廣發證券策略：展望“兩會行情”新特徵

　　2017年全國兩會將於3月3日、3月5日于北京開幕，歷年兩會對於未來經濟趨勢和政策導向有著重要的指導作用，也牽動著A股市場的神經。廣發證券發展研究中心策略團隊總結了歷史上“兩會”前、中、後的市場特徵、風格特徵和行業熱點，並結合近期的政策線索，對2017年“兩會”做出系統性的前瞻，預計供給側改革、“一帶一路”仍將是2017年“兩會”重點著墨的內容，而混合所有制改革、農業供給側改革、戶籍及人口政策等內容有望成為今年“兩會”的新熱點。

　　廣發證券策略團隊認為，歷史經驗表明，“兩會行情”大概率存在，且會前更為顯著，中小創業板平均漲幅更高。1-2月是經濟數據發佈的真空期，兩會前夕投資者對政策預期開始發酵，帶動兩會行情啟動。醫療、環保、戰略性新興産業等板塊的主題投資氛圍濃厚，是帶動中小、創業板表現勝過大盤的重要原因。而兩會期間及閉幕後，兩會對股市的影響趨弱，不再是影響市場波動的核心因素。2017年左側的“兩會行情”已基本兌現，兩會後的市場走勢將等待3月下旬經濟數據的驗證。

　　兩會熱點繁多，涉及百姓生活的方方面面，其中生態環保、社保養老、醫療改革、三農與土地改革、收入分配、教育改革等六大熱點話題每年都會被提及。廣發證券策略團隊認為，對於環保、醫療、農業等傳統兩會熱門行業，在會議召開前就已率先啟動行情，隨著會議開幕政策炒作的余溫也會逐漸散去，應積極把握會議召開前受益行業的投資機會。2017年傳統熱點也已率先領跑，建議關注其中漲幅較小的農業、傳媒。

　　近年來，“新熱點”在兩會後表現接力，2013年的 “大部制改革” 、2014年的 “一帶一路”、2015年的“網際網路+” 、2016年的“供給側改革”就是最好的佐證。雖然上述議題都不是兩會上首提，但當年兩會上分別有著墨增加的表述，伴隨後續政策的層疊推進，使這些兩會熱點成為貫穿當年的“大主題”。猜想2017年兩會中將討論升級、著墨增加的政策熱點，廣發證券策略團隊認為可以沿著2017年中央經濟工作會議及地方兩會的線索前瞻思考“兩會”，供給側改革、“一帶一路”繼續深化，突出混改及農業供給側改革；地方兩會聚焦混改、一帶一路、農業供給側改革、人口政策等方面。