中央經濟工作會議11大看點權威解讀

　　中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。此次會議深刻分析當前經濟形勢，系統部署2024年經濟工作，為中國經濟高品質發展定向領航。

　　會議傳遞出了哪些重要資訊和政策信號？上海證券報記者梳理了11大看點，連線專家進行權威解讀。

　　看點1

　　強調“以進促穩、先立後破”

　　加大宏觀調控力度

　　中央經濟工作會議提出，明年要堅持穩中求進、以進促穩、先立後破，多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構、提品質、增效益上積極進取，不斷鞏固穩中向好的基礎。

　　業內人士分析稱，“堅持穩中求進、以進促穩、先立後破”的總基調，從此前更強調“穩”，到今年更強調“進”和“立”，傳遞出更為積極的政策信號。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示，“以進促穩”就是要確立更適宜的目標、出臺更統一的政策，通過發展來解決穩定問題。從這一角度看，明年可能確定5%左右的增長目標並輔之以更積極政策，以提振市場經營主體信心。

　　“先立後破”在中央層面並不是新提法。2021年7月召開的中央政治局會議提出，“糾正運動式減碳、先立後破”。2021年底的中央經濟工作會議再次提到，“調整政策和推動改革要把握好時度效，堅持先立後破、穩紮穩打”。

　　在溫彬看來，會議提出“先立後破”並將其置於總基調之下，目的應該是要做好新舊模式之間的銜接和切換，避免之前出現過的盲目求快或“一刀切”的做法。涉及“立”和“破”的領域，除了能源結構之外，還包括經濟新舊動能、房地産發展模式等。預計在新機制正式成型之前，原有的模式還將運作一段時間。

　　會議還提出，要強化宏觀政策逆週期和跨週期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加強政策工具創新和協調配合。

　　會議關於“強化宏觀政策逆週期和跨週期調節”的提法，與7月中央政治局會議部署“加強逆週期調節和政策儲備”相比有一定變化。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在2024年外需有望回暖，房地産低迷對宏觀經濟的拖累效應趨於緩和，以及居民消費持續修復的前景下，會更加注重長短兼顧、堅決不搞“大水漫灌”，以免為將來留下高通脹和金融風險隱患，這與財政政策和貨幣政策均強調“適度”相對應。

　　看點2

　　積極財政政策

　　適度加力、提質增效

　　中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。優化財政支出結構，強化國家重大戰略任務財力保障。合理擴大地方政府專項債券用作資本金範圍。

　　中國財政預算績效專委會副主任委員張依群表示，明年積極財政政策的關鍵在於適度加力、提質增效，表明在經濟穩定恢復過程中，積極財政政策不僅要在規模上做文章，還要在品質上下功夫。積極財政政策的宏觀調控力道、渠道將會變得更加靈活，在政策的著力點上、管理的精準度上、資金的有效性上因勢因時因效施策，讓積極財政政策發揮出更大效應。

　　相較去年“積極的財政政策要加力提效”的提法，今年明確財政政策“要適度加力”。

　　王青表示，這或意味著2024年目標財政赤字率和新增地方政府專項債規模都會適度上調。這主要是為了保持基建投資增速繼續處於較高水準，穩定宏觀經濟運作，對衝房地産行業低迷對地方財政收支帶來的影響。

　　會議提出，落實好結構性減稅降費政策，重點支援科技創新和製造業發展。

　　在粵開證券首席經濟學家羅志恒看來，重提“結構性減稅降費”，表明未來減稅降費要注重效率和效果，側重支援重點領域，有利於穩定宏觀稅負。

　　看點3

　　社會融資規模、貨幣供應量

　　同經濟增長和價格水準預期

　　目標相匹配

　　中央經濟工作會議提出，保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水準預期目標相匹配。

　　相較于去年中央經濟工作會議“保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”的提法，今年中央經濟工作會議在這一表述中新提及了“價格水準預期目標”。

　　“這反映了貨幣政策目標開始更多地關注價格。”上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，海外主要央行一直把預期通脹目標作為貨幣政策的重要目標。比如，當實際價格低於預期通脹目標時，貨幣政策取向要偏向寬鬆，以促進經濟擴張、向好。

