樓市的錢會流向股市嗎？
- 發佈時間：2014-08-07 04:33:58 來源：杭州日報 責任編輯：羅伯特
陳恩摯
這些天，伴隨著A股指數不斷攀升，“牛市論”呼之欲出。
説到牛市，我不禁想起2005年6月啟動的那波大牛市。在那波行情啟動的初期，常有投資大佬或證券相關人士在一起吃飯或閒扯時提醒我“牛市來了”。後來，滬綜指一路漲到6000多點。
現在回想起來，A股的牛市應該需要兩個因素：1、賺錢效應。由於國內投資渠道有限，很多人投資無門。為此，一旦A股的賺錢效應顯現，就會有無數的人跟風進來。也就是説，股市先要漲起來；2、除了賺錢效應，還需要“講故事”，即給人們一個有説服力的牛市邏輯。2005年那波行情最主要的“故事”是當時正在進行的股權分置改革，以及人民幣升值。這二者分別屬於政策和資金兩個維度。
這幾個月，A股漲了兩三百點，賺錢效應已經開始慢慢顯現。那麼，未來行情的“故事”在哪？
這段日子裏，很多人提到了“房産的投資資金會流向股市”這個屬於資金維度的“故事”。
其基本的邏輯是：當樓市景氣程度下降，作為老百姓另一個投資渠道，股市可能受到更多的關注和青睞。
同時，伴隨房價止漲或下跌，銀行對於房産相關投資惜貸，資金面將因此趨向寬鬆。不僅如此，由於樓市經濟在國內經濟中扮演著重要角色，當樓市降溫，政府很可能因此而放鬆銀根。
如此一來，資金成本有望不斷下跌，這意味著投資A股的機會成本隨之不斷下降。這對於A股是重要利好。
數據顯示，6月人民幣存款激增3.79萬億，創15個月新高。事實上，這段時間來，不管是銀行間的拆借利率，餘額寶們的收益率，還是銀行的貸款利率都已呈現下降的趨勢。
不過，需要指出的是，在目前國內經濟中，房地産業相當於經濟“火車頭”的角色。因此，對於上述“故事”，我擔心的是，若樓市景氣程度持續下跌，經濟受到較大的影響，A股能獨善其身嗎？
這些年，A股市場“資金市”“消息市”特徵明顯，與經濟嚴重背離。不過，經濟好的時候，A股不一定漲，但經濟不好的時候，A股一定很難漲得動。
所以這個來自資金維度的故事尚有不確定因素。相比之下，我更期待政策維度，即“改革紅利”這個“故事”。
股票投資的是預期和信心。儘管目前的改革無法一蹴而就，但不斷推出的改革舉措若能給老百姓不斷帶來實惠，讓人們感受到改革的決心，那麼就一定可以轉化為信心，轉化為A股的動力。
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