10月30日晚，獐子島的一紙“變臉”公告瞬間激起千層浪。公告中稱，由於北黃海遭遇異常冷水團，公司三年前投苗、即將捕撈于105.64萬畝海洋牧場中的蝦夷扇貝顆粒無收。受此影響，公司前三季業績“大變臉”，由盈利變為虧損約8.12億元。至此，2014年A股最大的一起“黑天鵝”事件誕生了，“扇貝都去哪兒”也成為市場流行的調侃句式。

　　“神秘”的蝦夷扇貝

　　今年9月15日至10月12日，獐子島公司在存量抽測中發現部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，公司于10月14日向交易所申請停牌，並邀請海洋科學家和會計師到現場進行系統調查。

　　根據抽測結果、中國科學院近海觀測相關的監測和調查數據，綜合判定公司的海洋牧場發生了自然災害，主要原因是北黃海冷水團低溫及變溫、北黃海冷水團和遼南沿岸流鋒面影響、營養鹽變化等綜合因素。由此，獐子島蝦夷扇貝遭受了“滅頂之災”公司決定對105.64萬畝海域成本為73461.93萬元的底播蝦夷扇貝存貨放棄採捕、進行核銷處理，對43.02萬畝海域成本為30060.15萬元的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備28305萬元，扣除遞延所得稅影響25441.73萬，合計影響凈利潤76325.2萬元，全部計入2014年第三季度。

　　“驚呆了”的分析師

　　公告當晚，一位長期跟蹤獐子島的行業分析師就表示“驚呆了”。第一，這件事情不正常，以前都沒出現過，怎麼一瞬間就出來了？第二，此次出事的海域中有2011年就底播的種子，至今已三年，為什麼到了收穫期突然出現問題？此前公司的監測制度呢？第三，到底是因為自己養殖不當，還是確實是天氣的原因？

　　冷水團異常的“天災”，被獐子島看作是導致百萬畝扇貝絕産的主要原因。然而，質疑聲依然此起彼伏。

　　而被分析師認為“最具疑點”的細節，來自融券交易數據。深交所披露數據顯示，獐子島自10月8日~13日累計被融券賣出14.65萬股。停牌前三個交易日的放量下跌，融券賣出的忽然升溫，獐子島的巨虧“似乎”顯得早有跡象。

　　其次，“冷水團事變”發生後，多家機構仍然發佈了充滿樂觀的獐子島研究報告，稱“公司2015年扇貝畝産將會得到提升”，並一致看好公司業績回升。作為講究實地調研、深入一線的專業機構，為何會出現這種“黑白不分”的烏龍報告？

　　“欲哭無淚”的投資者

　　投資者對獐子島的質疑主要集中在兩個問題：一是，如何證明2011年的時候確實投苗了？二是，如何證明即將採捕的扇貝確實已死亡？

　　針對獐子島沒有投苗、虛增存貨的質疑，獐子島鎮集體經濟管理委員會張主任表示：“投苗這麼大的事情怎麼會有假。每年11月中旬開始的投苗，是一年之中的大事，公司專門從福建租大型的船舶來進行投苗，獐子島有許多人是集團的員工，都要參加投苗期的‘大會戰’，每一年投苗都是客觀存在的。”

　　對於“死要見殼”的問題，公司董秘孫福君給出的説法是：“扇貝目前的回捕率在10%~15%，每畝播5500枚的話大約只能收回550枚。大部門死亡的貝苗要麼被沖走，要麼被掩埋在海底，只有少量扇貝殼會撈上來。如果死殼都能大量撈回來的話，海底不早被刮壞了嗎？”

　　“復牌那天一開盤就搶挂跌停價，能不能逃出一條生路？這不知得挨幾個跌停板！”一位西安股民表示，“那麼多的扇貝，要是活著應該有肉，就算是真死了，也得有殼能撈上來給大家看看吧？”

　　真相，到底在哪兒？

　　據悉，早在2012年，獐子島管理層就已經發現了深海底播蘊含的巨大風險，出於對底質多變和洋流影響的擔憂，近兩年公司底播面積大幅萎縮。然而，將近三年時間，公司方面既沒有向投資者公開提示風險，也沒有加強深海底播海域監測予以防患。

