中國明年延續穩健貨幣政策，為何出現“價格水準預期目標”？

　　中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。會議明確，將繼續實施穩健的貨幣政策。儘管“穩健”基調已保持多年，但今年也出現了新表述。

　　會議提出，要保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水準預期目標相匹配。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家及研究部總監龐溟對中新社記者表示，這一表述是首次提出，過去的表述是“保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”。

　　他説，事實上，“名義經濟增速”恰恰是“經濟增長和價格水準預期目標”的結合體，但這次特別單獨提出要考量“經濟增長和價格水準預期目標”，説明要準確把握貨幣信貸供需規律和新特點，全面考慮發展基本面、宏觀經濟增長形態、供需形勢、價格水準、市場預期，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量和社會融資規模增長合理、節奏平穩、效率提升。

　　中信證券首席經濟學家明明説，新表述或意味著政府將通過貨幣金融政策發力，增加流入實體經濟的廣義貨幣供應量，進而提振價格水準。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬則指出，與2022年中央經濟工作會議表述相比，將原有目標“名義經濟增速”拆分為“經濟增長”和“價格水準預期目標”，側重強調貨幣政策在穩定價格水準預期方面的重要作用，通脹或成為下一階段判斷貨幣政策是否“有效”的重要因素。

　　“2023年以來，物價持續低位運作，預計2024年貨幣政策有望適度發力，推動物價水準溫和上升。”溫彬説。

　　值得注意的是，美聯儲加息週期已近尾聲，明年可能出現降息操作，這一政策轉向對中國貨幣政策會有何影響？

　　匯豐環球研究大中華區首席經濟學家劉晶則對中新社記者説，匯豐預測美聯儲最早可能于明年第三季度開始降息，全年降息或50個基點，這將為國內貨幣政策的運作提供了更多空間，預計2024年下半年中國央行將小幅下調政策利率20個基點，同時或還有50個基點的降準為經濟發展以及轉型提供流動性支援。

　　劉晶認為，從增強宏觀政策取向一致性的角度而言，為配合穩房地産、地方化債以及培育新的增長極等任務，中國貨幣政策將在相關領域發力。

　　工銀國際首席經濟學家程實認為，2024年將是貨幣環境由緊轉松的一年，歐美央行將逐步從加息轉向降息。隨著美聯儲步入降息週期，中美利差倒挂則有望緩和，也將減輕人民幣匯率壓力，減少對中國貨幣政策的掣肘。預期2024年中國貨幣政策將繼續保持支援力度，有望繼續調降利率，為經濟復蘇和債務化解營造良好的貨幣金融環境。