　　今年以來，我國物價在低位運作。曾剛認為，這一新提法意味著，我國將把價格水準預期目標作為貨幣政策目標之一，並把如何促進CPI和PPI合理上行、推動經濟溫和擴張，作為明年貨幣政策著力點之一。

　　會議提出，穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。

　　從“精準有力”到“精準有效”，曾剛認為，這強調了貨幣政策效能，而非一味強調貨幣信貸投放規模的擴張。如果信貸規模擴張效率較低，不僅浪費了金融資源，還會形成潛在風險。

　　中信建投證券首席經濟學家黃文濤判斷，這可能指向要更多盤活被低效佔用的金融資源，提高資金使用效率。有專家也表示，“有效”意味著後續將更為關注政策實施效果。

　　看點4

　　增強宏觀政策取向一致性

　　預期管理將是施策重點

　　中央經濟工作會議提出，要增強宏觀政策取向一致性。加強財政、貨幣、就業、産業、區域、科技、環保等政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。

　　清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，明年宏觀政策將以結構性政策為抓手，更加注重所有政策協調配合的整體效能，逆週期發力的力度有望再加強，財政政策也將與貨幣政策同向而行，進一步適度加力。同時，在對於政策整體效能的重視下，預期管理將成為明年宏觀調控政策的施策重點。

　　在王青看來，“要增強宏觀政策取向一致性”，表明在2024年宏觀經濟形勢進一步好轉過程中，包括非經濟政策在內的各類政策都要保持穩增長取向。各部門在出臺政策措施過程中，要全面評估可能帶來的影響，慎重出臺有可能産生需求收縮效應的政策，多安排有助於需求擴張的政策。

　　“近年來財政政策與貨幣政策持續協同，貨幣政策配合財政發債、化債，貨幣金融政策支援房地産風險防範等，預計明年將繼續。”羅志恒表示，會議提出增強宏觀政策取向的一致性，引導經濟宣傳和輿論引導，這有利於避免合成謬誤，有利於穩定預期的形成。

　　看點5

　　“以科技創新引領現代化産業體系建設”

　　列為明年工作任務之首

　　中央經濟工作會議提出，以科技創新引領現代化産業體系建設。要以科技創新推動産業創新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新産業、新模式、新動能，發展新質生産力。

　　田軒表示，會議將“以科技創新引領現代化産業體系建設”上升為新一年經濟工作計劃的首位，屬近年來首次。

　　田軒説，這一新部署，是黨中央基於對我國當前經濟發展階段及發展重心的綜合研判而做出的精準戰略判斷。目前，我國已處於新舊動能轉換的關鍵節點。在此背景下，充分發揮科創企業的引領支撐作用，激活科技創新支援中國式現代化建設的動能，從而完成以經濟結構轉型和高新技術自主化為支撐的增長動力轉換攻關，成為當前一項緊迫的改革任務。

　　中國國際經濟交流中心宏觀經濟研究部副部長、研究員劉向東對記者説，“以科技創新引領現代化産業體系建設”將是推動高品質發展的動能所在。在這一重要部署的指引下，更多優質資源將向科技創新領域集聚投入，包括發展創業投資、股權投資，引導金融機構加大對科技創新等方面的支援力度。

　　看點6

　　鼓勵發展創業投資、股權投資

　　中央經濟工作會議提出，鼓勵發展創業投資、股權投資。

　　田軒認為，這是從提升宏觀政策效能以及激活資本要素等方面，對於激活科創新動能的明確部署。在資本要素方面，由於創業投資和股權投資擁有較高的失敗容忍度，能夠從本質上匹配科技創新週期長、失敗率高、風險大的特點，對創新特別是硬核科技創新具有顯著的促進作用。

　　他表示，未來應加大對更為積極的創投市場的培育與扶持，以全面實行註冊制為引領，推進資本市場基礎制度配套改革，加快多層次資本市場建設，提高直接融資在我國科創資本要素供給中的比重。

