“股市已經漲到了2500點，可是我的重組股反而一跌再跌，重組流産害死人啊。” 近日廣州日報記者聽到不少股民這樣反映。

　　近日上海證券交易所副總劉紹統也表示，今年以來有33家公司因各種原因終止重組，1/4左右公司長時間停牌後未形成重組方案，上交所對此表示關注。

　　廣州日報記者楊欣

　　上海證券交易所副總劉紹統近日表示，今年1~11月份，滬市啟動資産重組數量達到137家，遠超過2013年全年總量，2013年總量是84家，已經完成重大資産重組的公司數量28家，交易金額972億元。

　　重組預期落空股價下跌

　　與此同時，失敗的重組案例也有所增加，伴隨著並購市場的活躍，先停牌再找重組對象的案例屢屢出現，失敗案例已有所增加，今年以來，已有33家公司因各種原因終止重組，1/4左右公司經過長時間停牌未能形成重組方案，這種現象反映了並購重組市場化程度的提高導致重組各方博弈激烈，而無法形成重組方案，同時，重組預期落空以後，往往也導致股價在短期內大幅度下跌，引起投資者不滿，進而質疑公司停牌期間是否積極推進重組活動。目前上交所也在對這一現象進行分析，並且在後續工作中也在從資訊披露和其他方面加強對相關活動的監管。

　　年內已有62家重組流産

　　僅僅從10月份以來，就已經有多家公司重組流産。據交易所最新公告，江泉實業、京山輕機分別在11月1日、11月3日公告稱，“公司接到中國證監會通知，因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，公司並購重組申請被暫停審核。”

　　除了江泉實業、京山輕機外，中南重工及斯太爾曾同於10月20日公告稱，在2014年10月17日接到中國證監會通知，因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案，兩家公司並購重組申請被暫停審核。

　　10月23日，山西焦化公告稱重組告吹。從今年7月25日停牌籌劃重大事項後，山西焦化兩次延期復牌，至10月23日尷尬地宣佈終止資産重組之時，其籌劃期已過三個月。

　　廣州日報記者根據同花順IFind統計顯示， 2014年內上市公司發生並購案例2719起，其中，已完成1493起，進行中1164起，公告並購終止62起。值得注意的是，2014年內首次公告並購重組1161起，宣告終止的有21起。

　　廣州日報記者發現，上證指數從10月27日反彈以來，截至昨天，最高漲幅已經達到11.7%，但是近期重組流産的上市公司，其股價卻無一例外出現了下跌或者滯漲。

　　10月10日，禾盛新材發佈終止重大資産重組公告。該股從10月27日到昨天為止，只上漲了9%。

　　9月25日，熊貓煙花公告稱，終止收購華海時代。該股從10月27日到昨天為止，只上漲了1.6%。

　　選股技巧

　　重組成功率高公司有特徵

　　從今年情況看，資本市場逐漸成為了並購重組的主渠道，上市公司並購重組日趨活躍，據統計，今年以來，收購方為上市公司的並購交易注入佔到全國並購交易總數量的50%左右。

　　提前停牌也為重組帶來了不確定性，使得避開重組流産的“地雷”公司成為了一門學問。

　　業內人士分析稱，有些公司本身業績較差或者前期股價翻漲過高，一旦重組失敗或達不到預期，跌幅就會非常大。也有分析認為，目前在國內資本市場，“殼”資源還是非常寶貴，借殼上市也成為不少企業曲線上市的捷徑。

　　如何判斷重組的風險和把握機會?

　　廣州證券首席策略分析師張廣文表示，重組成功概率較大的公司，一般具有以下特徵：大股東背景很強;資産關聯度以及盈利能力較強;重組後的資産對現有資産是增量，回報率比現有資産要高，估值合理。考慮到審核要經歷董事會、股東會、國資委、證監會、交易所等各個環節，審核週期長，投資者應更多關注預案提出不久的和批復後真正能實施的上市公司。