僅經過三個多月的協商，深陷債務違約的*ST超日即拋出了一份重整計劃草案，確定由協鑫集團旗下江蘇協鑫等9家單位組成的聯合體作為公司重整案的投資人。借此機會，江蘇協鑫將成*ST超日新主。

　　然而在重整案中，除焦點江蘇協鑫外，市場尚未注意到其餘8位投資人，其資訊也在公告中被一筆帶過。

　　查閱諸多資料，可知8位投資人大部分是突擊設立或突擊增資的有限合夥基金，顯然係為參與*ST超日重整而來；其背後控制人涉及各種身份——西安國家航空産業基金、上海久陽投資集團、上海中璞、東富投資，以及一系列自然人，設立時間或增資時間大多在2014年8月、9月。

　　最值得關注的是，作為投資者之一的上海韜祥投資管理中心（有限合夥），據查其設立股東為上海中民銀孚投資管理有限公司、深圳中民資本管理有限公司，其背後則是8月剛揭牌的中國民生投資股份有限公司（下稱“中民投”）。

　　參與*ST超日重整是否是中民投籌謀光伏産業整合併購的第一步？其餘數位財務投資人又為何參與？各自背景是什麼？如何盈利？

　　 重整投資人身份耐人尋味

　　10月8日，*ST超日披露重整方案，其重整投資人由江蘇協鑫、嘉興長元、上海安波、北京啟明、上海韜祥、上海辰祥、上海久陽、上海文鑫和上海加辰等9方組成。

　　江蘇協鑫擔任本次重整的牽頭人，將在完成投資後成為*ST超日的控股股東，負責*ST超日的生産經營，並提供部分償債資金；其餘8方為財務投資者，主要為*ST超日債務清償、恢復生産經營提供資金支援。

　　江蘇協鑫身份明確，其餘8方從名字看均為有限合夥企業，公告則幾乎未披露這些企業的任何其他資訊。記者一一查閱工商登記資料發現，上述8家企業背景不一，其中有諸多耐人尋味之處。

　　如上海安波投資管理中心（有限合夥），合夥人為西安國家航空産業基金投資管理有限公司、劉戰、金澄波、祁文華。

　　據此前媒體報道，西安國家航空産業基金投資管理有限公司為中國第一家國家級航空産業基金管理公司，其規劃管理基金規模300億元，為何此次會投資光伏産業的*ST超日？

　　又如上海韜祥投資管理中心（有限合夥），合夥人為上海中民銀孚投資管理有限公司、深圳中民資本管理有限公司。進一步查閱資料顯示，上海中民銀孚投資管理有限公司的股東也是深圳中民資本管理有限公司。

　　深圳中民資本有何來歷？此前有報道，珠海中民國泰光伏基金成立於2014年，目標規模為100億元。該基金由協鑫集團與深圳中民資本管理有限公司合作成立，以天然氣終端接收站、天然氣分佈式能源項目、發展光伏電站以及光伏産業整合為主。

　　“中民國泰是協鑫集團與中民投合作的光伏産業整合基金。”協鑫集團董事長朱共山曾公開表示。

　　繼續查閱深圳中民資本管理有限公司工商資料可知，其股東為北京華山投資管理中心（有限合夥）、新沃股權投資基金管理（天津）有限公司。而北京華山投資管理中心（有限合夥），即是由民生銀行華山俱樂部創始會員設立，某種意義上是中民投的前身。

　　中民投即著名的中國民生投資股份有限公司，由國內數十位大型民營企業家出資、由民生銀行核心團隊運營的大型民營投資集團，註冊資本500億元，2014年8月21日正式開業。當時，中民投規劃業務之一即整合光伏産業。

　　如今，*ST超日是否是中民投光伏整合計劃落下的第一個棋子？通過隱蔽基金幕後參與，其未來資本運作路徑又將如何？

　　突擊設立參與 持股成本極低

　　上證報記者還發現，參與*ST超日重整的8位財務投資人，大部分均是突擊設立或突擊增資的有限合夥基金。

　　如上海加辰投資中心（有限合夥）成立於2014年9月22日；上海文鑫投資中心（有限合夥）成立於2014年9月22日；上海久陽投資管理中心（有限合夥）成立於2014年9月10日；北京啟明新能投資管理中心（有限合夥）成立於2014年9月12日。

　　在突擊增資上，如上海安波投資管理中心（有限合夥）在2014年8月12日將出資額由500萬增加到22000萬元；執行合夥人由上海子川投資管理有限公司變更為西安國家航空産業基金投資管理有限公司。又如上海辰祥投資中心（有限合夥）在2014年8月8日將出資額由16900萬變更為46900萬元。

　　這個時間點有何奧妙？*ST超日9月3日才發佈關於公開招標遴選投資人的公告，此後於9月13日又公告，對招標進行延期。

　　這些財務投資人為何如此踴躍參與一個充斥過剩産能的傳統産業、一個處於退市邊緣公司的重整？他們如何盈利？

　　目前看來，吸引資本的焦點之一當屬持股成本。

　　重整計劃草案顯示，*ST超日以資本公積之股本溢價轉增股本16.8億股，該股份由全體出資人無償讓渡並由投資人有條件受讓。投資人受讓上述轉增股份應支付的14.6億元，以及公司通過處置境內外資産和借款等方式籌集的不低於5億元，合計不低於19.6億元將用於支付重整費用、清償債務、提存初步確認債權和預計債權以及作為*ST超日後續經營的流動資金。

　　此外，對於*ST超日重整後的經營，江蘇協鑫拿出了一系列方案，其中也包括資産注入等。公告稱，對*ST超日現有資産中已喪失盈利能力的低效資産進行剝離，改善公司資産結構和狀況，除保留公司本部生産經營必需的資産外，其他資産可以根據需要適時處置變現。

　　江蘇協鑫還承諾，將使*ST超日2015年、2016年實現的經審計的歸屬於母公司所有者的凈利潤分別不低於6億元、8億元，並在2015年實現恢復上市。⊙記者 郭成林 ○編輯 衡道慶