本專欄上周談到股市或其他投機市場有一個非常實用的運作定律——百分之五十定律。它能通過行情走勢中調整或反彈的幅度，相對於原來那波上漲或下跌的整個波段幅度之百分比計算，可以十分方便地測算出行情所處波段的強或弱，從而指導接下去行情的可能方向。許多投資者運用後，都相當肯定該定律的實用性、適用性和準確率。我們再把百分之五十定律如何運用來研判後市行情的可能發展方向詳述如下：

　　所謂百分之五十定律是這樣説的：如果大盤或個股上升後調整，調整幅度超過升幅的50%，表明賣方實力大於買方，預示著整體升幅將會或可能會全部抹去。相反，如果跌了一個波段後反彈，反彈超過波段跌幅一半，表明買方力量開始強大，升勢將會持續下去。如果反彈不及跌幅的50%，表明買方力量小于賣方，行情仍然會繼續下跌。

　　上次我們舉例上證指數在歷史大波段中的數次成功範例，本文再次舉一些非上證指數，甚至國外有名的國際指數的案例，充分認證百分之五十定律在實戰行情中的準確應用實例。

　　現在大家比較關心的創業板指數（399006），由於上市初定位偏高，從2010年12月摸高1239點後進入弱市，一路跌到2012年12月585點見底，跌去了654點。隨後，創業板指數出現反彈，很快於2013年4月摸高到937點。當時，有投資者算了一筆賬：（937-585）/(1239-585)=352/654=53.82%，顯然當時創業板指已經反彈超過百分之五十。按照百分之五十定律：如果跌後反彈，反彈超過跌幅一半，表明買方力量開始強大，升勢將會持續下去，並且很可能行情創出新高。果然，隨後的行情大家都知道，創業板指數一路大漲，到目前筆者截稿為止，最高漲到1571點，果然行情創出歷史新高！

　　日經225指數1989年12月達到高點38957點後進入漫漫熊途，行情一路低迷難以言表，經過兩次在1992年和1995年14000點築底反彈，當時許多投資者認為長期行情下跌過大，誤認為雙底將成，紛紛抄底建倉，準備大牛市的再度來臨。隨後的反彈高度僅到1996年的6月22750點就戛然而止，（22750-14000）/(38957-14000)=8750/24957=35%，顯然當時日經225指數反彈幅度僅為上輪跌幅的百分之三十五，按照百分之五十定律：反彈力度不大，沒有超過百分之五十，預測行情將繼續一路下跌並可能創新低。果然日經225指數其後依然不依不饒地盤跌，在2008年10月見低6994點，在14000點抄底者如果做長線終被腰斬。

　　百分之五十定律是一個沿用已久且極為有效的方法，無論中、長、短線均可使用。但投資專家發現，在升跌浪中，調整的幅度不但有50%，也可以黃金分割定律來劃分，好在50%也屬黃金分割定律中的重要分割點。因此與黃金分割定律並不矛盾。推而廣之，應用黃金分割倍率0.382或0.618也可以測出市場的強弱，甚至可以表明市場的極強或極弱勢。運用上述原則舉一反三，我們將會在變化無窮的投機市場中做到心中有數並融會貫通。（待續）

　　陳曉鐘