馬駿：人民幣匯率形成機制將更多參考一籃子貨幣
- 發佈時間：2016-01-12 07:40:27 來源：新華網 責任編輯：王斌
經歷了新年第一週的人民幣匯率大跌後，央行昨日終於向市場解讀當前匯率政策機制安排。央行首席經濟學家馬駿在接受媒體採訪時表示，目前，在決策層面已經形成了更多參考一籃子貨幣的共識，中間價的定價機制也開始引入穩定籃子的因素。央行將形成以穩定一籃子匯率為主要目標、同時適當限制單日人民幣對美元匯率波動的匯率調節機制，未來還可引入根據宏觀經濟走勢讓匯率對一籃子適度走強或走弱的機制。
“目前人民幣的匯率形成機制已經不是盯住美元，但也不是完全自由浮動。加大參考一籃子貨幣的力度，即保持一籃子匯率的基本穩定，是在可預見的未來人民幣匯率形成機制的主基調。”馬駿稱。
對於為何人民幣匯率不盯住美元或實現完全自由浮動，馬駿解釋稱，人民幣匯率之所以不應該盯住美元，主要是因為盯住單個貨幣會導致對整個國家外貿競爭力的大幅波動，加劇國際收支的不平衡，也會導致更多的套利活動。不干預的完全浮動是理想境界，但目前的條件還不成熟。這是因為一個完全沒有干預的匯率體制，要求絕大多數市場參與者(如金融機構和企業)在進行國際交易時都能對衝其匯率風險，而我國由於受到金融市場發展階段的限制，目前還不具備這個條件。
不過，雖然未來的匯率形成機制將更多地參考一籃子貨幣，但馬駿同樣強調，強化一籃子貨幣的參考作用，並不意味著嚴格盯住一籃子。“未來，對一籃子機制的設計也可包括一個根據宏觀經濟走勢對一籃子逐步爬行的機制”。
僅在新年後外匯市場的前4個交易日，在岸人民幣兌美元即期匯率跌幅就達1.53%，離岸人民幣更是接近1.80%。面對人民幣匯率的突然暴跌，市場恐慌一片，馬駿則認為，這是因為市場還不了解和適應當前人民幣匯率參考一籃子的匯率形成機制，當市場充分理解後，預期就會趨於穩定，做空人民幣的壓力也會下降。市場預期趨穩之後，包括經常項目順差和人民幣利率高於外幣利率等積極的基本面因素就會在人民幣匯率形成過程中發揮更大的作用。
此外，馬駿提醒市場人士，最近有些人通過觀察兩日中間價的變化來判斷央行的意圖，這是一種誤解。中間價是做市商在前一日收盤價基礎上參考一籃子匯率變化等因素報價形成，因此市場人士應當主要看中間價與收盤價的價差和籃子匯率變化的關係。