　　在華福證券首席經濟學家燕翔看來，以科技創新推動産業創新，需要更好地強化企業科技創新主體地位。企業是市場經濟活動的主要參與者，是最活躍的創新力量，也是加快形成新質生産力的實踐主體。強化企業科技創新主體地位，需要發揮好金融支援科技創新功能，預計科技創新型企業融資渠道將得到進一步拓展。

　　看點7

　　形成消費和投資相互促進的良性迴圈

　　中央經濟工作會議提出，要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性迴圈。完善投融資機制，實施政府和社會資本合作新機制，支援社會資本參與新型基礎設施等領域建設。

　　國務院發展研究中心市場經濟研究所研究員陳麗芬表示，擴大內需政策強調了兩組重要的關係，以系統觀念擴大內需，政策更加積極進取，體現穩中求進、以進促穩的主基調。

　　會議提出，穩定和擴大傳統消費，提振新能源汽車、電子産品等大宗消費。要以提高技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新。

　　“消費是社會再生産的終點，同時也是重新引發整個迴圈的起點，有效益的投資是要釋放消費、滿足消費、創造消費，消費成為投資的目的和動力。”陳麗芬説。

　　仲量聯行中國區首席經濟學家龐溟認為，目前推動投資和消費互促互進、內外貿一體化、雙迴圈暢通到了關鍵時刻，需要及時有效疏通堵點、解決難點、消除痛點、接續中斷點，需要持續深化改革，需要挖掘消費潛力、釋放投資動能、優化供需結構。

　　看點8

　　為民營經濟發展營造良好穩定預期

　　中央經濟工作會議提出，促進民營企業發展壯大，在市場準入、要素獲取、公平執法、權益保護等方面落實一批舉措。

　　國家資訊中心經濟預測部産業經濟研究室主任魏琪嘉表示，各地區各部門要從實際出發，提高工作藝術和管理水準，加強政策協調性，細化、量化政策措施，制定相關配套舉措，推動各項政策落地、落細、落實，讓民營企業從政策中增強獲得感。

　　“法治既是市場經濟的內在要求，也是其良性運作的根本保障。依法平等保護各類經營主體産權和合法權益，對構建統一開放、競爭有序的現代市場體系具有重要意義。此次會議不僅表明支援民營經濟發展的決心，更傳遞出要用實實在在的舉措去鼓勵、支援、引導民營經濟發展的重要信號，為民營經濟發展營造了良好穩定的預期，對促進我國民營經濟高品質發展具有重要意義。”魏琪嘉説。

　　中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢表示，中央高度重視民營經濟、民營企業的發展。2023年以來，中央和各部門針對民營企業先後出臺了很多重量級文件和舉措，並專門設立了民營經濟發展局，支援民營企業發展的整體環境正在不斷優化。

　　看點9

　　擴大高水準對外開放 打造“投資中國”品牌

　　中央經濟工作會議提出，擴大高水準對外開放。要加快培育外貿新動能，鞏固外貿外資基本盤，拓展中間品貿易、服務貿易、數字貿易、跨境電商出口。

　　溫彬表示，去年中央經濟工作會議將“更大力度吸引和利用外資”列為重點工作，此次會議則拔高至“擴大高水準對外開放”，由重視吸引外資轉變為外貿與外資發展並重。

　　會議提出，放寬電信、醫療等服務業市場準入，對標國際高標準經貿規則，認真解決數據跨境流動、平等參與政府採購等問題，持續建設市場化、法治化、國際化一流營商環境，打造“投資中國”品牌。

　　“這表明，無論外部形勢如何變化，我國將始終堅持高水準對外開放，以開放促改革、促發展，更好地利用國內國際兩個市場、兩種資源。”溫彬説。

　　國務院發展研究中心對外經濟研究部綜合研究室主任、研究員趙福軍認為，要不斷優化營商環境，加快培育競爭新優勢，高品質吸引外資，鞏固外資基本盤。

　　會議還提出，抓好支援高品質共建“一帶一路”八項行動的落實落地，統籌推進重大標誌性工程和“小而美”民生項目。

　　中國資訊協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力分析，這其中的方向非常明確，即在推進共建“一帶一路”過程中，不僅要關注重大的標誌性工程，還要關注那些“小而美”的民生項目，讓共建“一帶一路”的成果惠及更多當地人民。

