⊙金百臨諮詢 秦洪

　　上周A股市場衝高受阻。尤其是上週五，上證指數一度創出本輪反彈新高，但午後風雲突變，指數連續跳水，使得上證指數日K線圖走勢漸趨惡劣，顯示A股後市有調整趨勢。

　　意外事件加劇A股分歧

　　上週五有兩個因素影響A股走勢。一是銀行股、券商股等指標股大幅拉升，極大分流了市場存量資金。中信證券日成交金額居然達82億元，華泰證券、興業證券等券商股日成交金額也接近或創出歷史天量，小市值股有“失血”的風險。A股歷來有大市值品種拉升、小市值品種遭殃的慣例，所以，銀行股、券商股等大市值品種的拉升，為小市值品種大跌埋下了隱患。

　　二是墨西哥高鐵毀約事件引發了市場波動。謹慎者認為中國高鐵“出海”出現了較大的阻力，傳統産業股估值復蘇邏輯遇到挑戰與考驗，受此影響，相關品種部分獲利盤大力殺跌，導致上週五午後A股市場突然下跌，預計A股在本週走勢仍不宜樂觀。

　　但樂觀者則認為，好事多磨，短暫挫折並不會改變我國高鐵出口的大趨勢，更不會改變“一帶一路”戰略漸次實施，前景依然樂觀。短線急跌清洗了浮籌，夯實了基建、高鐵等傳統産業股進一步反彈的基礎，本週反彈依然可以期待。

　　短線調整不改中期趨勢

　　就目前來看，謹慎者與樂觀者的觀點，都有合理部分。就謹慎者來説，短線浮籌的確增多，且墨西哥高鐵毀約事件余波未了，短線A股走勢仍具有不確定性。更何況，隨著10月經濟數據的陸續公佈以及年底IPO數量會否超預期，也影響著投資者的心態。畢竟2014年的100家新股IPO計劃，目前遠遠未達標，不排除在最後兩個交易月裏，IPO加速的可能性。所以，市場擔心有一定的道理。

　　但是，如果目光再放長遠一些，目前市場氛圍明顯有利於樂觀者，尤其是關於貨幣政策方向、深化改革的反彈邏輯等因素來説，多頭仍然具有主動地位。寬鬆的貨幣政策趨勢依然清晰，全社會融資成本進一步降低，資金必然會尋找新的投資機會，證券市場的高流動性等優勢必然會得到新增資金的認可。與此同時，深化改革所帶來的企業盈利能力回升以及股東積極文化所帶來的資産重組浪潮來臨，均會提振上市公司內在估值，削弱A股目前高企的估值壓力。

　　綜上所述，短線A股可能會有所調整，以消化經濟數據、墨西哥高鐵毀約事件余波以及新股IPO等所帶來的壓力。但是，調整只是中期上升趨勢的一次小波瀾，中期趨勢依然清晰樂觀。

　　調整期間積極選股

　　在操作中，建議投資者不宜悲觀。以往經驗顯示，只要是上升趨勢中的小幅調整，大多是熱點切換，並不會出現大面積資金逃離現象，這樣的話，個股調整幅度相對有限，部分個股更是在調整結束後迅速創出新高。

　　建議投資者趁著調整積極選股。一是從産業發展趨勢、産業政策動向層面選股，主要是從老百姓需要、政府投資的重點方向入手，因此，醫療服務、體育産業、高鐵、特高壓、核電等品種仍是重點；二是從個股基本面的質變或産品結構調整角度入手，相關個股有ST生化、丹邦科技、騰邦國際、聯建光電、華伍股份、松芝股份等，三是從年底高送轉、含權預期角度入手，可關注煌上煌、麥趣爾、宜昌交運等個股。

　　(原標題:上升趨勢尚未破壞 調整不改中期趨勢)