　　有券商分析師更是直言不諱地指出：“獐子島在向深水區的擴張中過於倉促，無論是深水區的水深條件還是底質條件，公司都沒有進行充分的勘探論證，包括此次的冷水團。由於對該海域的氣候和海水條件缺乏了解，公司甚至根本沒有準備應對之策。”

　　鉅額損失已釀成，但投資者是無辜的。扇貝的去向究竟如何，投資者和市場都在討要一個有説服力的説法。資本市場之中牽涉各方利益，獐子島事件的影響巨大。因此，如何開展公正有效獨立的調查？是否需要監管部門的介入？如何制定更有針對性的監管細則，以預防更多農業公司財務“黑天鵝”事件的發生？這些都是值得關注和重視的問題。法治化市場，需要事實和真相。

　　獐子島

　　■評論

　　水底的奧秘

　　不是股民能懂的

　　10月30日晚間，“中國水産業第一股”獐子島公告稱，因為遭到幾十年一遇的天災——北黃海異常的冷水團，其在2011年和部分2012年播撒的100多萬畝蝦夷扇貝幾近絕産。受此影響，獐子島前三季度巨虧8.12億元。

　　扇貝去哪兒了？股民有理由懷疑獐子島為“藍田股份第二”。想當年，藍田股份曾經創造了中國股市長盛不衰的績優神話。當年投資者到藍田調研時，藍田人會指著洪湖説：“湖裏養著很多魚，不信你下水撈撈試試。”然而，一個叫劉姝威的女人，成為指出皇帝在裸奔的小孩子。2001年10月，她給《金融內參》寫了一篇600字的短文，標題是《應立即停止對藍田股份發放貸款》。這篇短文好似一根銀針，紮在了藍田股份這個巨大的肥皂泡上。藍田的貸款黑洞公布於眾，“魚塘裏放衛星”的鬧劇就此收場。

　　A股市場的造假案例，若以行業出現的頻率來劃分，農業股似乎“一枝獨秀”。目前，獐子島的面紗尚未被全部揭開，由此斷言獐子島涉嫌造假未免有些武斷。但是，作為業餘的股民，僅憑財務報表，來投資水産品養殖類上市公司，現在看來，風險真的太大了。因為水底的奧秘，太過深奧。別説普通股民，就連現場調研的基金研究員也搞不懂。要知道，頂著“中國水産業第一股”、國內最大的海珍品底播增養殖企業的光環，獐子島8年來迎來一撥又一撥的機構，研報多得讓人眼花繚亂。上市公司想表明業績優良時，會説：“湖裏、海裏養著永遠撈不完的魚蝦、扇貝，不信你下水撈撈看。”上市公司想表明業績下滑時，則會説：“完了，今年遭遇幾十年一遇的天災，魚蝦、扇貝都凍死了，連屍體都衝得找不著了。”股民買這些上市公司的股票，完全是隔山買牛，山那側到底有沒有牛呢？天知道。

　　股市如同一個江湖，歷來不缺乏神話，更不缺乏黑天鵝。鄭百文、銀廣廈、億安科技、藍田股份、重慶啤酒，不勝枚舉。新中國證券史證明，股市的神話絕大多數是謊話。聰明的股民會在氣球沒有被吹爆之前，提前套現。相反，聽神話故事過於癡迷的股民，往往發現結局都是鬼故事。隨著氣球突然一聲巨響，股票就跌停關門了，猶豫徬徨之際，幾個跌停就誕生了。等你有機會出逃時，股價早已膝斬了。

　　上市公司華麗的皮袍下，究竟藏有多少蝨子，普通人是難以看清的。特別是水産品養殖類上市公司，水底的奧秘更是變幻莫測。股民處於資訊鏈條的最末端，接受到的往往是變味甚至是虛假的資訊。怎麼辦？一句話，莫信神話，慎追天價股。至於説打官司索賠，想想都累。累不死，也得拖死你。

　　鄭州晚報記者 徐剛領