上證綜合指數在週二升至三年來高點，過去一個月的漲幅擴大至14%，漲幅較全球92個其他基準股指高出至少6個百分點。中國內地投資者目前新開證券投資賬戶的步伐為三年來最快，滬市成交額已猛升至歷來高點，而且2014年新股平均回報達到180%。

　　中國央行穩增長的努力正在重振投資者對這一規模達4.5萬億美元股市的樂觀情緒，之前上證綜合指數在過去五年的暴跌超過全球其他任何主要基準股指。雖然交易所交易基金（ETF）投資者因為擔心漲勢不會長久而減持，但摩根士丹利則稱中國可能會出現”超牛”上漲行情，股市會在18個月大漲一倍。

　　“新開證券投資賬戶狀況表明投資者在大力參與股市投資，”彭博引述摩根士丹利駐香港的亞洲及新興市場策略主管、曾在6月份預計貨幣刺激政策將推動中國股市在下半年大漲的Jonathan Garner表示。“高成交量的行情應得到重視。”

　　Garner表示，他所預測的超牛情景基於房地産等替代投資回報低、中國經濟“軟著陸”以及增長模式向內需和服務轉型等因素。Garner在週二接受彭博電話採訪時表示，投資者應看好醫療保健以及科技等“新經濟”行業和金融類股。

　　本地股民奮勇入市

　　長江證券在上海的投資顧問陳小非（音）表示，中國本地股民正在增持股票，一些人融資入市，預期漲勢會繼續下去。

　　陳小非説，他們的融資融券交易業務幾乎增長一倍，他所接觸的個人投資者普遍認為如今是牛市的開始並在把資金轉入股市。

　　這樣的樂觀氣氛和僅僅三個月之前的情況就有巨大反差，當時資金非空（有效）股票賬戶數量降至四年多來低點，達到5240萬。因上證綜合指數自2009年8月份的高點到三個月前大跌35%，跌幅為全球40大市場基準股指中最大。

　　ETF資金外流

　　近一個月來非空股票賬戶數量增加大約42.5萬，而新開賬戶四週均值則在上個月升至2011年4月份以來最高水準。

　　但並非每個人都確信此次上漲行情會繼續下去。在截至11月28日的兩周中，投資者從香港掛牌追蹤內地股市的南方富時中國A50ETF撤資大約8.45億美元，為該基金在2012年啟動以來最大外流。安碩富時A50中國指數ETF上周損失5.85億美元，為2009年來最多，而境外投資者通過滬港通購買上海股票的步伐則自該項目在11月17日啟動以來放緩。

　　上證綜合指數的14天相對強弱指標（RSI）在週二升至87.5，為2007年1月份以來最高水準，遠超交易員普遍使用的70超買關口。據彭博匯總的數據顯示，當滬市成交額在2009年和2010年接近目前水準時，市場正好處於高點。

　　替代投資

　　Garner表示，在最近大漲之後，中國股市的估值仍低。據彭博匯總的數據顯示，上證綜合指數目前相對於凈資産的市凈率為1.7倍，較MSCI明晟世界指數低17%。上證綜合指數在過去十年的市凈率平均溢價24%。

　　Swiss &Global Asset Management Ltd.駐蘇黎世的基金經理Shi Cortesi Jian表示，銀行利率低、金價下跌以及中國房地産市場頹勢加大了股市對內地投資者的吸引力。該公司的母公司管理著大約1300億美元資産。

　　中國央行上個月將其基準一年期存款利率下調25個基點至2.75%，而金價則在上個月下探四年來低點，中國政府所監測70個城市中，10月份新建住宅價格幾乎全線下跌。

　　Shi説，對中國投資者而言，永遠都有把錢放在哪的資産配置問題，在股票便宜的情況下，上漲的一些條件已經具備。

　　上證綜合指數週二勁升3.1%，市場猜測中國央行會進一步放鬆貨幣政策。

　　南方東英資産管理有限公司的分銷渠道關係經理Tommy Ng表示，股市有很大的上升空間，投資者應該非常樂觀。該公司在香港運作58億美元的富時中國A50ETF。