昨天，滬深股市對兩年來的首次降息報以熱烈“漲”聲，上證綜指直接跳高至2500點上方開盤，最高觸及2546點，創出三年新高，最終報收于2532點，上漲1.9%，深成指漲幅更大，達到3%。伴隨“天價”的是“天量”，兩市合計成交金額達到5800億元，較前一個交易日急劇放大六成，顯示市場人氣空前高漲。受益降息最直接的房地産股集體暴漲，在兩市38隻漲停個股中有12隻為房地産股。

　　A股“錢”景好成共識

　　“未來兩三年A股整體向好已成為共識，”華創證券分析師呂京寧説，以前人們碰到一起都羞于言股，現在見面又開始用“你賺了不少吧”打招呼了，説明下半年至今上漲500點的賺錢效應，已讓市場氛圍由熊轉牛。

　　對A股“刮目相看”的還有“外來的和尚”。國際投資人羅傑斯23日作客央視一論壇活動時表示，他自1988年首次購買中國股票以來從未賣出，而且將繼續買入中國股票。國際著名投行高盛在最新報告中稱，從6月份以來一直看好中國股市，現在高盛依然維持中國股市“超配”的評級，預計2015年有望獲得14%的回報。南京證券研究所所長周旭認為，境內外投資者看好A股的依據都差不多，不同的只是對行情高度的認識。“就像貨幣政策隨經濟形勢而變一樣，行情怎麼走、走多高，也存在許多變數。既然確定有行情，投資者其實不必終日糾結于‘今天漲還是明天跌’這樣的短期波動”。

　　華泰證券分析師張晨華表示，值得內地股民借鑒的，是境外投資大師“看大勢賺大錢”的戰略眼光，對看準的行情和股票，敢於“藏”起來，這樣的投資手法在內地也不乏成功者。老股民都明白，大行情面前，操作手法就兩個字——“持股”。即使受降息負面影響的銀行股，也不會缺失牛市行情。耐心持股不折騰，才能確保不把船票玩丟了。

　　當然，在昨日巨量成交之後，加上本週新股密集發行將凍結萬億資金，近日股市出現震蕩整理也屬正常。

　　制度變革奠定牛市基礎

　　這一輪行情走到今天，仍有不少投資者沒賺到什麼錢。一個重要原因是被長達7年的熊市“熊”怕了，患得患失，一漲就賣，再漲又買，人為縮小了自己的盈利空間。華創證券分析師呂京寧表示，最新的降息舉措，對行情來説只相當於“空中加油”，而讓A股下半年“拔地而起”的，其實是近年來中國資本市場不斷改革完善的累積效應。“近年來圍繞著市場化、法制化、國際化而進行了一系列改革，為A股的牛市行情奠了基。”

　　回顧A股24年曆史，由國務院發佈的涉及證券市場的綱領性政策文件有三份，分別發佈于1992年12月、2004年1月和今年5月，政策文件的關鍵詞分別是“證券市場建立和發展”、“股權分置改革”、“促進資本市場健康發展”，這三份綱領性政策文件分別對應著中國資本市場三個不同發展階段，尤其是今年的“新國九條”，意在推動市場繁榮發展，具體措施就是深化資本市場制度性改革。最近幾年A股行情始終在低位徘徊，正是因為市場制度建設仍不夠完善，如，上市公司退市機制形同虛設、新股發行上市和市場化相距甚遠等。今年，新的退市制度已建立，新股發行也明確了註冊制改革的大方向，一項項改革舉措，“精確打擊”著原有的股市頑疾，因此，有了強大的制度護航，這一輪行情才走得如此堅實。

　　健康股市有助經濟調結構

　　長江學者、南京財經大學校長劉志彪認為，長期以來，我們只看重資本市場的融資功能，而忽視其財富效應和對經濟結構調整的功能。這一輪行情以來，中國股市平均漲幅接近25%，市值增長相當於江蘇一年的經濟總量，在經濟減速、消費低迷、産能過剩和流動性困難的大背景下，資本市場崛起對防止實體經濟下行構成強支撐，在投資和外部需求不強的經濟環境裏，資本市場的財富效應對提振內需和拉動消費顯然具有積極意義。

　　當前，我國經濟運作存在著一些比較具有共識的風險因素，一方面是天量的貨幣投放，另一方面是全社會流動性如瀝青般黏滯，相當部分的中小企業因為融資難、融資貴、甚至融不到資而氣息奄奄。華泰證券資深分析師陳慧琴認為，問題的本質，是實體經濟與虛擬經濟發展失衡的結果，解決問題的關鍵是推動金融改革，激活資本市場。只有資本市場健康發展，才能發揮資源配置的功能。

　　本報記者 吉 強 陳志龍

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　　今年資本市場

　　重要改革措施

　　2014年5月9日， “新國九條”發佈；

　　2014年10月17日，最嚴退市制度出臺；

　　2014年11月17日，滬港通實施；

　　2014年11月19日，國務院常務會議提出抓緊出臺註冊制改革方案。