本週A股高歌猛進，滬指昨日放量大漲盤中逼近2900點關口。在市場的大漲之中，分級基金錶現也十分搶眼。昨日，場內分級基金進取份額全部上漲，其中55隻基金漲停。同時，杠桿債基、ETF、LOF基金中也有多只基金漲停。

　　分級基金漲停如潮涌

　　相比二級市場上個股的漲停潮，分級基金激進類份額的漲停潮來得更加猛烈。早盤，大盤繼續強勢上行，上證指數盤中衝擊2900點整數關。在市場的狂飆之下，資金紛紛涌向分級基金。證券B、軍工B等多只基金迅速漲停。數據顯示，截至昨日收盤，93隻掛牌的杠桿基金有60多只漲停。而在前幾天，儘管每天都有分級基金漲停，但漲停的數量一般只在10隻左右，而在昨日成交量再創新高的同時，分級基金激進類份額的表現堪稱瘋狂。

　　統計顯示，11月21日以來，53隻被動股票型分級基金B類平均漲幅超過50%，10多只基金漲幅超過60%。其中，漲幅最大的鵬華非銀行B，短短10個交易日漲幅已經翻倍。緊隨其後的申萬菱信申萬證券行業B、招商滬深300高貝塔B漲幅分別高達101.57%、100.72%。銀河滬深300成長B、銀華滬深300B、華安滬深300B、鵬華中證800地産B漲幅也超過70%。

　　ETF平均價格上漲4.04%，180高ETF、易方達非銀ETF、國泰上證180金融ETF、添富金融ETF漲停，萬家380下跌3.12%領跌。LOF基金平均價格上漲3.68%，申萬菱信量化小盤股票(LOF)、天弘深證成份指數(LOF)、中銀滬深300等權重指數(LOF)、國投瑞銀中證資源指數(LOF)漲停，信誠週期輪動股票(LOF)下跌4.21%領跌。傳統封基價格平均上漲2.86%，融通通乾封閉上漲6.03%領漲，無基金下跌。創新債基價格平均上漲0.54%，銀河通利債A上漲9.32%領漲，融通添利下跌3.31%領跌。

　　先選行業再選杠桿基金

　　在杠桿效應下，分級基金的杠桿份額出現了異常火爆的行情。那麼，分級基金究竟是什麼？投資者應該如何操作和選擇分級基金？

　　分級基金具有三種份額，分別是母份額、A份額(穩健份額)、B份額(激進份額)。其母基金和傳統的基金類似，但分級基金通過對母基金的收益的再分配，形成兩級不同風險與收益特徵的基金：一個是A類份額，每年獲得固定的約定收益，約定收益每天在凈值中累計；一個是B類份額，它是在支付A類份額約定收益後，享受剩餘收益或承擔剩餘風險。本質上，B份額是通過向A份額以一定的融資成本融資，實現杠桿投資于標的指數；而A份額獲得利息收入。因此，分級基金為三類不同類型的投資者均提供了合適的交易工具，低風險的固定收益投資者可以買入A份額，穩健的權益投資者可以申購母基金，而激進的權益類投資者可以買入B份額。

　　對於B份額的投資者來説，選擇B份額的路徑是，首先尋找看好的標的指數，其次選擇價格杠桿較高的B份額，因為價格杠桿越高，在指數上漲時賺的超額收益越高。另外選擇B份額時，應該儘量選擇折溢價率穩定的B份額。舉例而言，如果B份額的溢價率過高，未來大概率會下降，你買入後，即使指數是上漲的，但B份額有可能因為溢價率下降，而出現價格下跌的情況。當B份額出現高估或低估的時候，投資者也可以進行整體折溢價套利策略。但投資者需要了解的是整體溢價套利過程需要3天完成，而整體折價套利過程需要2天完成。

　　本報記者 劉泰山