一年一度的期貨機構投資者年會將在18日召開，已近年底，大宗商品四年連跌幾成定局。價格下跌使國內企業進口成本大幅下降，但對價格波動的風險管理需求未減，2014年國內期貨市場成交量將會繼續創新高。而市場國際化並寄託多項金融市場改革突破的原油期貨品種，或將成年末期市“壓軸戲”。

　　煤焦鋼産業鏈跌幅最慘重

　　對比2012年、2013年的市場，大宗商品在2014年被再壓上了“一座大山”——供應過剩，高價時代的投資進入産能釋放階段，加上經濟增長放緩的需求疲弱雙重擠壓，全球大宗商品紛紛下挫收跌。

　　數據顯示，國際市場上跟蹤所有大宗商品價格表現的CRB指數迄今已累計下跌4.8%，逼近去年全年的跌幅，國內市場上跟蹤主要上市期貨品種價格的商品綜合指數則跌幅接近了13%，是三年來的最大年跌幅。

　　事實上，到目前除備受關注的原油等重要大宗商品過剩，沙特等中東産油國紛紛降價搶市場外，一直較為穩定的全球大宗農産品也遭遇豐産的尷尬。

　　聯合國糧農組織的數據顯示，國際小麥和粗糧價格今年一度連續5個月暴跌，使全球綜合反映穀物價格的指數到10月份已較去年同比下跌了近10%。

　　在國內市場，跌幅最為慘重的仍屬煤焦鋼産業鏈，遠遠超過目前市場普遍看空的黃金貴金屬。統計數據顯示，大連商品交易所上市的鐵礦石價格今年來累計下跌超過了40%，鋼材生産另一重要原料焦炭跌幅也接近30%，帶動下游的鋼材價格大幅下挫，到目前，上海期貨交易所上市的螺紋鋼期貨累計下跌了30%，鋼材價格創下10年來的新低。

　　期市發展重點已轉向提升服務品質

　　值得一提的是，價格下跌帶來的進口成本下降並未削減國內企業的價格風險管理需求，中國期貨業協會的統計顯示，今年1-10月份，國內期貨市場累計成交了19.16億手，較去年同比增長了近10%，由於市場價格的下滑，累計交易額則下降10%，達204.8萬億元。

　　“2014年國內期貨市場成交量將會繼續創新高，但實際上，隨著關係國計民生的主要大宗商品品种先後上市交易，期市的發展重點已轉向服務品質的提升。”上海中期副總經理蔡洛益表示，今年包括連續交易的擴容、創新的推進以及監管鬆綁等，都為期貨業“質變”、服務實體經濟能力的提升奠定了基礎。

　　9月16日，中國證監會對外發佈《關於進一步推進期貨經營機構創新發展的意見》，提出推動期貨經營機構創新發展的重點舉措；10月31日，正式發佈實施《期貨公司監管管理辦法》，事隔7年之後，期貨經營機構的行政管制得到鬆綁。

　　在期貨業界看來，推進創新的意見基本實現了期貨機構對證券、基金、期貨業務的“小三通”，徹底改變此前期貨公司僅開展經紀業務的單一模式，將會大幅提高目前銀行、證券、基金等主要金融子行業中最弱小的期貨業實力，提升其期貨服務實體經濟的能力。

　　原油期貨上市條件已經成熟

　　目前，我國期貨市場上除了原油外的主要大宗商品品種基本實現了在國內上市。“對於原油這一全球第一大宗商品品種，同時也是關係我國國民經濟最重要的大宗原材料，期貨的交易也很可能會在年內獲批，成為年末市場的‘壓軸戲’。”業內人士透露。

　　在業內人士看來，原油期貨的上市條件已經成熟。“除了目前國內全球第一大宗商品期貨市場的投資者、規則較為成熟外，歐、美原油基準定價的區域化趨勢也為我國爭取亞太時區的原油定價基準提供契機。”海通期貨總經理徐淩表示，在目前的消費和期貨發展情況下，中國應該有自己“接地氣”的原油品種，逐步在國際市場掌握原油話語權。

　　中國石油大學教授王震表示，我國的能源安全，可持續供應量的有效保障只是一方面，價格安全則是另一個重要方面，原油期貨上市，在亞太地區逐步形成具有影響力的基準價格，將會提升國家能源安全的保障程度。

　　“實際上，原油期貨的上市也會為我國金融市場改革試驗帶來深遠影響。”業內人士也指出，一方面原油期貨是我國期貨市場國際化的試驗性品種，一旦原油期貨獲成功，後續品種的國際化將更有助於我國掌握全球大宗商品的定價權，而另一方面，按照設計的思路，包括美元等外幣或可以衝抵交易保證金，一定程度上會在原油上實現人民幣的可自由兌換，助推人民幣國際化。