2017去産能攻堅"僵屍企業" 債務處理成去杠桿重心

　　“深入推進去産能，要抓住處置‘僵屍企業’這個‘牛鼻子’。”2月28日召開的中央財經領導小組第15次會議上，將“僵屍企業”這個“牛鼻子”，放在了去産能工作的關鍵位置上。五天之後，2017年3月5日，國務院總理李克強在其政府工作報告中再次將“僵屍企業”作為去産能工作中要推進的一項重要任務。

　　2016年上半年，中國開啟了“分任務”去産能的序幕，隨後，在11月又啟動了對“地條鋼”、“中頻爐”的集中清理行動。凡是達不到環保、産品品質標準的違法違規産能都成為了打擊的重點。繼2016年兩次去産能行動之後，“僵屍企業”成為2017去産能的抓手。在一些鋼企的業內人士看來，這樣的路徑似乎更符合去産能的內在邏輯。

　　有業內人士認為，“僵屍企業”很難做到“一刀切”，即便出臺相關政策，也需要配套文件的支援以及不同部門的合力，最有可能被處置的企業則是國有企業下屬的某些“僵屍子公司”。

　　除此之外，經濟觀察報從中鋼協(即中國鋼鐵工業協會)處獲悉，債務處理問題也將成為今年去産能過程中推進的重點。

　　據中鋼協內部人士透露，2016年去産能工作以來，債務處理問題並沒有全部破解，相關配套政策也還沒有出來。政策層面，目前相關部委正在抓緊細化。未來，還將確定銀監會和協會重點進行市場化銀行債權轉股權和市場化金融債權債務處置的典型企業名單，為下一步制定去杠桿的“一企一策”方案做準備。

　　去産能邏輯

　　在部分行業人士看來，抓住處置“僵屍企業”這個“牛鼻子”，不是憑空而來，而是符合去産能的內在邏輯。事實上，在這樣的跡象顯現之前，去産能就已經經過了一輪政策轉向。

　　2016年11月23日，國務院召開常務會議，專門討論去産能事宜，在聽取今年鋼煤行業基本完成任務情況彙報後，國務院決定派出調查組嚴查個別企業違法違規行為。此後，徹查、處理“地條鋼”的行動首先在江蘇展開，隨後蔓延至其他省份。兩個月之後，與“地條鋼”相關聯的“中頻爐”被有關部門明確界定，清理“地條鋼”行動再一次升級，並更具有標準和依據性。

　　一些對政策保持密切關注的人士分析認為，從去年11月份啟動圍剿“地條鋼”開始，去産能政策第一次出現了新的風向，即在“分任務去産能”之外，還要依賴環保措施、配套政策著力去除低端産能。後者，甚至比前者來得更為重要。2017年2月21日，在中央政治局召開的會議上，又強調了“加強産業、區域、投資、消費、價格、土地、環保等政策要協調配合”。

　　如今，政策風向再一次發生轉向——這一次指向了“僵屍企業”。而所謂的“僵屍企業”，無論是中央財經領導小組會議中的表述，還是行業人士的解讀，都將其指向了扭虧無望的國有企業。

　　事實上，部分央屬國有企業已經為此做出了表率。近日，遼寧鞍鋼向外界透露，截止目前，鞍鋼集團已經前後處置了11戶“僵屍企業”，退出粗鋼産能312萬噸。作為人大代表的鞍鋼集團總經理康復平則在兩會參會期間向外界表示：“供給側改革一定是困難的，比如‘僵屍企業’的退出。”

　　“鞍鋼是一個例子。處置‘僵屍企業’更多指的是集團母公司甩掉一些‘僵屍子公司’的包袱。虧損的、盈利差的子公司該去的要去，這樣企業的盈利和競爭力才能夠提升，更好地活下來”，一位業內分析人士向經濟觀察報表示。他同時認為，從難易程度上看，央企系統清理“僵屍企業”的響應會更快速一些，執行也會更有力。

　　過去一年，針對“僵屍企業”，央企已經展開了實打實的行動。2016年5月，國資委副主任張喜武在一次國務院政策例行吹風會上表示，要用三年時間完成處置345戶“僵屍企業”。經濟觀察報獲悉，在此之前的幾個月，國資委相關部門就要求央企上報下屬子公司的“僵屍企業”名單，經雙方共同協商，最終圈定了345家“僵屍企業”。而這345家“僵屍企業”，便以大中型規模以上央企的三級企業為主。到了2016年的11月，國資委已經全面梳理出中央企業需要專項處置和治理的“僵屍企業”及特困企業2041戶，涉及資産共計3萬億元。

　　上述業內人士認為，針對“僵屍企業”，接下來，很可能會出臺聯合下發的文件，以推進“僵屍企業”的處置，但處理“僵屍企業”很難給出硬性的標準，也無法做到“一刀切”，要處理好該問題更需要不同職能部門之間的齊心合力。

　　一位基層發改委官員向經濟觀察報表示，儘管與處理“僵屍企業”相關的文件，例如企業推進兼併重組的相關文件，早在幾年前就已經下發，但地方甚少真正展開行動，這其中既有債務問題，也有人的問題，甚至企業的破産都會面臨處理“後事”難的問題。

　　業內人士向經濟觀察報表示，去産能、查處違法違規産能、清理“僵屍企業”，很可能在接下來的一年同時進行，並且每一項都不會鬆懈。鋼鐵規劃研究院院長李新創也向經濟觀察報表示：“當務之急，還是要將不符合環保、技術要求的産能清理乾淨，這是硬指標。”

　　另一個重點

　　3月9日，銀監會、中國鋼鐵工業協會、銀行代表以及國內主流鋼鐵企業的負責人，在江西南昌參與了一場關於鋼鐵行業“去杠桿”的非公開座談會，會議內容研究確定了2017年鋼鐵行業財務工作的重點，並討論了鋼鐵企業“去杠桿”的實施辦法和相關措施。

　　經濟觀察報獲悉，此次會後還將確定銀監會和協會重點進行市場化銀行債權轉股權和市場化金融債權債務處置的典型鋼鐵企業名單，為下一步研究制定典型鋼鐵企業去杠桿的“一企一策”方案做準備。

　　經濟觀察報獲得的數據顯示，目前，2016年鋼鐵行業主流企業的平均負債率是 69.6%，2015年高達71.04%，5家2000萬噸以上企業平均負債率為73.46%，遠超國外同等規模企業水準。在中國鋼鐵工業協會的會員單位中，資産負債率超過90%的有11家，負債率80%-90%的達到14家，並且大企業多數負債率高，而全行業虧損大戶前10家的資産負債率都在高位。

　　中鋼協有關領導表示，下一步的目標則是，爭取經過3-5年的努力，鋼鐵行業的平均資産負債率降到60%以下。

　　中鋼協有關領導同時告誡相關企業，化解産能任務的企業要用好相關政策和解決方案，把債務處理作為“去杠桿”的重要內容，千方百計做好相關債務處理工作。”該領導還表示，鋼鐵行業已經有一批符合債轉股條件的企業，但最終否爭取到的關鍵問題，取決於企業自己的努力，坐等只能錯失良機，充分準備，積極溝通才能獲得債轉股的可能。在這方面，中鋼集團已經走在前頭，通過對650億的債務重組、債轉股，實現了減免利息負擔130億元。