吳曉靈：高杠桿下增加銀行信貸是飲鴆止渴
- 發佈時間：2015-05-25 02:31:08 來源：新京報 責任編輯：王斌
清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈在5月23日舉行的“2015清華五道口金融論壇”中表示，中國金融業目前杠桿已經很高，在這種背景下再增加信貸無異於飲鴆止渴。中國應當通過要素價格的市場化，建立將資金引向實體經濟的制度安排與運作機制。
吳曉靈稱，從1949年到2008年，中國銀行系統一共投出30萬億信貸，但從2009到2014年，銀行系統投出的信貸是50萬億。“現在只要有一個P2P平臺出來，只要一個眾籌的平臺出來，不管他們做得規範不規範，許多資金就到那裏去了。我們一些非法集資動輒幾十億、上百億，中國不缺錢，缺的是把這些錢通過合法的渠道、通過有效的渠道投入到實體經濟當中去，投入到需要資金的方面去。”吳曉靈稱。
吳曉靈表示，中國金融的杠桿率在全球來説是比較高的，在這種情況下，如果增加銀行信貸是飲鴆止渴的不智行為。銀行不能總是要央行“放水”，而要致力於調整結構，讓錢通過合法有效的渠道流入實體經濟之中。
此外，吳曉靈還提到，財務軟約束的市場主體會佔用過多的金融資源，對其他市場主體有擠出效應。現在地方融資平臺、大型國有企業比較容易獲得資金，而一些中小企業以及創新型企業獲得資金的難度更高。同時或明或暗的剛性兌付抬高了無風險收益率水準，加大了社會融資成本。而分清風險責任，做好社會保障，有序打破剛性兌付，是讓市場發揮決定性作用，提高市場效率非常重要的一環。
銀監會副主席王兆星對吳曉靈的觀點也給予了認同，他認為，高杠桿在失控的情況下，最後就形成了金融的膨脹、金融的泡沫，乃至最後的金融危機。金融杠桿作用無限，但金融杠桿不能被神化，金融杠桿加杠桿的興奮隨之而來就是去杠桿的痛苦。因此，無論從微觀還是從宏觀，都要有效地控制金融杠桿的水準。防止金融泡沫的形成，防止金融危機的發展。
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