“高頻詞”折射資本市場改革新期待

　　加快投資端改革 夯實制度基礎 提高上市公司品質

　　“高頻詞”折射資本市場改革新期待

　　　臨近年末，券商年會密集召開，適逢中央金融工作會議、中央經濟工作會議等重要會議相繼召開，學精神、話改革、談機遇、謀發展成為機構的“標準動作”。不少機構表示“促進長期資本形成”“推動股票發行註冊制走深走實”“大力提高上市公司品質”等任務要求，為2024年資本市場改革發展提供了指引。

　　機構認為，加快投資端改革、繼續推進資本市場基礎制度改革、不斷提高上市公司品質等將是2024年資本市場改革發展的重點。一系列穩市場促改革的舉措有望醞釀推出，將提升投資者獲得感。

　　投資端改革提速度

　　多家機構認為，引導中長期資金入市、加快投資端改革將成為2024年相關部門統籌解決資本市場中長期資金供給不足等問題的重要舉措。

　　中信證券總經理楊明輝表示，資本市場改革重心將從融資端轉向投資端，努力提升投資者獲得感。大力吸引長期資金入市，營造“願意來、留得住”的市場環境。“2024年，可重點關注資本市場資金供給端的中長期改革舉措，包括引導長期資金入市、優化投資者結構、擴大對外開放，等等。”中金公司研究部國內策略首席分析師李求索説。

　　監管部門近期已明確表示，將加大力度推進投資端改革，吸引更多中長期資金入市，動態優化IPO定價、再融資、減持等制度安排，促進投融資動態平衡。

　　隨著更多中長期資金入市，資本市場與中長期資金良性互動的生態格局有望加快形成。“展望2024年，隨著政策力度持續加大，市場情緒逐步回暖，疊加居民財富配置向權益市場傾斜，增量資金狀況有望緩步改善。”中國銀河證券首席策略分析師楊超説。

　　在國泰君安證券研究所金融組組長、非銀金融首席分析師劉欣琦看來，中長期機構資金入市將為證券機構帶來更多業務需求；同時，支援高水準科技自立自強、現代化産業體系建設等系列政策將加速券商企業服務模式變革。

　　基礎制度改革不停步

　　機構預期，以“推動股票發行註冊制走深走實”為牽引，2024年資本市場基礎制度改革將持續推進。

　　健全市場功能將成為未來一段時期資本市場基礎制度改革的重要看點。東北證券策略分析師楊正旺認為，圍繞健全市場功能，有關部門將繼續促進提高直接融資比重，實行註冊制即是提升直接融資的手段之一。

　　瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管孫利軍日前表示，展望未來一年的中國資本市場改革，發行、上市、交易、退市等基礎制度將更加規範，市場秩序將持續好轉，市場生態將不斷優化，市場功能將得到更好發揮。

　　中金公司、東北證券等機構認為，拓展優化與境外市場的互聯互通機制，通過積極開放來穩定和吸引外資，進一步提高外資的參與度，也是健全市場功能的重要舉措。

　　在推動股票發行註冊制走深走實方面，劉欣琦預計，具體舉措包括加大對高水準科技自立自強、現代化産業體系建設等重點領域的支援力度等。

　　分紅、回購機制的進一步優化完善也備受關注。“資本市場改革將繼續推進，有望對完善制度、提振信心帶來積極影響。”李求索認為，2024年值得期待的改革舉措包括：中長期資金引入相關制度的進一步完善；優化分紅、回購機制等助力提升資本市場回報能力；註冊制度進一步優化；通過擴大開放來穩定和吸引外資等。

　　其他基礎制度改革方面，楊明輝認為，有關部門或進一步優化大股東減持條件，將其與企業實際經營情況相掛鉤；嚴格落實退市制度；豐富場內衍生品等風險管理工具；持續優化互聯互通機制等。

　　支援上市公司做優做強

　　在多家機構看來，“提高上市公司品質”也將是貫穿2024年資本市場改革的“關鍵詞”之一。

　　楊明輝和劉欣琦均認為，無論是建設中國特色現代資本市場，還是活躍市場、提振投資者信心，大力提高上市公司品質均是一項關鍵舉措。

　　談及提高上市公司品質的具體舉措，證監會主席易會滿近期表示，證監會將紮實推動新一輪提高上市公司品質三年行動方案落地，突出中國特色公司治理建設。優化並購重組、股權激勵、分紅等制度安排，健全常態化退市機制，督導上市公司規範治理、誠信經營，支援更多上市公司做優做強，帶動産業鏈供應鏈上下游、大中小企業協同發展，助力夯實經濟高品質發展的微觀基礎。

　　中國證券報記者獲悉，證監會還將進一步強化對上市公司的持續監管，針對日常監管中出現的問題多措並舉，及時有針對性地出臺相應懲戒舉措，以壓實上市公司主體責任，提高公司治理水準，提高上市公司品質。