中央經濟工作會議昨天召開，市場普遍預計其即將發佈的主要工作任務將和已經召開的中央政治局會議基本一致，但可能有更多細節發佈，比如GDP增速目標為7.0%(低於今年的7.5%)、CPI目標水準為3.0%或3.5%(今年為3.5%)、M2增速目標為12%(低於今年的13%)、財政赤字佔GDP之比略高於今年2.1%的目標水準。

　　看點一 明年有降息降準可能

　　“中央經濟工作會議所傳遞資訊通常與政治局會議一致，但是也有時候有小幅調整，2011年時就發生過這種情況。”高盛高華中國首席經濟學家宋宇表示。不少海內外機構預計，在主動適應經濟發展新常態的要求下，2015年GDP增速目標將會下調至7%左右。專家表示，貨幣政策明年仍會保持穩健，是否降息、降準需相機抉擇，此外，金融改革、國企改革、土地改革、價格改革、戶籍改革、“一帶一路”戰略等明年有望獲得重點推進。

　　在不少機構看來，明年可能還會降息、降準。花旗銀行預計，為了穩增長，從現在至2015年上半年仍有兩次降息，隨著資本流出增加，降準的可能性也在上升。申銀萬國也指出，2015年中國的貨幣政策將處於“穩健”的上限，即實質上的穩健偏寬鬆狀態，預計2015年至少有一次降準和降息。

　　宋宇認為明年的CPI目標設為3.0%更有可能，因為中國的CPI目標水準在多數年份中都設定在這一水準。2014年的目標水準之所以稍高，是因為2013年12月份時的實際CPI通脹率略高於3%。考慮到目前CPI同比只有1.6%，設定高於以往的通脹率目標不那麼合理也難以解釋。

　　看點二 明年政策可能更具支援性

　　中央政治局已于12月5日召開會議，為2015年奠定促增長基調。

　　宋宇認為會議提出的以下兩句話為2015年奠定了整體宏觀政策基調：第一句為，“主動適應經濟發展新常態。”這意味著政府承認潛在增速有所放緩，特別是考慮到政府在增長和通脹率之外更加重視其他因素。在這些因素中，實現結構性再平衡、控制風險(包括與杠桿率水準高且不斷上升相關的金融風險)以及控制污染都具有特別重要的影響。但是，這种經濟放緩應該以一種受控且漸進的方式展開，而非驟然大幅減速。第二句為：“保持經濟運作在合理區間。”“這一新近出現的溫和措辭值得關注。雖然有關貨幣和財政政策的描述依然是‘穩健’和‘積極’，但是實際政策立場並沒有被這些泛泛表述所嚴格框定。近期的降息舉措就清晰地表明政策立場已然調整。雖然這遠非決策思路出現了徹底改變，但是整體來看明年的政策或許會比今年更具支援性。”

　　看點三 經濟改革步伐將加快

　　瑞銀首席經濟學家汪濤預計，我國明年存款保險制度將正式推出，金融改革步伐將加快；在通縮壓力加劇的背景下，價格改革將加速，可能進一步放鬆對能源、公用事業價格的調控；房地産下滑將加劇國企和地方政府的財政困境，從而倒逼國企改革步伐加快。

　　廣州日報記者注意到，中央政治局會議要求明年“把轉方式調結構放到更加重要位置”。興業證券表示明年經濟改革的深化將集中以下方面：一、地方債務改革，將成為銀行股及週期股估值修復的重要邏輯。二、國企改革，有助於A股估值的系統性提升。三、金融改革，助力降低全社會融資成本，積極利用A股市場。四、堅決轉型，推動産業創新發展，培育新的經濟增長點。具體而言，是加速環保産業發展、支援新能源汽車、促進資訊消費、發展體育産業。