推升股市持續走牛。

　　在降息週期下，前期不怎麼活躍的泛藍籌品種，如非銀行類金融、券商、房地産、航空運輸、港口、電力、大農業等，也將迎來階段性投資機會。

　　■

　　科技創新與民生領域相結合産生了一些新興的行業如：電子商務、智慧物流、智慧城市、智慧安防、智慧穿戴、數字新媒體、移動網際網路、智慧旅遊、智慧醫療、線上教育，等等，這些資訊行業給人們的生活需求提供了極大的便利，具廣泛的市場需求和生命力，一些新興的消費領域，往往出現新的投資機會。

　　現代服務業是指在工業化較發達階段産生的，主要依託電子資訊等高技術和現代管理理念、經營方式和組織形式而發展起來的服務部門。現代服務業具有智力要素密集度高、産出附加值高、資源消耗少、環境污染少等特點。現代服務業既包括新興服務業，也包括對傳統服務業的技術改造和升級，其本質是實現服務業的現代化。

　　智慧化屬於服務，安防類屬於服務，三網融合也是服務，旅遊産業是服務。簡單一句話，現代服務業是為産業轉型服務的。符合産業轉型的新興服務業存在不少投資機會。

　　此外，2015年我們重點關注的一些行業主要有：券商保險、參股金融、創投概念、電子商務、大物流、文化傳媒、線上旅遊、大健康、品牌消費、移動網際網路、物聯網、雲計算、資訊安全與大數據、智慧城市、智慧機器人、晶片國産化、軍工資訊化、衛星導航、高鐵、核電、無人機、通用航空、新能源汽車等。

　　牛市七年等一回，我們建議投資者要積極轉變熊市思維，大膽抓住牛市的最佳進場機會，通過在上述主題投資方向和看好的行業板塊中擇優選擇自己熟悉的投資標的，戰略性重倉操作，應用“漁翁戰法”耐心釣魚，爭取牛市最大收益，努力實現財富增值夢想。

　　2015年A股市場風險揭示：市場面臨全球經濟復蘇還很脆弱、美元持續走強或引發資本外流，貨幣戰爭、中國的外需疲弱、地方債、人民幣國際化等複雜因素的影響；房地産價格的波動與影子銀行和地方債務的聯動有可能引發金融領域的系統風險，這一點需特別提高警惕；此外，大國之間的角力使得全球政治局勢依舊不太平，等等。