中國網財經11月20日訊 關於新三板分層制度，證監會終於放了大招：實施全國股轉系統內部分層，現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。

　　證監會發佈的《關於進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》(以下簡稱《意見》)指出，針對掛牌公司差異化特徵和多元化需求，實施市場內部分層，提高風險管理和差異化服務能力，降低投資人資訊收整合本。

　　現階段先分為基礎層和創新層，逐步完善市場層次結構。全國股轉系統應堅持市場化原則，研究制定分層具體標準，設置符合企業差異化特徵的指標體系，滿足不同類型企業的發展需求。建立內部分層的維持標準體系和轉換機制，實現不同層級掛牌公司的有序流動。按照權利義務對等原則，在市場服務與監管要求方面，對不同層級掛牌公司實行差異化制度安排。

　　對於目前證監會公佈的分層制度設計，多方專家、機構等提出了相應的觀點。

　　太平洋證券股份轉讓業務部副總經理石博接受中國網財經記者採訪時表示，從原則性內容看，這與之前的市場預期基本一致，不過，因為細則內容尚未，所以具體內容暫不明確，但能預見的是，新三板市場會越來越好，但利好到什麼程度，取決於細則。

　　關於新三板投資者門檻，證監會表示暫不降低。石博表示，之前市場也有預期認為，在做完分層之後，處於上層的企業投資風險比較低，或許可以降低門檻。但證監會徵求意見中，並未提出，可能要看分層之後的配套政策。

　　民生新三板認為，分層分兩層，符合實際情況亦有發展空間。分層的宗旨是讓掛牌公司形成階梯狀分佈，並打通上下的流動性。我們認為，新三板的分層目標應該是三層，依次為競價層——連續競價的板塊、創新層——以做市為主、基礎層——交易最不活躍的。現行情況來看，先分層兩層後，待時機成熟，在優選層中再分一層競價交易的是比較可行的方案。

　　中國網財經第一時間連線企巢新三板學院院長、太平洋證券顧問程曉明，程曉明認為公眾對新三板的分層如此關注歸根結底還是一個“流動性的問題”。程曉明稱：“被分到高層的企業流動性會得到很大的改善。”

　　北京新鼎榮輝資本管理有限公司董事長啃哥張弛對中國網財經表示：“分層最主要的意義是使市場開始分化。處於高層的企業會得到重大利好，底層的企業暫時受冷落。頂層企業可能一夜之間市盈率上百倍，銀行和信託因為得到的必要的風險保障從而開閘資金進入新三板的頂層，如果推測成功，未來新三板的頂層企業資源幾乎可以和A股並駕齊驅，這對企業未來發展肯定是有利的。”

　　對於沒有被分到高層的企業，張弛坦言會“比較痛苦，可以看到的是將來頂層的定向增發成功率百分之百，下面的企業可能百分之五十都不到。與此同時，新三板高層企業會受到更嚴格的監管，但下層企業隨著價格的下滑會有一個投資機會，也就是説在某段時間內股價會很便宜。”如同沙裏淘金一樣，張弛對中國網財經稱：“現在不能實現淘金是因為大家都在説自己很好，而分層則會給出一個所謂好的具體標準。”