近日，國家統計局公佈了三季度經濟運作數據，數據顯示，三季度GDP增速同比7.3%，創下2009年以來最低水準，此外，週邊股市持續大跌，讓市場的悲觀情緒稍有抬頭。然後，在房地産投資、信託投資等多種投資渠道受阻的情況下，且利率改革、四中全會的召開以及政策紅利的釋放，投資者將更多的希望給予股市，近日滬指和深成指數漲幅都超過2%。根據A股市場近段時間的表現，有專家認為A股市場處於“牛頭”，迎來小陽春。

　　在深圳本土私募觀察中，各路資金目前已是“瘋狂”狀態，紛紛開始加大馬力借道私募佈局股市。相關統計數據顯示，私募2014年前三季度發行的新産品數量比去年同期增加了40%多，投資門檻為100萬元起的私募産品發行加速。業內人士認為，接下來的很長一段時間，跟中國經濟轉型有關的行業和題材將會有較好的行情。

　　經濟新常態初顯

　　國家統計局最新公佈的經濟數據顯示：三季度GDP增速同比7.3%，創下2009年以來最低水準；9月份工業增加值同比增長8.0%，較8月份加快1.1%；9月份社會消費品零售總額同比11.6%，略有回落；前三季度固定資産投資同比16.1%，較上半年回落1.2%；進出口方面，前三季度同比3.3%，較上半年提高2.1%，其中9月份進出口同比11.3%，出口同比15.3%。

　　有分析認為，三季度GDP增速再回落並創下數年來新低，主要是受房地産市場調整影響，另外還有去年高基數因素的影響。根據國家統計局數據顯示，全國固定資産投資增速持續下滑，進而給宏觀經濟帶來較大的壓力。除此之外，2013年三季度是全年經濟的階段性高點，高基數對GDP增速的影響也不可忽視。

　　星石投資總經理楊玲認為，雖然三季度GDP增速創數年新低，但市場沒有必要對此擔憂，在中國經濟的新常態下，GDP增速逐步回落是正常現象，且7.3%的增速仍在合理區間，這一次是有管理的尋底；其次，宏觀經濟已經出現觸底回升的跡象。9月份工業增加值同比增長8.0%，較8月份回升1.1%，9月份全社會消費品零售額在剔除價格因素的影響後相對8月份也是回升的，隨著外貿穩增長政策效果顯現，進出口也在回升。她預計，隨著基數因素消退和政府托底經濟加碼結構性穩增長，四季度GDP增速將有小幅回升。在許多私募看來，“資金”入市意願才是關鍵。

　　資金佈局股市熱情高漲

　　儘管經濟數據一般，但A股市場還是出現了全面的指數上漲行情，低市值、低價、低漲幅的板塊、個股表現居前。有分析認為，利率下降預期、改革舉措等都提升了投資者的信心，同時，産業資本回歸A股，上市公司通過轉型、並購做大市值的動機強烈。此外，賺錢效應擴散導致增量資金加速進入股市，客戶保證金餘額、融資餘額頻創新高，新股密集發行衝擊基本消失。

　　2014年以來，大量資金通過私募佈局股市的趨勢明顯，並有加速的跡象。“目前機構投資者通過私募産品參與股市的熱情異常高漲。”據聯合創投董事長徐志強觀察，險資、銀行等資本大戶都紛紛通過私募佈局股市。相關統計數據顯示，私募2014年前三季度發行的新産品數量比去年同期增加了四成左右，前三季度共成立了950隻新産品，去年同期私募發行新産品數量為670隻，投資門檻為100萬元起的私募産品發行加速，高凈值客戶正加速配置股市。

　　“今年發行的産品比去年多了。”中歐瑞博投資管理股份有限公司市場部經理梁俊告訴記者，在多向政策利好及市場回暖之下，很多私募機構發行的産品數量都比去年有所增長，但他也表示，公司還是以産品所給客戶帶來收益為核心，不盲目追求産品規模的大小。也有深圳某知名私募投資總監坦言，今年已經發行了4隻産品，規模接近5個億，因為第一隻發行的産品在2008年的熊市期間經受住考驗，獲得客戶認可，現在一些老客戶也積極認購新産品。

　　“今年的房地産市場不太好，所以許多以往房地産市場的投資者轉向了其他投資渠道。梁俊分析，未來高凈值客戶會更關注自己資産配置，或會收縮過去十萬億的固定收益投資，而加大對股市的投資。由於私募具有專業的研究和分析團隊，資金大戶流入私募的趨勢也很明顯。

　　“認購門檻高也是未來的大趨勢。”梁俊告訴記者，過去七八年，只有相當有錢的人才可能認購100萬的産品，那時高門檻的産品並不多，可如今中國的中産階級都可以認購100萬的私募産品，“我們的顧客當中有百億身家的，也有大學畢業七八年的，投資者結構發生了很大的變化。”而這些認購起點100萬的私募産品，年化收益率一般為16%—17%。

　　看好經濟轉型相關行業

　　在經濟新常態下，哪些行業受投資者青睞？梁俊認為，醫療、科技依然是比較重點的領域，此外就是符合經濟轉型需求的高端服務業。在徐志強的觀察中，今年TMT的投資可謂是最熱門的佈局之一，他也認為生物醫藥等會有大的行情。

　　在經濟轉型的背景下，有私募人士則看好高鐵、國企改革、環保、水利、資訊技術、文化傳媒、國家安全以及真正有業績轉換拐點出現的並購重組等，“高鐵是我們重點關注的行業，其實這些概念我們不應該只看成一個題材，更應該看成一個成長的選股趨勢。”深圳一私募人士表示。

　　也有私募公司看好新能源領域，特別是新能源汽車。此外，一些新的技術領域比如鐳射電視、柔性電子、全息技術、語音搜索等領域雖然是剛剛起步或剛開始批量應用，但這意味著前景比較好，傳統行業的升級也值得關注，比如説零售業觸網建設網上購物平臺等等。

　　南方日報記者 卓泳