19日召開的國務院常務會議再次提到了降低企業融資成本的十項措施，其中最受關注的或許是市場期待已久的註冊制進展將加速。

　　多方資訊顯示，推行註冊制改革已近在眼前，改革方案很可能將在年內出臺。配合註冊制改革推進，《證券法》也將在12月進行初審，計劃爭取明年6月份過“三審”。

　　亮點股權眾籌融資首次試點

　　此次措施中提出要“開展股權眾籌融資試點”，是緩解融資成本高的亮點措施，國務院常務會議第一次提及建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點。

　　近年來，網際網路金融的發展有目共睹，而股權眾籌又是其中新穎和吸引眼球的融資方式，但一直走在法律邊緣，未來股權眾籌融資試點的展開將與眾籌行業的發展緊密相關。

　　最新統計數據顯示，截至今年9月30日，國內至少已有100家眾籌平臺。眾籌平臺在2014年的集中爆發，或也是股權眾籌試點被提上日程的原因之一。

　　此前，證監會創新業務部處長甘茂智公開表示，股權眾籌概念和投資者準入由於沒有統一標準，沒有良好的防範風險機制，導致線下眾籌“野蠻發展”，含義亂用，證監會正在研究制定關於眾籌的監管辦法。7月25日，證監會新聞發言人張曉軍表示，關於股權眾籌的相關監管規則，證監會目前已完成多輪行業調研，相關規則正在抓緊研究制定過程中。

　　中國政法大學金融創新與網際網路金融法制研究中心主任李愛君認為，眾籌是對傳統資本市場的補充，能夠對我國資本市場層次不完善進行彌補，眾籌的發展有望解決小微企業及初創期企業的融資和降低融資及成本。

　　業內人士分析，中國的資本市場長期畸形化發展，一定程度上導致天使投資和VC的發展不完善，PE更是長期套牢于A股市場，中小企業很難得到資金灌溉，股權眾籌的發展不僅是一種融資渠道的增加，長期來看，新三板的擴容未來可以和股權眾籌逐步打通，股權眾籌將是對“IPO堰塞湖”的一種線上分流。

　　展望有望解決IPO排隊問題

　　註冊制的推行，將有望緩解困擾已久的IPO排隊問題。

　　此前監管部門雖曾多方排解，如鼓勵境外上市、到新三板掛牌、嚴格資訊披露等，不過，IPO排隊企業數量仍然直線上升。

　　證監會披露的最新數據顯示，截至2014年11月13日，證監會受理首發企業631家，在這一“隊伍”之外的計劃上市企業，數量可能更為龐大。此前證監會曾“定調”，從今年6月到年底，再發行100家左右的新股。

　　註冊制改革並非將現行審核體制改為簡單備案，而將以資訊披露為核心，構建更加科學和符合市場實際的披露體系，並在此基礎上保證投資者獲取資訊真實、準確、完整、及時。在弱化事前審批的同時，還將進一步加強事中事後監管。

　　註冊制改革若真正落地，業內人士預期，企業上市週期將有效縮短，緩解排隊問題的同時，也將解決企業融資難的問題。

　　優選財富CEO張虎成對南方日報記者表示，IPO註冊制改革可以減少企業上市週期，降低企業融資成本，對於解決目前企業融資難和融資成本高的問題更有效。

　　不過，他也指出，證監會網站尚有千余家企業排隊等待上市，明年創業板的供給壓力和退市風險均會加劇，從這個角度講，在國內推行IPO註冊制難度較大，從出方案到真正付諸實施可能週期要兩年以上的時間，所謂遠水解不了近渴，短期內企業融資難的問題還難以寄希望於IPO註冊制帶來的影響，而在國內新三板和區域性交易所目前的制度更類似于註冊制，加大發展新三板和區域性交易所對於改善企業融資難的問題可能更有效。

　　南方日報記者 陳若然