　　看點10

　　持續有效防範化解重點領域風險

　　中央經濟工作會議提出，持續有效防範化解重點領域風險。要統籌化解房地産、地方債務、中小金融機構等風險，嚴厲打擊非法金融活動，堅決守住不發生系統性風險的底線。

　　積極穩妥化解房地産風險仍是重點目標。中國銀行研究院主管級高級研究員李佩珈表示，過去一段時間，我國房地産領域風險增多，總的來説是“破”得太快，而新的發展模式還沒有建立。“先立後破”調控思路的出臺，預示著未來在風險處置的節奏和力度之間將更加注重宏觀均衡。在房地産新發展模式構建中，也將更加注重引導房地産市場“軟著陸”。

　　“明年房地産能否企穩對穩定宏觀大局尤為重要。”中指研究院市場研究總監陳文靜表示，當前房地産風險主要體現在房企債務化解、項目保交付等方面，預計2024年房地産企業端資金支援政策有望繼續細化落實。不過，化解房企風險仍需要推動企業恢復自我造血能力，市場銷售實質性修復是改善企業資金面的關鍵，而銷售市場好轉仍需要需求端政策繼續托底發力。

　　這次會議還專門提到“嚴厲打擊非法金融活動”。曾剛認為，過去對這類非持牌金融機構監管力度不夠大，其實也形成了不少金融風險。近期相關風險正在逐步暴露，過去形成的存量風險，未來也存在進一步暴露的可能性。展望2024年的風險化解工作，打擊非法金融活動或將成為一個值得關注的重點。在新的金融監管體制改革下，金融監管總局明確承擔起了兜底監管的職責，預計未來將強化對非持牌機構和非金融企業相關活動的監管和處置。

　　看點11

　　把推進新型城鎮化和鄉村全面振興有機結合起來

　　中央經濟工作會議提出，推動城鄉融合、區域協調發展。要把推進新型城鎮化和鄉村全面振興有機結合起來，促進各類要素雙向流動，推動以縣城為重要載體的新型城鎮化建設，形成城鄉融合發展新格局。

　　西南財經大學經濟學院教授、政治經濟學研究所所長吳垠認為，“把推進新型城鎮化和鄉村全面振興有機結合起來”是值得重點關注的提法。以往城市高品質發展和鄉村振興結合不夠緊密，如今將兩者結合起來，形成以城帶鄉、以鄉促城，同時促進人口、要素、産業等流動和互動，推動産業集聚和人口聚集互促的融合發展。

　　“把推進新型城鎮化和鄉村全面振興有機結合起來，旨在為打破城鄉二元結構提供助力。”燕翔説，通過將城鎮與鄉村統一規劃，能夠重新構建城鄉平等的空間結構和城鄉産業互補鏈條，實現基礎設施互聯互通、公共服務均等化、生態環境共建共治，推動城鄉融合發展。

　　會議還提出，實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市。銀河證券首席經濟學家章俊表示，實施城市更新行動，打造宜居、韌性、智慧城市，體現了我國在追求經濟增長的同時，更加重視生態環保並打造智慧化、具有韌性的宜居城市，彰顯了可持續發展和人本主義的理念。

　　會議同時提出，充分發揮各地區比較優勢，按照主體功能定位，積極融入和服務構建新發展格局。

　　章俊認為，需要深入分析和識別各地區的特色與優勢，發展特色産業和區域經濟。如東部沿海地區利用其開放優勢和産業集群發展高新技術和外向型經濟，中西部地區則可依託資源和區位優勢發展特色農業、生態旅遊和區域物流等。

　　“各地區還需加強創新能力，提升科技創新和高技術産業發展水準，與構建新發展格局中的‘雙迴圈’戰略相結合，為國家整體發展戰略的實施提供強有力支撐。”他説。

　　(記者 李苑、于祥明、李雁爭、陳芳、張瓊斯、馬慜、梁銀妍、湯立斌)