受上游止跌企穩、PTA大廠醞釀減産傳聞等利多因素影響，鄭州商品交易所11月10日PTA主力合約1501早盤開盤5498元/噸，尾盤強勢漲停，收于5654元/噸，較前結算價漲218元/噸，成交1222956手，持倉為710882手。這是PTA期貨連續3個交易日維持反彈行情，漲幅接近6%。此前，1501合約從8月中旬7156元/噸一路下滑至11月初的5316元/噸，跌幅超過25%。現貨亦受期貨強勢提振，截至11月10日，華東現貨收盤在5520元~5540元/噸，較5日價格漲200元/噸，漲幅為3.8%。金銀島方面分析稱，在持續下跌的行情中，PTA基本面出現階段性利多，市場多頭氣氛有待宣泄，因此反彈較為快速有力。不過對於後市，目前業界分歧較大，關注焦點將集中在PTA工廠的減産力度上。

　　上游止跌企穩

　　近日原油期價跌破80元/桶，石腦油跌破700美元/噸，重挫市場心態。直接原料PX亦跌破千元大關，儘管國內的鎮海煉化及中海油惠州煉化PX裝置停車檢修，但在大環境疲軟面前，效果微乎其微。基本面、成本面的塌陷，引發PTA新一輪的下跌趨勢。據金銀島監測，截至11月5日，PTA現貨價格跌至5300元/噸的新低，期貨也逼近5300元/噸附近。但11月6日，因傳聞一沙特油管爆炸和美國原油庫存數據利多，原油期價從4年低位反彈，隨後開啟徘徊模式。伴隨著原油的企穩，石腦油及PX價格也開始小幅反彈，基本面、成本面的止跌回升，暫緩PTA跌勢，成為PTA市場超跌反彈的重要根基。

　　仍將弱勢震蕩

　　當前，逸盛石化、翔鷺石化、恒力石化是PTA三大生産巨頭，三家的年産能分別為1360萬噸，615萬噸和440萬噸，佔PTA市場總産能的55%。且今年5月份，三大巨頭聯合限産保價，使得當時萎靡不振的PTA市場一路飄紅。但伴隨著恒力石化的單方面毀約，聯盟也慢慢瓦解。為了搶佔市場份額，各廠紛紛加大馬力，開工率從當時的五成附近提升至現在的七成左右，現貨貨源保持充盈狀態，這也為PTA的“跌跌不休”做了鋪墊。不過11月初，恒力石化開始減産，産能利用率降低到50%，預計12月將維持50%的負荷。恒力減産計劃一拋出，業界人士都寄希望於逸盛、翔鷺大廠也能通過減産來救市，隨後市場便流出逸盛石化將啟動減産，産能利用率將由現在的90%降低到50%~60%，且翔鷺也有減産意願的傳聞。PTA大廠醞釀減産的傳聞為PTA市場的超跌反彈加足了馬力，不過據金銀島了解，逸盛石化、翔鷺石化暫未正式公佈具體的減産計劃。

　　金銀島分析師商敏指出，近期PTA行情相對偏弱，且PTA工廠生産虧損在300元/噸以上，後期PTA大廠減産是大勢所趨。此外，國際原油價格低位震蕩，美國西得克薩斯輕質原油徘徊在77美元/桶。摩根大通預計，今年12月原油價格可能跌至70美元/桶，而明年1月初之時，可能下探至65美元/桶，短期內原油或仍維持跌勢，無力衝高，直接抑制PX外盤反彈，間接打壓PTA市場心態。而下游聚酯工廠産銷無持續性好轉，對PTA現貨採購熱情不高，雖聚酯工廠開工偏多，但多以消耗合約PTA為主，需求層面對PTA現貨市場提振有限。整體來看，由於基本面及成本面仍偏弱，預計短期內PTA市場仍以窄幅震蕩為主。