3月6日下午，在人民大會堂新聞發佈廳，五位經濟界全國政協委員就“十三五”經濟發展和供給側結構性改革回答了記者的提問。其中，全國政協委員、中央財經領導小組辦公室副主任、中國人民銀行副行長易綱針對人民幣匯率、利率以及中國經濟發展走向等問題談了自己的看法。

　　人民幣是否繼續貶值?

　　去年8月11日匯改後，人民幣在一個月內貶值了近5%，創了近20年最大單月跌幅。無論是投資還是出國旅遊，人民幣大幅貶值已對國內居民生活和國際貿易帶來了很大的影響。

　　未來人民幣是否會繼續貶值?易綱表示：“人民幣匯率會保持在合理均衡水準上基本穩定，而‘基本穩定’是對所有貨幣基本穩定。人民幣匯率不存在持續貶值的基礎。”

　　易綱説，首先中國經濟保持中高速增長的態勢沒有改變。中國的勞動生産率和全要素生産率還在穩步提高;第二，中國的經常項，特別是貨物貿易還存在著非常大的順差，對外直接投資FDI和外來直接投資ODI都是穩步增長的;第三，中國的外匯儲備是充裕的。從中長期來看，人民幣匯率的預期會回歸到基本面，回歸到人民幣保持基本穩定的基本面。

　　健全中央銀行的利率調整和傳導機制

　　易綱説，當前中國利率市場化的重點是要健全中央銀行調控市場利率的有效性，同時改善利率傳導機制。從體制機制改革方面，易綱提出：

　　第一，要健全和完善央行的政策利率體系，加強對市場利率的引導。當前中央銀行運用公開市場業務操作和存貸款的便利來引導短期市場的利率，並探索構建一個“利率走廊”機制。“利率走廊”簡單説就是中央銀行提供一個存款和貸款的便利給商業銀行，中央銀行確定存款和貸款的利率區間，通過這樣一個利率區間調控和引導利率。這樣一個機制就稱之為“利率走廊”。易綱説，目前中國還不能夠完全實行真正意義上的“利率走廊”，因為中國現在的機制還必須要兼顧貨幣的數量目標和價格目標，利率只是個價格目標。易綱説，雖然現階段中國還處在探索“利率走廊”比較初級階段的機制，但這些年來隨著市場的發展，利率作為一個價格調控手段越來越重要，並且央行加大用公開市場業務操作來平穩利率、穩定預期，市場人士都看到了效果。

　　第二，要逐步地做好央行控制短期利率向中長期傳導的機制，這個機制需要市場的建設，也需要金融機構的定價能力。同時，央行還有再貸款利率、中期借貸便利的利率等等也可以引導中長期利率的形成。中長期利率也可以反映經濟基本面和貨幣政策的意圖，更好地支援實體經濟。

　　第三，還要完善利率市場風險定價的機制。國債收益率曲線是無風險收益率曲線，在國債收益率曲線之上，各種信用債等其他債的風險定價要做好，這樣就能夠健全中國利率收益率曲線的體系，以及各類風險溢價都能夠充分反映。

　　最後，在利率市場化的新階段，我們要通過宏觀審慎的評估機制來激勵和約束市場定價行為。中國還在轉軌過程中，要特別注意數量調控和價格調控的協調機制。

　　外匯儲備“藏匯於民”

　　2015年中國外匯儲備的下降引發了全球的高度關注，從2014年的高點3.99萬億美元下降到2015年底的3.3萬億。很多媒體尤其是外媒分析，央行正在動用大量外匯儲備維穩人民幣匯率。

　　就這一問題，易綱發表了自己的看法。他説，中國是外匯儲備在全世界最高的國家，第二名日本的外匯儲備是1萬億出頭，中國最高達到過近4萬億，而在2015年底下降到3.3萬億。而回頭看更遠的過去，實際上2002年底中國外匯儲備還不足3000億美金，最高峰是2014年6月的3.99萬億。從2002到2014，這12年就增長得這麼快,不能排除有一部分額外的資本流入，這些資本如果擇機掉頭也並不奇怪，目前中國外匯儲備遇到一個下降態勢，這是預期之內的事。

　　易綱委員把這個外匯儲備的下降解釋為“藏匯於民”。簡單理解，就是把央行持有的官方外匯儲備，通過市場購匯的渠道轉變為民間持有。易綱認為，在過去一兩年，中國的企業和家庭在優化他們的資産負債表，他們需要增持一部分美元資産。去年，中國企業和居民在境內銀行的存款增加了幾百億美元，銀行金融機構也為了市場需求，增持一部分外匯頭寸，去年銀行增持的外匯頭寸大數是1000億美元。同時，去年企業還了一部分外債，美元借的外債大數減少也是1000億美元，“這都需要在市場上購匯，反映出來的就是官方外匯儲備有所減少”。他説，2015年，中國企業和個人跨境外匯凈支付了2400多億美元，這會包括企業家對外直接投資和證券投資。另外，個人方面，有很多中國人到境外旅遊、消費、留學支出。

　　易綱強調，還有一部分外匯儲備的下降是由於美元升值造成的，去年美元指數升值9%。美元升值以後，一些非美元資産折算成美元就有所減少，這部分是由於匯率和資産價格變化引起的。

　　易綱委員表示：“總體來看，外匯儲備下降數的大部分都可以用‘藏匯於民’來解釋。中國的外匯儲備會保持合理適度的水準，因為企業和個人優化資産負債表的調整是有限度的，調到一定限度會自然回歸正常。”

　　同時，他還表示，中國的外匯儲備是按照流動性、安全性、收益性的原則來管理的，中國外匯儲備的構成有美元、歐元、日元、英鎊，還有很多發展中國家的一些資産，是按照一個優化比例、分散化配置的。